【週報】台股盤勢分析
2010/11/05 16:39 鑫圓滿投顧

◆本週行情回顧

週一宏達電因實施庫藏股與高盛證券提高目標價至1,100元，開盤隨即跳空漲停，宏達電漲停帶動電子權值股上漲，金融股亦出現漲勢，台股在金融股與電子股連袂助漲下指數突破今年初的高點8,395點，電子權值股強勢壓縮到中小型股與先前漲多的傳產股，櫃買指數下跌，受惠花博的百貨與飯店股，松山與羽田直航受惠的航空股則出現大漲，傳產股中食品、塑化、紡織等都有不錯表現，終場指數上漲92.66點收在8,379.75點，收盤指數創下今年新高。週一台股盤中突破年初高點8,395點，最高來到8,407.91點後收在8,379.75點，週二台股出現挑戰新高點後的技術性拉回整理，週一強勢的高價電子股與筆電股拉回整理。由金融股與營建股接棒，不過金融股與營建股無法穩住投資人的信心，因此大盤下跌34.99點收在8,344.76點。

週二歐美股市上漲，週三台股受此利多影響開高，指數再度逼近8,400點，因為市場在聯準會召開FOMC會前採取退出觀望因此賣壓隨之而出，中小型電子股，金融股、傳產股在賣壓下拉回，由於部份中小型電子股第三季季報不如預期再加上資金流向大型股，股價大幅下跌，部份脫離基本面的中小型股甚至殺至跌停，幸好買盤力守大型權值股，最後指數下跌50.86點收在8,293.9點，未跌破10日均線。雖然週三台股受中小型股大跌影響而下跌，但是週四大型電子股輪動輪漲與中小型電子股止跌反彈下，指數再度回到8,300點以上，不過因中小型股跌幅較大，投資人心理面受到影響，且8,400點以上的反壓令人擔心，因此追價的意願並不高，營建、觸控面板與紡織股是較強勢的族群，由於初步反彈，賣壓不重，大盤維持開高走高在高檔震盪，終場指數上漲63.95點收在8,357.85點，成交值未擴大至981.5億元。美國聯準會透過購買美國長天期國庫券，在明年六月底之前對市場挹注6,000億元資金，美國第二次新量化寬鬆促使歐美股市大漲，道瓊指數大漲219.71點。受歐美股市大漲激勵，週五台股開高跳空在8407.9點之上，由於盤中擔心追高短線風險高，追價買盤略有縮手，整體上各類股均漲唯漲幅不大，新台幣在盤中升值近30元大關，電子股比重低於五成，抗通膨的資產股、營建股與價格調漲的塑化股走勢最強，大盤維持在高檔震盪直到收盤，終場指數上漲91.49點收在8,449.34點。

◆下週行情展望

本週台股在美股大漲推升下再創今年以來的新高，指數跳空走高成交值放大，量價配合良好，下週指數有上漲的空間。下週有幾個關鍵變數將會影響台股的走向，第一是美國在週五晚公佈的非農就業人數與失業率，依照經濟學家的預估非農就業人數增加6萬人，失業率持平於9.6%，只要數據如預期或是比預期好，美股將再漲升，對台股是利多，若不如預期，美股回跌將拖累台股，台股將順勢拉回。第二是亞洲央行對於美國第二波新量化寬鬆是否積極採取資本管制措施，熱錢的湧入除了造成貨幣升值不利出口之外，亞洲各國央行最在意的資產泡沫，一旦熱錢急速大量流出，資產崩盤所造成社會經濟的傷害非常大，亞洲金融風暴的傷害記憶猶新，因此亞洲央行採取資本管制來控制熱錢的流竄是勢在必行，如果亞洲各國採取積極性的資本管制，下週台股震盪的幅度將會加劇，指數會因為外資轉買為賣而出現拉回。

本週四之前資金流向大型權值股尤其是電子權值股，週五盤中因新台幣大幅升值挑戰30元，電子權值股走弱，資金轉向抗通膨的資產股、營建股與傳產股，若下週新台幣升值趨勢不變，則電子股可能會出現幅度較明顯的回檔，資金將持續流向資產股、營建股、傳產股、原料股等，非電子股的上漲將抵銷了電子股的回跌，因此指數下跌的空間不至太大。只要拉回不破8,407點填補跳空缺口，大盤仍有利於多頭，指數將維持震盪往上驚驚漲的格局。台股漲至8,400點以上內資因擔心追高的風險與五都選舉已近將會陸續退場觀望，買盤將相對保守，外資若持續看升新台幣，買進台股動作將不會停止，下週台股走勢主要視外資的動向而定，週五台股跳空上漲，若下週動能低於1,200億元，則台股推升的動能不夠將會影響台股上漲的空間甚至造成台股的回檔，不過在選舉之前，台股在政府偏多下回檔的幅度將不會很大。

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熱門潛力股
2010/11/01 10:54 大華證券

◆日勝生 2547(TW)

(一本業獲利來源無虞，土地庫存亦充足，預估10年稅後EPS 為6.16 元，11 年為6.36 元；(二「京站」規模效益持續顯現，未來更有美河市商場、日勝生加賀屋溫泉旅館，及敦南派出所開發案等貢獻，多角化經營價值已然浮現；(三具陸客來台觀光題材概念。

◆台新金 2887(TW)

台新銀逾放比降至0.4%，呆帳覆蓋率拉高至282.92%，新增逾放率亦持續下降，信用成本已非經營上的包袱。預估台新金10 年稅後EPS 為1.35元，11 年為1.4 元。

我們認為現階段在央行明確升息之前，消金銀行獲利表現將優於其他銀行。台新銀在財富管理業務的明顯回溫，以及優於同業的信用卡業務表現帶動下，其核心業務獲利能力確實優於同為以銀行為主體之金控。

◆勝華 2384(TW)

