陳哲話語 & 張耿源心靈傳奇&凡尼司會員專區

  


日期：2012年 8月21日

※盤勢分析

　　週一道瓊工業指數收跌3.56點或0.03%，報13271.64點。標普500指數幾乎持
平，微跌0.03點收1418.13點，那斯達克綜合指數收跌0.38點或0.01%，報
3076.21點。費城半導體指數收跌2.85點或0.70%，報402.29點。

　　週一台股早盤隨美股開高後未能續強，電子及金融指數欲振乏力，盤面僅紡
織、零組件及部份財報佳之績優股抗跌，盤中因亞股轉弱，指數呈現高檔震盪拉
回，終場指數下跌36.01點，跌幅0.48%，收在7431.91點，成交金額為587.71億
元。三大法人合計買超17.77億元：外資買超19.85億元、投信賣超1.55億元、自
營商賣超0.52億元。

　‧由以下三個面向檢驗台股方向及強弱：

　甲、量能：5日均量及10日均量同步下滑，高檔追價意願明顯不足。

　乙、均線：月線及季線形成支撐，但5日線下彎，大盤呈現震盪格局。

　丙、技術指標：9日KD自高檔交叉向下，短線須留意指數修正。

　　經濟部昨（20）日公布7月外銷訂單數據，金額為359.4億美元，年減4.4%，
連續5個月接單呈現衰退。但我對美國、東協接單情況，7月開始轉正，加上大陸
十一長假拉貨效應展開，經濟部認為：「接單最壞情況已在7月落底。」

　　2885元大金控昨（20）日公開標售旗下3棟商辦大樓，總底價50.8億元，原
本市場期待能接續上周西門町萬國大樓高價標出的行情，結果卻在租金報酬率偏
低的情況下，「連一張標單也沒有」，最後以流標收場。元大昨天標售3棟大樓
中，只有「建北大樓」滿租，租金報酬率2.16％達到標準，至於另外2棟則還是
空租狀態，未來還須面臨招租問題，而元大金採取3標聯合標售下，因租金報酬
偏低而乏人問津。

　　鴻海和日本夏普結盟，引起日本電視品牌廠商高度關注。據了解，夏普主要
競爭對手日本索尼（Sony）調整零組件、代工策略，友達集團旗下代工廠景智已
打入索尼供應鏈，同集團的LED廠3698隆達首度接獲Sony轉單，2409友達集團意
外受惠。
 

  


日期：2012年 8月17日

※盤勢分析

　　類股輪動 後勢仍需審慎

　　16日台股開盤後些許觀望，隨後由營建、蘋果概念股帶起漲勢，一度上漲40
點達7508點，然一路未能繼續上攻，尾盤漲幅收斂，終場上漲22.47點、收在
7490.21點，成交量維持在中等水位的785億元。

　　營建族群表現最為強勢，遠雄、華固早早攻上漲停，京城、國產、太子、宏
普、冠德、興富發均有5%以上漲幅，皇翔、長虹、鄉林、日勝生漲幅亦在3%以上
；電子部分，蘋果概念股表現強勢，包括F-TPK上漲3.69%、瑞儀上漲4.40%、玉
晶光上漲2.60%，可成亦有2.68%之漲幅；表現較弱勢者則有油電燃氣、塑膠、水
泥、汽車等。

　　台股後勢雖轉趨樂觀，然仍須謹慎以對，主因部份歐洲主權債在第三季仍會
逐步到期，其中西班牙10年期公債殖利率仍持續飆升，至六月已突破7.0%水準，
義大利10年期亦突破6.0%水準，顯示市場流動性仍未能補足觀望態度；如可安度
此波還債期，則西班牙、葡萄牙、義大利在13年債務到期量為今年40~60%，將可
得到喘息；在歐元區央行利率維持在1%之前提下，未來度過難關機會較大。

　　類股部分，營建在下半年可望持續走出谷底，其中重要支撐來源來自商辦市
場，人壽2000億資金將持續進駐成為買盤；都更問題且將逐漸淡化，且依照都更
研究發展基金會丁致成執行長之發言，久耕都更之公司10家僅1家退出，雖進入
者減少、進展速度可能變得緩慢，然法令更動影響實務不大，未來仍可望成為固
定土定來源。

