2010/03/26台灣 | 股票近期美股頻頻走高，相較之下，台股同期間表現乏善可陳，呈現狹幅震盪走勢，盤面上雖然充斥著許多正面消息，但量能不足，投資觀望心態濃厚。不過，緊接 著進入4月份後，企業會陸續公佈3月份營收數字，預期表現應該相當不錯，有助提振投資氣氛，因此短期內股市應是中性偏多的看法。
值得注意的是，4月中旬以後，第一季財報將陸續出爐，屆時市場焦點將轉移至台幣匯率變動以及大陸缺工潮導致工資上升，可能將使企業毛利不如原先預估，使得股價可能出現拉回的情形。然而，若市場提前反映企業毛利可能不如預期的利空，則亦不排除更早回檔的可能性。
整體來說，大盤走勢仍將維持高檔整理的格局，但類股的題材與走勢不盡然與大盤同步。舉例而言，TFT產業即將步入淡季，加上NB、Monitor及 液晶電視等也都傳出降價訊息，可能會對於股價構成壓力；不過TFT長期展望仍看好，股價若因此回檔修正，反而是適合進場布局時點。
再以晶圓代工業的台積電為例，雖然近期的訊息均屬正面，但股價卻缺乏向上挺堅動力，表現甚至略微落後大盤。主要原因在於其每季營業額雖然仍是逐季成 長，但由於去年下半年基期已墊高，今年營業額的年增率將是第一季表現最佳，之後的成長率將趨緩；根據歷史經驗，台積電股價與其營業額年增率走勢呈現高度正 相關，在今年營業額年增率已在第一季達到高峰的情況下，股價難以向上突破，也就不令人意外。
至於第二季的觀盤重點，仍是以正面訊息居多，包括ECFA的簽訂、5月上海世博以及6月iphone 4G上市等，都可望激勵相關類股表現；可能的變數則是中國與美國的貿易大戰，目前似乎有一觸即發的態勢，情況尚未明朗，對資本市場來說，最擔心的其實就是 不確定因素，後續走勢及影響仍待觀察。
就景氣面而言，仍是維持溫和成長步調，美國近期公佈的房屋銷售數據顯示房市仍相對疲軟，不過，耐久財訂單則是連續三個月成長，代表企業端對於景氣展望已轉趨正面，因而願意投入資本，是不錯的訊號。
因此，今明兩年的景氣展望仍持續正向，股市第二季雖仍以盤整格局為主，但之後將陸續反映2011年GDP年增率可望逐季向上的利多，指數也有機會突破現階段盤局，因此逢低布局應是現階段最佳因應策略。
ING投信投資管理處執行副總 黃媺芸
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