勝華已逐漸由小尺寸面板廠成功轉型成觸控面板廠，產品組合優化有助營運好轉。勝華1Q10 觸控業務營收佔比已達38%，2Q10 更達50~60%，預估下半年將往60%以上邁進，而觸控模組的毛利率明顯優於TFT-LCD 與嚴重負毛利的STN，產品組合優化有助營收持續增長與毛利率的跳升。我們預估勝華2010年與2011 年稅後EPS分別為1.50 元與5.0 元，維持「超越大盤」投資評等。

◆華固 2548(TW)

(一銷案狀況頗佳，今明兩年獲利皆可維持高水準，預估10 年稅後EPS 為10.37 元，11 年為10.87元；(二在房市氛圍轉淡下，華固為少數確定明年獲利續可成長之建商；(三在手土地庫存充足，推案無虞，且財務狀況穩定；(四具商辦題材。

◆康舒 6282(TW)

康舒近期工業用電源產品約占營收1/2，其包含MailFrame、Storage、Telecom..等電源應用；今年第二季Mail Frame及Storage應用產品皆較去年同期大幅成長4 成，此亦為毛利率較高之產品，顯示下游應用需求暢旺。

公司第二季解決缺工、缺料問題，使營收大幅成長24%，我們認為下半年營收將較上半年17%。估計2010 年、2011 年EPS 為2.25、2.53 元

◆智原 3035(TW)

Intel 策略轉向，確定新款的Sandy Bridge 主機板將USB 3.0 納入參考設計，我們看好智原USB 3.0產品將成為2011 年主要營收成長動能，預估2011年USB 3.0 Host端晶片對智原營收貢獻將達12.94億元，約佔全年營收比重達15.92%。

我們對智原未來兩季(4Q10-1Q11營收表現將審慎樂觀，主要仍是受惠USB 3.0 訂單需求強勁，我們認為4Q10及1Q11 營收將優於過去5年平均水準，預估營收季增率分別為1.41%及1.38%，呈現微幅成長。投資評等為超越大盤。

◆旭曜 3545(TW)

受到產品組合改善，旭曜3Q10 毛利率可望優於我們預期，主要係旭曜今年針對3”以上面板，推出高解析度的WVGA、HVGA、NHD 的Driver IC，因此3Q10 毛利率並未受到封測漲價因素而侵蝕，至少將維持2Q10 23%水準。

旭曜目前山寨機客戶營收比重已降至整體營收20%左右，而智慧型手機客戶比重則增至5-10%。受惠轉型策略成功，我們看好旭曜2010、2011 年獲利展望，預估今明兩年獲利將接連創下歷史新高。投資評等為超越大盤。

註1：基本面選股中之「技術面」建議與技術面選股部份之參考價位，原則上均以一週內為準。

註2：若跌破支撐區，建議嚴設停損。

研究標的: 3049和鑫

估計和鑫3Q10獲利將會出現暴衝，並跌破市場眼鏡 我們估計和鑫3Q10季報將會超乎市場的預期，我們預估和鑫將由前季的2.14億元虧損轉成1.5~2.0億元獲利，毛利率更由前季之0.5%提升至15~20%。目前市場普遍估計和鑫3Q10單季將呈損平附近或小賺幾千萬元，惟根據我們了解，和鑫在觸控業務比重拉升、彩色濾光片漲價，以及業外應收帳款呆帳回沖利益等多重挹注下，單季獲利將大幅轉虧為盈。 受惠iPad熱賣，和鑫觸控業績持續攀升 和鑫目前為Apple iPad觸控主要供應商之一，在iPad持續鋪貨與熱賣下，其3Q10觸控業務已由前季之40%提升至60~65%；反之，彩色濾光片營收佔比則由60%降至40%以下。而觸控業務的毛利率又遠高於彩色濾光片，產品組合優化自然帶動和鑫獲利逐季轉佳。 投資建議 和鑫3Q10季報將會有優於市場保守預期的表現，且宸鴻(3673)本週五掛牌上市將推升類股比價行情，因此我們維持其「超越大盤」投資評等，目標價維持31.2元(2011年底20xP/E)。我們預估和鑫2010年與2011年稅後EPS分別達-0.27元與1.56元。 財報資料簡表 單位：百萬元 2007 2008 2009 2010(F) 2011(F) 營業收入淨額 10,990 6,919 4,846 6,017 7,961 營業毛利 1,020 1,831 -491 493 2,008 營業利益 222 1,273 -1,250 -192 1,308 稅後純益 -2,760 460 -1,514 -234 1,374 每股盈餘(元) -3.02 0.76 -2.20 -0.27 1.56 每股盈餘成長率(%) NA NA NA NA NA 本益比(X) NA 30.53 NA NA 14.84 現金股利(元) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 現金股利率(%) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 期末資本額 9,277 6,036 8,436 8,786 8,786 估計和鑫3Q10獲利將會出現暴衝，並跌破市場眼鏡 我們估計和鑫3Q10季報將會超乎市場的預期，我們預估和鑫將由前季的2.14億元虧損轉成1.5~2.0億元獲利，毛利率更由前季之0.5%提升至15~20%。目前市場普遍估計和鑫3Q10單季將呈損平附近或小賺幾千萬元，惟根據我們了解，和鑫在觸控業務比重拉升、彩色濾光片漲價，以及業外應收帳款呆帳回沖利益等多重挹注下，單季獲利將大幅轉虧為盈。 和鑫3Q10觸控業務營收佔比已由2Q10之40%提高至60~65%，產品組合優化帶動和鑫獲利好轉。另和鑫的彩色濾光片已於8月左右向客戶調漲近2成的報價，此部分已對彩色濾光片的毛利率提升2~3個百分點。另上廣電09年破產，和鑫當初已認列幾千萬元應收帳款的呆帳損失，如今已協商部分收回，估計3Q10與4Q10將會認列回沖利益幾千萬元，且主要其中在3Q10認列。 我們調整和鑫2010年營運預估，由原預估之4.89億元虧損調整至2.34億元虧損，稅後EPS由-0.56元調整至-0.27元(如表一)。 表一、和鑫2010年財務預估修正與檢討 資料來源：和鑫，大華投顧整理與預估 受惠iPad熱賣，和鑫觸控業績持續攀升 和鑫目前為Apple iPad觸控主要供應商之一，在iPad持續鋪貨與熱賣下，其3Q10觸控業務已由前季之40%提升至60~65%(如圖一)；反之，彩色濾光片業務營收佔比則由60%降至40%以下。而觸控業務的毛利率又遠高於彩色濾光片，產品組合優化自然帶動和鑫獲利逐季轉佳。 和鑫由專業彩色濾光片廠逐步轉型成觸控模組廠，今年上半年因仍處轉型期，生產線的換線動作與良率調整均耗損相當的產能，造成1Q10與2Q10出現連續兩個季度的虧損。展望3Q10，由於產能調配與製程良率均已達成穩定的階段，加上觸控訂單規模增加，自然帶動和鑫毛利率與獲利大幅度好轉。我們估計3Q10觸控業務營收佔比雖僅60~65%，但獲利貢獻將高達80%。 圖一、和鑫產品別營收比重 資料來源：和鑫，大華投顧整理與預估 維持和鑫「超越大盤」投資評等 和鑫3Q10季報將會有優於市場保守預期的表現，且宸鴻(3673)本週五掛牌上市將推升類股比價行情，因此我們維持其「超越大盤」投資評等，目標價維持31.2元(2011年底20xP/E)。 表二、觸控族群獲利預估與評價 資料來源：各公司，大華投顧整理與預估(收盤價以2010年10月25日為基準) 圖一、和鑫歷史P/ B圖 資料來源：TEJ，大華投顧整理及預估 季損益表 F：代表大華投顧預估；資料來源：公司，台灣經濟新報，大華投顧預估 主要財務數字分析 F：代表大華投顧預估；資料來源：公司，台灣經濟新報，大華投顧預估