　　而台北市內土地稀有，以每坪600萬之精華地段而言，巷內土地折半為300萬
，則每坪100萬之房價有所支撐；又房價若如臆測所言下滑三至四成，則將有大
型行庫必須倒閉，可能性較低，因此整體而言房市仍有支撐，並可望恢復緩升局
面。

※投資建議

　　台股近期持續緩步攻堅格局，然歐債問題仍將持續困擾經濟基本面，後勢宜
謹慎，可選擇較被低估之營建、成長性強之中概做留意。

※個股分析
 
　‧巨大

　　中國營收增長為質的增長，可見品牌效益及中國消費模式之改變，以12Q1為
　　例：量年增4%、價增25%，帶動營收成長近30%，估此一良好趨勢可延續，中
　　國占比持續提升至30%之情境下，整體營收成長速度將持續加快；美國部分
　　年增10%，將受益於Trek
 
　‧長虹

　　長虹12年藉由新凱旋銷售，總銷70億，再度完成賺取一個股本的任務，已經
　　完銷建案貢獻現金3個股本；內湖、林口案總銷138億，於1周內完銷，可見
　　長虹規劃推案實力；中國已經布局、與台商合作開發土地，雖貢獻仍小，但
　　在國內重要都市土地取得越來越困難的

  


  日期：2012年 8月15日

  盤勢分析

  電子股重回主流，驚驚漲，未見長黑不回頭

  【昨日盤勢】：

  雖然歐美股市前一日下挫，但因亞股早盤未受影響，激勵台股昨日早盤以上
揚10點開出，至7447點。台股早盤多頭氣盛，類股齊揚，指數最高攻抵7520點，
上揚84點，但由於面臨半年線上方反壓，指數回吐漲幅，拉回至平盤上方20-30
點整理。由於早盤呈現開高走低，所以追價買盤保守，類股攻勢較不明顯，僅以
食品、塑化、IC、LED及部份跌深股較為強勢，終場台股上揚42點，以7479點作
收，雖留上影線，但也順利站上半年線7475點位置，量能為802億元。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超84億元。其中外資買超81億元，投信賣超4億元，自營商
買超6.7億元。外資買超前五大為台積電、元大金、中鋼、華南金、國泰金；賣
超前五大為新光金、中信金、兆豐金、奇美電、中壽。投信買超前和碩、國喬、
勝華、新日興、鴻海；賣超前五大為正新、廣達、長榮、兆豐金、元大金。資券
變化方面，融資增1.17億元，融資餘額為1783億元，融?增7614張，融券餘額為
51.3萬張。

  【今日盤勢分析】：

  此波台股漲勢起於七月下旬之證所稅通過及ECB總裁德拉吉聲稱將盡一切維
護歐元區之完整性。全球股市從該時點上漲至今，在這期間較具指標者為美股道
瓊越過七月份振盪頸線，直達今年首季套牢區，約13000-13300點間。歐股此波
漲幅最大者，則為前波跌幅較大之法國股市，目前法股也已站上各期均線，且突
破首季頸線約3362點，進入首季頭部中線套牢區，波段漲幅高達18%。至此，歐
美股市在此波大漲中，均以收復首季失地。至於台股，此波由最低點6922點，至
本週最高點達7520點，漲幅8.6%，除了遠遜歐股，也低於南韓的11%，故以上揚
幅度而言，台股應尚具空間。以題材面與訊息面而言，除了ECB與FED會議結束，
上週江陳會也結束，未來比較重要者為8/20希臘債務到期及8/31柏南克於懷俄明
州的JACKSON HOLE的演講，目前市場均期待有進一步的救市措施出線。另外，在
半年報方面，雖然部份電子股或有財報利空，但大部份均僅於個股本身之股價反
應，並未擴及或影響指數之走勢，目前財報負面者為NB的宏碁、太陽能的茂迪、
手機的宏達電及TFT的友達、奇美等。但以其近期走勢而言，這些跌深股似乎利
空鈍化，破底者減少。值得注意的是，類股走勢已有消長情形，先前強勢的食品
、輪胎、金融等見到法人開始調節；反而跌深之電子股，已見資金進駐，如
APPLE概念股、及轉虧為盈的LED股及小型之跌深股。例如昨日LED指標股晶電公
布轉虧為盈，二線股泰谷、佰鴻及璨圓等都有不錯表現，可以持續留意。