研究標的: 2376技嘉

板卡產品銷售至中國大陸比重逐步提升 通路主機板及繪圖卡部份，中國大陸成長性不錯，其占營收比重由2007年之2成，提升至2009年約3成，除了因公司投注較多心力於此地，中國市場成長性較其他地區佳亦為重要因素。 新增STB產品代工，明年可望占營收8% 技嘉代工產品部門，新增STB代工，應用於聯網電視，我們認為今年第四季占營收比重近7%；由於客戶未來有機會增加其他代工廠，我們估計技嘉明年度此產品約僅占公司營收8%。 營運穩健，中長期股價上看36.9元 技嘉財務結構相當良好，板卡部份受惠於中國大陸持續成長；代工部門新增 STB 產品，對營收有小幅貢獻；公司營運穩健。 估計2010年及2011年EPS為2.98、3.35元；我們目前未對技嘉有正式的評等，惟認為就該公司之基本面而言，中長期股價有機會上看36.9元(11.0X PE 2011年)。 合併財務資料簡表 單位：百萬元 2007 2008 2009 2010(F) 2011(F) 營業收入淨額 51,937 49,064 47,483 55,250 65,500 營業毛利 8,213 7,606 8,690 9,726 10,955 營業利益 1,374 1,498 1,817 5,970 2,105 稅後純益 1,325 1,140 2,039 1,888 2,124 每股盈餘(元) 1.98 1.76 3.24 2.98 3.35 每股盈餘成長率(%) 582.8 -11.1 84.1 -8.1 12.5 本益比(X) 14.92 16.79 9.12 9.92 8.82 現金股利(元) 0.60 1.00 1.00 2.50 2.30 現金股利率(%) 2.0 3.4 3.4 8.5 7.8 期末資本額 6,727 6,331 6,332 6,337 6,337 板卡產品銷售至中國大陸比重逐步提升 通路主機板及繪圖卡為較成熟產業，技嘉以「Gigabyte」自有品牌銷售，區域比重最高者為中國大陸、亞太市場及歐洲；歐洲市場過去比重最高，最高曾高達40%，但近年景氣不佳使比重逐步降低，明年應有機會回溫；中國大陸近年成長情形不錯，其占營收比重由2007年之2成，提升至2009年約3成，我們估計2011年可望接近4成，除了因公司投注較多心力於此地，中國市場成長性較其他地區佳亦為重要因素。 伺服器、筆記型電腦及手機等對獲利貢獻不顯著 技嘉代工產品部份包含伺服器之板卡類，占營收比重不及5%，2011年可望增加出貨量，對營收有正面貢獻。另外，筆記型電腦及手機產品占營收比重亦不及10%，筆記型電腦以自有品牌之一般筆電為主，生產者為台灣筆電代工廠，未來亦規劃推出平板電腦。 新增STB產品代工，明年可望占營收8% 技嘉代工產品部門，新增 STB代工，應用於聯網電視(Smart TV)，估計今年第四季出貨量開始明顯，由於處於產品舖貨階段，量能迅速放大，我們認為今年第四季占營收比重近7%；由於客戶未來有機會增加其他代工廠，且STB之代工製造並非公司專長，我們估計技嘉明年度此產品約僅占公司營收8%。 圖一、技嘉年營收及獲利變動幅度不大 資料來源：技嘉財務報告；大華投顧預估及整理 營運穩健，中長期股價上看36.9元 技嘉財務結構相當良好，負債比約37%；板卡部份受惠於中國大陸持續成長；代工部門新增 STB產品，對營收有小幅貢獻；公司營運穩健，我們估計今明年營收成長14%、13%，獲利成長1%、12%。估計2010年及2011年EPS為2.98、3.35元；我們目前未對技嘉有正式的評等，惟認為就該公司之基本面而言，中長期股價有機會上看36.9元(11.0X PE 2011年)。 圖二、技嘉歷史P/ E圖 資料來源：TEJ，大華投顧整理及預估 季損益表 F：代表大華投顧預估；資料來源：公司，台灣經濟新報，大華投顧預估 主要財務數字分析 F：代表大華投顧預估；資料來源：公司，台灣經濟新報，大華投顧預估

寄給朋友 友善列印 綠能10月營收 連8月新高 2010/11/03 21:17 中央社 （中央社記者許湘欣台北2010年11月3日電）太陽能矽晶圓廠綠能 (3519) 公布10月營收新台幣17.49億元，創連8月新高記錄。 綠能10月營收除了較9月成長11.8%，更較去年同期成長74.3 %。累計營收133.7億元，較去年同期成長88.9%。

新日光10月營收 連7月新高
2010/11/03 21:17 中央社

（中央社記者許湘欣台北2010年11月3日電）太陽能電池廠新日光 (3576) 10月自結營收約新台幣21.9億元，連續7個月創歷史新高。

新日光10月營收月增3.7%，年增89%；累計1到10月營收約為155.6億元，年增92%。

新日光前3季每股稅後盈餘8.95元。展望後市，新日光表示，第4季全球太陽能市場需求持續高漲，10月營收再創新高，本業持續走強，訂單能見度到年底完全無虞，產線持續滿載，全年出貨量上看500MW ，第4季景氣已確定淡季不淡。

【能源盤後】漲至6週高點
2010/11/04 05:24 中央社

（中央社台北2010年11月4日電）原油價格漲至6週高點，因美國政府數據顯示燃油庫存下滑，加上美國聯邦準備理事會（Fed）表示6月底前將額外購置6000億美元公債，以刺激經濟成長。

美國能源部表示，汽油庫存上週下滑269萬桶，至2億1230萬桶，為2009年11月20日以來最低水準，油價因而上揚0.9%。聯準會決策當局表示，將「根據必要性調整計畫，以促進最大就業，及物價穩定」。

波士頓MFC Global Investment Management的霍奇（Chip Hodge）說：「油價應會出現吸引人的漲勢，因為石油產品庫存意外大幅下滑。」

紐約商品期貨交易所（Nymex）12月交割期油上揚79美分，每桶報84.69美元，創5月3日以來最高收盤價。期油過去1年累漲6.4%。

倫敦ICE期貨歐洲交易所12月交割布倫特原油上揚35美分，或0.4%，每桶報85.76美元。

彭博調查17位分析師預估中值顯示，汽油庫存原估與上週的2億1490萬桶變化不大。

包含熱燃油、柴油的蒸餾油庫存則下滑357萬桶，至1億6490萬桶。（譯者：中央社黃馨玉）

1   2303聯電  14.55 + 0.10  +0.69%  110,909  127,999  -17,090 2   2891中信金  19.10  -0.30  -1.55%  26,395  32,136  -5,741 3   1312國喬  16.95  -0.70  -3.97%  8,826  12,678  -3,852 4   3049和鑫  22.70  -1.50  -6.20%  12,604  15,562  -2,958 5   2327國巨  13.05  0.00  0.00%  1,582  4,103  -2,521 6   2609陽明  23.30 + 0.50  +2.19%  24,675  26,666  -1,991 7   2887台新金  13.40  -0.25  -1.83%  6,311  8,267  -1,956 8   1409新纖  15.50  -0.45  -2.82%  8,872  10,543  -1,671 9   2801彰銀  20.20  -0.40  -1.94%  4,190  5,758  -1,568 10   5854合庫  21.80  -0.40  -1.80%  5,363  6,684  -1,321 11   3702大聯大  56.90  -2.50  -4.21%  9,829  11,101  -1,272 12   6282康舒  27.65  -0.10  -0.36%  617  1,777  -1,160 13   911609揚子江  21.90  -0.40  -1.79%  3,750  4,849  -1,099 14   2618長榮航  30.90  -0.60  -1.90%  9,224  10,264  -1,040 15   3231緯創  62.90 + 0.70  +1.13%  9,683  10,716  -1,033 16   2349錸德  8.61 + 0.03  +0.35%  1,778  2,778  -1,000 17   1402遠東新  44.10  -1.00  -2.22%  6,219  7,206  -987 18   1909榮成  12.65  -0.15  -1.17%  1,458  2,430  -972 19   3673TPK  505.00 + 285.00  +129.55%  3,176  4,076  -900 20   1710東聯  32.30  -0.15  -0.46%  3,935  4,782  -847 21   1905華紙  16.45  -0.25  -1.50%  3,449  4,274  -825 22   2823中壽  24.90  -0.30  -1.19%  3,471  4,263  -792 23   2317鴻海  116.00  -0.50  -0.43%  3,149  3,888  -739 24   3059華晶科  43.90  -3.00  -6.40%  2,353  3,032  -679 25   2385群光  67.50  -4.40  -6.12%  3,695  4,356  -661 26   3545旭曜  70.40 + 1.30  +1.88%  1,130  1,757  -627 27   1313聯成  23.20  -0.30  -1.28%  1,178  1,804  -626 28   2002中鋼  31.05  -0.05  -0.16%  8,005  8,622  -617 29   2331精英  11.65  0.00  0.00%  2,397  2,929  -532 30   2454聯發科  385.00  -6.00  -1.53%  3,873  4,378  -505 31   2006東鋼  28.65  -0.30  -1.04%  522  1,009  -487 32   6213聯茂  44.90  0.00  0.00%  1,027  1,509  -482 33   2610華航  23.85  -0.30  -1.24%  4,750  5,196  -446 34   3584介面  118.50  -8.50  -6.69%  1,656  2,098  -442 35   1722台肥  104.50  -3.50  -3.24%  1,282  1,717  -435 36   3061璨圓  40.50 + 0.50  +1.25%  1,006  1,423  -417 37   1504東元  19.20  -0.45  -2.29%  4,791  5,205  -414 38   1416廣豐  14.45  -0.40  -2.69%  2,980  3,369  -389 39   1102亞泥  31.55  -0.35  -1.10%  2,338  2,691  -353 40   1314中石化  25.90  -0.20  -0.77%  3,341  3,690  -349 41   2890永豐金  11.55  -0.05  -0.43%  2,672  3,008  -336 42   1210大成  32.10  -0.50  -1.53%  1,015  1,348  -333 43   2504國產  15.80  -0.10  -0.63%  3,740  4,044  -304 44   2492華新科  17.90 + 0.45  +2.58%  3,438  3,738  -300 45   2105正新  68.20  -1.20  -1.73%  5,138  5,430  -292 46   6286立錡  240.50  -2.00  -0.82%  1,142  1,430  -288 47   2481強茂  38.10 + 0.65  +1.74%  2,481  2,769  -288 48   2314台揚  19.20  -0.60  -3.03%  1,973  2,250  -277 49   2402毅嘉  15.70  -0.20  -1.26%  1,040  1,316  -276 50   2332友訊  30.90  -0.55  -1.75%  1,078  1,338  -260