  【投資策略】：

  台股此波隨歐美股市強彈，指數再度回升至7400點前波高點之處。昨日台股
以7479點作收是有其意義，一為站上前波高點7442點；一為站上半年線7475點。
台股目前走勢穩健，持續沿五日均線盤堅，驚驚漲，且在中期均線月線及季線呈
現黃金交叉，多方持續，未見長黑不回頭，操作上電子股仍為主流，其中以半年
報佳及第三季進入旺季個股為首選。

  

（中央社記者潘智義台北2012年 8月14日電）距月底財
報公布截止日只剩兩週，上市櫃公司已陸續公布半年報
，不確定因素減少，但台指期貨明天即將結算，恐直接
影響台股走勢，法人動向值得觀察。

  道瓊工業指數下跌38.52點，台股13日收7436.3點
，小跌4.82點，成交值新台幣728.21億元。

  除台指期即將結算，明晟（MSCI）指數季度調整也
將在近日公布，均為影響台股因素。

  


日期：2012年 8月13日

反彈持續，電子仍為主流

【昨日盤勢】

  雖然前一日美股下跌，但上週五台股持續維持漲勢。早盤以上揚10點開出，
開在7443點，再次突破7/4日7442的波段高點。由於高檔套牢賣壓出籠，指數回
吐漲幅，但低接買盤積極，指數低檔有撐，全日指數僅於50點區間內狹幅震盪，
終場加權指數小漲7點，收在7441點，量能為939億元。觀察盤面類股，資金由金
融、傳產移向電子的趨勢不變。其中鴻海集團為多方主攻部隊，鴻海順利填息。
另外觸控面板行情同樣火熱，以宸鴻受到財報利多激勵，開盤漲停最為強勢，帶
動洋華、和鑫同步向上走高。而在金融、傳產方面則在資金持續外流下，走勢稍
見疲軟。金融下跌0.78%，傳產中的觀光、食品分別下跌1.05%與1.14%，表現最
為弱勢。

【資金動向】

  三大法人合計買超66.3億元。其中外資買超50.2億元，投信買超14.7億元，
自營商買超1.3億元。外資買超前五大為玉山金、矽品、元大金、台新金、中鋼
；賣超前五大為F-中租、中信金、和碩、欣興、聯電。投信買超前五大鴻準、勝
華、F-TPK、嘉聯益、國喬；賣超前五大為統一、永豐金、華航、F-中租、正新
。資券變化方面，融資增4.1億元，融資餘額為1780億元，融?減0.3萬張，融券
餘額為50.1萬張。

【今日盤勢分析】

  本波台股跟隨國際股市反彈，自七月底低點6922向上反彈至上週五高點7458
，突破七月初7422的高點位置。且從觀察盤面族群動向觀察，資金由先前強勢的
金融、傳產轉進電子類股。以上週五為例，電子成交資金比重來到近八成的高檔
，其中又以鴻海集團、蘋果概念股、及跌深股最受青睞。由於電子類股重回盤面
主流，未來可望帶領大盤挑戰7400以上的套牢區。此外，由籌碼面觀察，上週融
資每日減少10億元之上，大盤融資水位持續下降至1800億元以下的低水位。但外
資卻是連日來大幅度買超，且主要買超以權值類股為主，顯示未來指數仍有高點
可期。再配合量能方面做觀察，自證所稅定案利空出盡之後，量能持續溫和增加
，近日皆能維持900元以上成交量，人氣逐漸回籠。綜合上述，資金持續回流台
股、且電子重返盤面主流，皆有利指數中線反彈格局。不過就短線技術面來說，
指數目前位於7442前波高點附近，也是W底頸線位置。短線震盪難免，仍有拉回
測試均線的可能，不追高，低檔承接為主。