  名次 股票名稱 收盤價 漲跌 漲跌幅 買進張數 賣出張數 買賣超張數 1   2324仁寶  39.00 + 0.20  +0.52%  11,839  8,393  3,446 2   2409友達  30.55  -0.50  -1.61%  12,602  9,250  3,352 3   2854寶來證  17.00 + 0.35  +2.10%  18,569  15,896  2,673 4   2325矽品  33.50 + 0.35  +1.06%  10,169  7,581  2,588 5   2353宏碁  88.90 + 2.60  +3.01%  14,829  12,523  2,306 6   3037欣興  52.10 + 0.90  +1.76%  6,912  4,839  2,073 7   3481奇美電  41.10  -1.40  -3.29%  5,600  3,928  1,672 8   2603長榮  25.50  -0.45  -1.73%  8,441  7,082  1,359 9   1718中纖  14.45  0.00  0.00%  4,893  3,649  1,244 10   3045台灣大  68.10  -0.50  -0.73%  3,908  2,717  1,191 11   2885元大金  19.25 + 0.05  +0.26%  8,374  7,351  1,023 12   2357華碩  248.50 + 5.00  +2.05%  3,380  2,425  955 13   2384勝華  51.60  -0.80  -1.53%  10,226  9,357  869 14   1301臺塑  87.80  -2.50  -2.77%  8,958  8,353  605 15   911612滬安  13.85  -0.70  -4.81%  6,414  5,850  564 16   2382廣達  56.20  -0.60  -1.06%  7,448  6,886  562 17   4938和碩  41.45  -0.15  -0.36%  2,670  2,123  547 18   3043科風  60.60 + 1.00  +1.68%  1,691  1,158  533 19   9904寶成  29.00  -0.15  -0.51%  5,219  4,730  489 20   2352佳世達  21.40  -0.30  -1.38%  3,561  3,105  456 21   2912統一超  121.50 + 1.00  +0.83%  2,104  1,651  453 22   1466聚隆  29.40  -0.45  -1.51%  1,698  1,272  426 23   2474可成  81.50  -0.80  -0.97%  2,557  2,159  398 24   2330台積電  62.80 + 0.10  +0.16%  31,795  31,410  385 25   6239力成  101.00 + 0.50  +0.50%  2,492  2,115  377 26   9939宏全  60.90  -0.20  -0.33%  693  337  356 27   2475華映  4.62 + 0.13  +2.90%  10,289  9,935  354 28   8046南電  125.00 + 2.50  +2.04%  1,689  1,336  353 29   2022聚亨  7.91  -0.09  -1.13%  2,234  1,882  352 30   8249菱光  26.90 + 1.75  +6.96%  2,317  1,968  349 31   2498宏達電  691.00  -17.00  -2.40%  1,407  1,073  334 32   2311日月光  26.40  -0.50  -1.86%  17,800  17,468  332 33   1326臺化  87.80  -2.60  -2.88%  7,423  7,099  324 34   2886兆豐金  21.25 + 0.05  +0.24%  5,655  5,332  323 35   9105泰金寶  5.06  -0.02  -0.39%  1,562  1,261  301 36   8008建興  32.50  -0.40  -1.22%  1,564  1,296  268 37   2892第一金  20.20  -0.20  -0.98%  3,936  3,696  240 38   1717長興  35.45 + 0.65  +1.87%  2,006  1,767  239 39   911611中泰山  13.10  0.00  0.00%  1,753  1,521  232 40   2206三陽  16.55 + 0.25  +1.53%  1,233  1,004  229 41   3034聯詠  89.00  0.00  0.00%  2,539  2,323  216 42   3576新日光  74.80  -0.60  -0.80%  1,046  837  209 43   2009第一銅  14.05 + 0.15  +1.08%  1,441  1,239  202 44   2344華邦電  8.00  0.00  0.00%  1,363  1,169  194 45   2103臺橡  55.60 + 0.20  +0.36%  1,922  1,728  194 46   2031新光鋼  28.55  -0.35  -1.21%  494  301  193 47   5522遠雄建  76.00 + 0.60  +0.80%  1,024  843  181 48   3044健鼎  117.50 + 4.50  +3.98%  2,224  2,044  180 49   3573穎台  134.00  -2.50  -1.83%  600  423  177 50   2449京元電  13.90  -0.20  -1.42%  2,052  1,883  169

 