【投資策略】

  受到歐美股市上漲激勵，台股持續沿著五日線反彈行情。且在量能溫和擴大
，電子重回主流之下，有利台股持續向上挑戰前波高點。不過指數目前位於7442
前波高點附近，也是W底頸線位置，加上短線漲幅頗多且受制半年線反壓下，短
線震盪難免，仍有拉回測試均線的可能，建議操作上選股仍優於選市，以具備題
材與半年報表現亮眼的族群為主，不追高，逢低承接為主。

  


日期：2012年 8月 8日

  量縮指數難表現，業績題材股出列

  【昨日盤勢】：

  前一日美股雖維持漲勢，但週二台股卻陷入量縮狹幅整理態勢，全日上下振
幅僅35點，尾盤電子權值股小幅拉升，終場加權指數小漲9點或0.13%，收在7295
點，成交量降至682億元。觀察盤面表現，電子族群整體表現平淡，宏達電連續
第二日跌停，太陽能族群則受茂迪上半年大虧32億元衝擊，連兩日大幅走弱，指
標股鴻海與鴻準歷經急跌急漲後也回歸平靜；反而是受即將登場的江陳八會激勵
，傳產、中概與金融族群接棒演出，汽車、食品、電器與化學等類股漲幅皆逾1%
以上，金融股則延續前日漲勢，類股小漲0.26%。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超79.2億元。其中外資買超75.7億元，投信買超0.05億元，
自營商買超3.5億元。外資買超前五大為台積電、鴻海、開發金、中鋼、台塑；
賣超前五大為台新金、宏達電、遠傳、潤泰新、F-晨星。投信買超前五大為遠東
新、中信金、寶成、晶電、裕隆；賣超前五大為全新、揚智、兆豐金、鴻海、義
隆。資券變化方面，融資減少13.77億元，融資餘額為1802億元，融券增加1.25
萬張，融券餘額為46.88萬張。

  【今日盤勢分析】：

  美股道瓊指數強勢重返今年13,100點以上高檔區位置，激勵台股擺脫7月以
來的跌勢，陸續收復月線及季線重要關卡，並一度站回7300點位置；雖歐債問題
仍未獲得解決，但對金融市場衝擊逐漸減輕，而美、中兩大經濟體後續總經表現
，仍將是牽動金融市場走向的關鍵因素。美國1Q GDP成長2%，2Q降至1.5%，雖然
製造業表現略為疲軟，但就業市場表現優於預期，且房市持續穩健復甦，預期下
半年GDP可望脫離2Q谷底，再次回到成長2%以上的水準；而中國2Q GDP雖僅有
7.6%，低於1Q的8.1%，創2009年2Q以來新低水準，但預期在諸多積極政策陸續出
台下，「穩增長」政策目標仍有機會達成，下半年GDP可望逐季上揚，再回到優
於8%的成長幅度，因此美、中兩大經濟體持續緩步復甦態勢不變，金融市場將持
續正面反應。另外，本週除江陳八會對台股中概與金融持續有所激勵外，即將陸
續揭曉的7月份營收與半年報獲利表現，對股價表現更有關鍵影響，如宏達電3Q
展望與7月營收低於預期，股價連日跌停；茂迪公佈上半年大虧，股價難逃重挫
；世界先進半年報優於預期，下半年展望不差，股價正面回應；聯發科3Q展望佳
並再度上修出貨量，且7月營收創22個月以來新高，帶動股價連日走高，有機會
挑戰年線位置等。

  【投資策略】：

  美、中兩大經濟體近日公佈總經數據表現穩健，陸股不再破底且站上月線，
美股維持漲勢，皆有利於台股延續近日反彈格局，但技術面7400點以上壓力沉重
，短線指數受量縮影響仍難脫7000-7400點間震盪橫盤走勢，建議選股仍重於選
市，具備兩岸中概或新產品出貨題材，以及7月營收與半年報表現佳個股，將有
優先表現空間。

  


日期：2012年 8月 7日

指數區間震盪，選股優於選市

【昨日盤勢】：

  受到歐美股市大漲激勵，昨日台股早盤開高108點，開在7325點。隨後獲利
了結賣壓陸續出籠，指數回吐漲幅。電子股仍為盤面焦點，其中宏達電因財報不
如預期，開盤跌停，拖累高價股大立光、玉晶光同步重挫；太陽能股也受到利空
衝擊，全數走跌。但鴻海集團則因夏普利空出現轉機，鴻海、鴻準漲停反應。傳
產族群則因短線漲幅過大，多數出現獲利了結，其中以汽車股翻黑最為弱勢。終
場加權指數開高走低，漲幅收斂，上漲68點，收在7286點，量能放大為812億元
。