名次 股票名稱 收盤價 漲跌 漲跌幅 成交量 1   8249菱光  26.90 + 1.75 + 6.96%  6,163 2   1432大魯閣  11.65 + 0.75 + 6.88%  248 3   2496卓越  8.00 + 0.49 + 6.52%  8 4   1438裕豐  2.33 + 0.14 + 6.39%  162 5   9157陽光能  19.40 + 0.90 + 4.86%  8,507 6   2528皇普  22.80 + 1.05 + 4.83%  21 7   3579尚志  104.00 + 4.10 + 4.10%  1,805 8   3044健鼎  117.50 + 4.50 + 3.98%  4,458 9   2404漢唐  41.45 + 1.55 + 3.88%  9,729 10   2420新巨  26.10 + 0.85 + 3.37%  2,299 11   3004豐達科  20.95 + 0.65 + 3.20%  47 12   2353宏碁  88.90 + 2.60 + 3.01%  26,607 13   2475華映  4.62 + 0.13 + 2.90%  15,776 14   910322康師傅  41.00 + 1.15 + 2.89%  3,507 15   2355敬鵬  25.00 + 0.65 + 2.67%  2,333 16   1516川飛  3.10 + 0.08 + 2.65%  481 17   2492華新科  17.90 + 0.45 + 2.58%  13,002 18   1512瑞利  8.36 + 0.20 + 2.45%  360 19   1530亞崴  33.90 + 0.80 + 2.42%  246 20   3653健策  175.00 + 4.00 + 2.34%  832 21   3021衛展  13.35 + 0.30 + 2.30%  25 22   2609陽明  23.30 + 0.50 + 2.19%  140,535 23   2377微星  16.40 + 0.35 + 2.18%  8,971 24   1465偉全  18.90 + 0.40 + 2.16%  1,740 25   1805寶徠  11.90 + 0.25 + 2.15%  9 26   2854寶來證  17.00 + 0.35 + 2.10%  59,208 27   2357華碩  248.50 + 5.00 + 2.05%  6,603 28   8046南電  125.00 + 2.50 + 2.04%  2,369 29   3057喬鼎  25.40 + 0.50 + 2.01%  4,985 30   2546根基  25.45 + 0.50 + 2.00%  1,169 31   1469理隆  13.25 + 0.25 + 1.92%  23 32   3545旭曜  70.40 + 1.30 + 1.88%  8,615 33   1717長興  35.45 + 0.65 + 1.87%  4,328 34   3017奇鋐  33.80 + 0.60 + 1.81%  4,751 35   1476儒鴻  39.70 + 0.70 + 1.79%  3,002 36   3037欣興  52.10 + 0.90 + 1.76%  15,571 37   2481強茂  38.10 + 0.65 + 1.74%  19,624 38   2390云辰  12.10 + 0.20 + 1.68%  1,608 39   3043科風  60.60 + 1.00 + 1.68%  6,978 40   2049上銀  93.50 + 1.50 + 1.63%  6,355 41   3164景岳  89.20 + 1.40 + 1.59%  2,378 42   2537聯上發  16.15 + 0.25 + 1.57%  13 43   2206三陽  16.55 + 0.25 + 1.53%  3,920 44   2030彰源  16.60 + 0.25 + 1.53%  425 45   3494誠研  34.50 + 0.50 + 1.47%  820 46   6131悠克  20.90 + 0.30 + 1.46%  1,135 47   1439中和  41.50 + 0.55 + 1.34%  819 48   3311閎暉  92.70 + 1.20 + 1.31%  2,165 49   9937全國  34.90 + 0.45 + 1.31%  131 50   6269台郡  48.00 + 0.60 + 1.27%  2,104

煤炭金融仍具估值修復空間

鉅亨網新聞中心　(來源：世華財訊)　2010-10-26 01:44:24　網友評論 0 條　我來說兩句 Blog談新聞  下則

煤炭及金融行業業績水平較好，目前估值水平處於10年來的歷史均值下限水平，存在一定的估值修復動力。

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表現亮眼！昱晶前3季EPS 10.35元 創新高

鉅亨網記者陳姿延 台北　　2010-10-25 20:51:23　網友評論 0 條　我來說兩句 Blog談新聞　上則  下則

太陽能電池廠昱晶(3519-TW)今(25)日公布，前3季自結營收為202.89億元，營業利益34.53億元，稅後淨利達33.33億元，累計前3季盈餘已再創新高超過1個股本，EPS來到 10.35元。

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中碳(1723)：超越大盤
2010/10/25 11:04 大華證券

《3q 火災影響有限，介相瀝青為11 年成長重心》

◆火災影響輕微，3q 營收20.6 億元，eps 2 元

中碳8 月因火災開工率下滑至7 成，惟9 月已全能生產，3q 營收20.6 億元(+0.1% qoq，+ 52.5% yoy，創歷史次高，火災影響毛利率下滑1.2ppt 至30.1%，淨利4.8 億元，eps 2 元。

◆產品價格調漲及擴產介相瀝青，11 年成長性佳

我們看好中碳未來營運：(1 火災設備已復工，4q 全能量產；(2 中龍高爐供料增加，預估中碳11 年苯及雜酚油等碳化工產品產量增加6.3%；(3 鋰電子用介相瀝青供不應求，11 年擴產介相瀝青至3000 噸(+114%。

◆10 年eps 8.1 元，投資評等為買進

我們預估中碳2010 年營收78.3 億元(+60.8% yoy，稅後淨利19.2 億元， eps 8.1 元。11 年擴產介相瀝青，預估營收88.2億元，淨利22.3 億元，eps 9.4 元，目前pe 12x，首次投資評等為超越大盤，目標價132 元(14x 11f eps。

圖1		放大

◆中碳為中鋼集團成員，台灣惟一煤化學製品製造商

中碳為台灣唯一碳化工專業加工廠，其運用中鋼高爐副產品的煤焦油、輕油及焦碳，提煉苯、軟瀝青及雜酚油等煤化學產品(表一，提供下游? 丸、顏料及電解液等民生應用。因此中碳的營運與中鋼集團提供原料高度連動，11 年中龍高爐產能開出供料增加，中碳營收有機會續創新高。

圖2		放大

◆火災影響輕微，3q 營收20.6 億元，eps 2元

中碳8 月因火災開工率下滑至7 成，9 月已恢復全能生產，3q 營收20.6 億元(+0.1% qoq，+ 52.5% yoy，創歷史次高(圖一 。

3q 毛利率受火災影響下滑1.2ppt 至30.1%(圖二，淨利4.8 億元，eps 2元。我們認為中碳4q 焦碳銷售數量減少，加上11 月將停爐歲修2 週，預估4q 營收略微下滑至20.3 億元(-1.5% qoq，+34.8% yoy，而毛利率預期將拉升至32%，預估淨利5 億元，eps2.1 元。

圖3		放大

圖4		放大

◆11 年受惠中龍供料成長及油價推升，成長可期

我們看好中碳未來營運：(1 中龍高爐原料供給增加，預估中碳11年苯及雜酚油等煤化工產品，總產能將增加6.3%達42.5 萬噸(圖三；(2 eia 預估11 年油價84 美元(+5.6% yoy，有利中碳產品單價及毛利；(3 介相瀝青擴產，產能將由10 年的1400 噸提升至11 年的3000 噸，且未來仍有擴產計劃。

◆汽車用鋰電池快速成長，中碳積極擴產介相瀝青

介相瀝青經石墨化便成為鋰電池負極材料，由於介相瀝青石墨化製程困難且投入成本高，目前僅日商jfe 及中碳有產能供給。iek預估2015年全球電動車市場達145萬輛，而鋰電池需求將從2010年的261 億元成長至2015 年的2244 億元(圖四，車用鋰電池將快速成長，中碳未來將積極擴產汽車用介相瀝青產能。

圖5		放大

圖6		放大

◆預估中碳10 年eps 8.1 元，投資評等為超越大盤

我們預估中碳10 年營收78.3 億元(+60.8% yoy，稅後淨利19.2億元， eps 8.1 元。11 年擴產介相瀝青及雜酚油，預估營收88.2億元，淨利22.3 億元，eps 9.4 元，目前pe 12x。由於12 年中龍第2 支高爐將開出產能，增添中碳成長動能，我們認為本益比有調升空間，給予中碳首次投資評等為超越大盤，目標價132 元(14x11f eps。

圖7		放大

2010/10/20 10:27 【聯合報╱記者許佳佳╱台北報導】

台股在前天重挫逾百點後，昨天驚魂甫定，終場加權指數小跌了14.31點，收在8046.23點，但成交量則萎縮到879.84億元，觀望氣氛明顯升高。法人認為，由於融資在之前波段上揚時增加太快，短線在籌碼沉澱過程中，大盤應仍在8000點以上震盪整理。

摩根富林明台股投資組合經理何銘銓表示，從盤面結構來看，由於新台幣升值題材近日暫時降溫，因此包括營建、資產、紡織等受惠台幣升值的個股，由於先前漲多，短線表現空間將受到壓抑。

反觀先前走勢疲弱已久的電子股，從太陽能、面板、筆記型電腦到近期的高價電子股輪跌走勢應已暫告一段落，短線有機會展開反彈，這可從昨天電子類股占大盤成交比重，又再度逼近六成觀察而知。

不過，由於蘋果電腦的財報公佈表現未若預期，外加ＩＢＭ新訂單數量下滑，電子股旺季不旺隱憂未除，因此台股後市仍需觀察國際股市表現，以及後續量能是否回溫。

何銘銓認為，台股昨天量能萎縮，反映市場觀望氣氛的濃厚，外資連續兩天的賣超台股加上新台幣回貶，市場不免擔憂是否有熱錢退出的疑慮，在方向不明確下，預期台股將在大箱型8050點到8250點的區間高檔強勢整理。

保德信店頭市場基金經理人賴正鴻表示，加權指數前波突破今年第二高8190點，本周一收長黑K卻未伴隨大量，短期內若不跌破季線7950點，中長期走多格局將維持。但因台股本波融資餘額增加過多過快，籌碼面尚未有效沉澱下，短線維持箱型整理格局。

賴正鴻指出，近期電子股不論上市櫃皆有輪跌跡象，反映歐美復甦緩慢拖累下半年銷售不如預期。

  2010/10/21 14:15 【聯合晚報╱蔡佳容】

緯創(3231)明日將舉辦法說，市場看好緯創是第三季獲利唯一成長的NB代工廠，而緯創也成為外資在NB股中的首選標的。緯創今日股價開低走高，早盤由黑翻紅後持續向上走，漲幅一度逾半根停板。除了緯創外，大多數NB代工廠第三季營收下滑，且核心獲利也微幅減少，而緯創靠著Sony TV、RIM智慧手機等產品多元化策略，不僅避開NB的毛利率壓力，也使未來營收成長動能可期。

緯創(3231)：超越大盤

發表日期： 10/19/2010 　提供機構： 大華證券 　閱讀次數： 163

文章作者： 陳玫芬

第 則/共36則

《上修2011 年NB、Handheld 出貨台數》 ◆第三季NB出貨台數季增率5%，第四季應可持續成長5% 緯創9月份筆記型電腦(NB)出貨量260萬台，較前月成長16%，第三季NB 出貨量季成長率5%，我們預估第四季則可望較第三季小幅成長5%。估計今年出貨台數為2,700 萬台，年成長率4%。 ◆液晶電視、手持式產品分別較前季成長3成及9成 非NB 產品線，第三季占營收比重達35%，尤以LCD TV、手持式產品季增率最高，分別為6 成與9 成。我們估計LCD TV今年倍數成長，占營收12%； Handheld 今年成長10.5 倍，占營收4.5%。 ◆上修2011 年出貨量至3,500 萬台，目標價70.4 元 我們預估2011 年NB 出貨量由3200 萬台提升至3500 萬台，年成長率30%，手持式產品出貨台數由1000 萬台上修至1200萬台，年成長率100%。估計2010 年、2011 年EPS分別由6.29、6.90 元修正為6.09、7.04 元，評等維持超越大盤，目標價由69.0元上修至70.4 元(10X PE 2011 年)。 ◆第三季NB出貨台數季增率僅5%，第四季應可持續成長5% 緯創9 月份筆記型電腦(NB)出貨量260 萬台，較前月225 萬台明顯成長，第三季NB 出貨量為705 萬台，季成長率5%；9 月份為今年度新高，我們預估10 月比9 月略遜，第四季則可望較第三季小幅成長5%。由於第四季不少新機開始出貨，大量出貨應在明年度第一季，故推估明年第一季出貨狀況不錯。我們估計今年出貨台數為2,700 萬台，較8 月估計的2,720 萬台相當，年成長率4%。 ◆液晶電視、手持式產品第三季分別較前季成長3成及9成 非NB 產品線，第三季占營收比重達35%，尤以LCD TV、手持式產品季增率最高；液晶電視(LCD TV)第二季及第三季季出貨量成長率分別為4 成與3 成；手持式產品(Handheld)第二季、第三季出貨量季成長率為6 成與9 成；我們估計第四季有機會分別再成長25%。 我們估計液晶電視(LCD TV)今年出貨量可望達500 萬台，為倍數成長，占營收12%；手持式產品(Handheld)今年出貨量由400 萬台上修至600 萬台，成長10.5 倍，占營收4.5%。2011 年則估計會分別成長一倍。 ◆估計2011 年NB成長30%，LCD TV及Handheld分別倍數成長 緯創2011 年我們預估出貨量可望達3,500 萬台，年成長率30%，較先前估計3,200 萬台高；非NB 產品仍最看好LCD TV 及Handheld，我們認為其2011 年出貨量將各達1000 萬台及1200萬台，年成長率皆為100%，估計非NB 產品達營收比重45%，較去年及目前的25%與35%再提高。 ◆上修2011 年出貨量至3,500 萬台，目標價70.4 元 我們將緯創筆記型電腦(NB)今年出貨量由成長5%下修至4%，其他產品則表現相當不錯；而2011 年不但筆記型電腦(NB)預估出貨量由3200 萬台提升至3500 萬台，成長率30%，手持式產品出貨台數由1000 萬台上修至1200 萬台，為100%成長；雖NB 毛利率具壓力，但積極發展其他產品確實紓緩下滑壓力。估計2010 年、2011 年稅後EPS 分別由6.29、6.90 元修正為6.09、7.04 元，評等維持超越大盤，目標價由69.0 元上修至70.4 元(10X PE 2011年)。

失控的貨幣，漲不停的油、金

閱讀次數：254 提供機構：匯豐中華投信 文章作者：匯豐中華投信 發表日期：10/19/2010

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美國政府帶頭印鈔票，幾近失控的貨幣政策下，美元指數自六月以來已下跌13%，帶動油、金等商品原物料價格上揚，石油輸出國組織（OPEC）部份成員國指出，美元疲軟代表油價的「真實價格」被低估約20美元，每桶100美元才是目前合理油價。除了油價，金價也不斷刷新天價紀錄；在過去一個月裡，金價已16度刷新歷史新高價位，迫使各大券商跟著上調金價的預測值。 ◆美元欲振乏力，金價銳不可擋 匯豐黃金及礦業股票型基金經理人表示，由於市場傳聞聯準會將擴大刺激方案，以提振經濟，在量化寬鬆政策擴大、美元不斷貶值、市場流動性極度充裕下，資金紛紛尋找收益率更高的投資標的，加上經濟不確定因素，都讓黃金的避險需求發酵，為金價提供有力支撐。 知名券商高盛的最新報告即指出，美國預期將維持低利率一段時間，使得金價可望在三個月內達到1400美元、半年攀至1525美元，未來一年的目標價則調升至1650美元。高盛這次上修金價預估，也讓2011年的金價平均價來到1575美元，較原先預估的平均價高出175美元。 ◆庫存明顯下降，加速原油暢旺需求 除了金價目標價被上調，油價後市也相當樂觀，各券商最近都再次發表看好油價的報告。除了摩根大通把油價目標價由80美元調高至85美元，在一年前曾準確預估2009年底原油將達每桶85美元的高盛則預估，2011年油價平均價將達100美元。 美元指數過去一個月內跌幅達5.8%，除了讓熱錢流入商品市場避險外，原油實質需求也增溫。新興市場需求不斷成長，特別是受到中國、印度及巴西的需求激勵，之前高居不下的原油庫存已顯著下降，將是刺激油價走揚的正面因子。原油、黃金的波動度向來不低，儘管後市看好，仍須提防高度震盪下的選時風險，投資人可多利用定時（不）定額的方式分批介入，將是較為穩健的作法。 本單元資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。匯豐中華投信所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見可能有疏漏或錯誤之處，或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，恕難保證內容絕對正確無誤。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料內容引為投資之唯一依據。本公司經理之基金或所代理之境外基金，皆經行政院金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟並不表示絕無風險，本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責投資之盈虧，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可前往公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構均備有基金公開說明書，歡迎索取。請注意匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；內容如涉及新興市場之部分，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響；本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書；若涉及債券型基金相關資訊，投資人應注意投資風險尚包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險以及投資無擔保公司債之風險，或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，以致延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。匯豐金磚動力基金集中投資於巴西〈Brazil〉、俄羅斯〈Russia〉、印度〈India〉與大中華經濟體〈Greater China〉其中「大中華經濟體」，主要投資台灣及香港受益於中國大陸經濟發展、具成長潛力的企業，不含中國大陸之有價證券。本基金經理費2.0%、保管費0.32%。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場之有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值10%；基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。另有關恒生中國企業（H股）指數 / 恒生指數免責聲明，請參閱投資人須知內有關恒生中國企業（H股）指數及恒生指數之免責聲明。匯豐黃金及礦業股票型基金主要投資黃金及礦產相關產業個股，非實體黃金或礦業商品，波動度相對較高，投資人應依本身風險承受程度判斷投資比重，且為資產配置一部份。匯豐資源豐富國家債券基金投資各國貨幣匯率有升有貶，匯率變動將影響基金的淨值及利息。各國貨幣的匯率取決於外匯市場的供需、國際收支差額、政府干預、投機交易及其他政治與經濟狀況。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。匯豐中華證券投資信託股份有限公司‧台北市敦化南路二段99號24 樓‧02-2325-7888、0800-007-888（每營業日 9:00-18:00）‧www.assetmanagement.hsbc.com.tw