【資金動向】：

  三大法人合計買超151億元。其中外資買超122億元，投信買超14.9億元，自
營商買超14.3億元。外資買超前五大為聯電、鴻海、台積電、中石化、台塑；賣
超前五大為宏碁、宏達電、聯強、可成、F-康聯。投信買超前五大鴻準、鴻海、
寶滬深、台塑、中信金；賣超前五大為友達、正新、中華電、華航、聯強。資券
變化方面，融資減13.5億元，融資餘額為1816億元，融?增1萬張，融券餘額為
45.6萬張。

【今日盤勢分析】：

  雖然ECB與FOMC會議結論令人失望，但美國經濟數據表現意外強勁，其中非
農就業人數增幅大幅優於預期，成為支撐歐美股市續揚動力。另外觀察資金動向
方面，市場避險情緒持續下滑，VIX指數降到15.95的低水位，資金持續流往風險
性資產，其中如CRB指數、歐股、美股、亞股分別站上月、季線，而美元指數則
是跌破季線，顯示資金持續流往商品與股票市場。在中國部份，由於政策面持續
轉向寬鬆，匯豐六月PMI回升至49.3，且昨日陸股收盤價再度站上月線，雖然無
法確認多頭趨勢，但空方破底危機已解。就台股而言，類股多空分歧。電子族群
受到3Q旺季不旺影響，走勢相對弱勢，其中PCB、NB、半導體、電池等預估僅10%
以下的季增率，低於往年3Q皆有15%以上成長。但近期股價修正後，應留意跌深
後價值浮現，逢低買進。而金融、傳產，則因對江陳八會的期待而相對強勢，在
利多題材尚未出盡前應不致出現大跌走勢。目前台股技術面來看，7400點以上仍
為較重套牢壓力區，昨日指數在壓力區前買盤縮手觀望，預期指數仍將維持橫盤
整理格局。

【投資策略】：

  台股在國際股股市反彈激勵下，多方有意在此打出W底以化解7400以上套牢
區賣壓。但就短線而言，指數在自低點6922急彈418點之後，昨日在7400點壓力
區前買盤縮手觀望，顯示短線指數仍難以擺脫橫盤整理格局，維持本週區間為
7000-7400。

  


  日期：2012年 8月 3日

  盤勢分析

  歐美股市重挫，台股短線修正

  【昨日盤勢】：

  受到週二收盤歐美股市小幅修正影響，週三台股早盤開低28點，開在7242點
，由於電子股財報多空紛陳，追價買盤觀望，全場指數高點點僅50點。盤面上可
成因利空不斷而持續跌停，但聯發科因財報亮眼，股價亮燈漲停，帶領相關概念
股如F-晨星、京元電、矽格也受到買盤進駐，一度帶動指數回到平盤之上。另外
在傳產方面數多族群也有買盤[進駐，包含食品、化學、汽車、觀光、化工、百
貨、生技等漲幅均在1-2%不等。但金融則是漲多拉回，壓抑指數，終場指數在電
子、傳產帶動下開低走高，小跌2.5點，量能放大為899億元。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超16.7億元。其中外資賣超8億元，投信買超9.5億元，自營
商買超15.1億元。外資買超前五大為開發金、聯發科、正新、統一、遠百；賣超
前五大為友達、可成、永豐金、台積電、中信金。投信買超前五大裕隆、永豐金
、聯發科、台新金、兆豐金；賣超前五大為可成、力成、長榮航、潤泰新、鴻準
。資券變化方面，融資增7.7億元，融資餘額為1827億元，融?減0.2萬張，融券
餘額為41.9萬張。

  【今日盤勢分析】：

  中國最新公布PMI指數降到50.1，低於市場預期的50.5。而台灣主計處則是7
度下修全年經濟成長率至2.08%，第二季為亞洲唯一呈現衰退的國家，且表示未
來是否能保2仍是變數，對未來景氣充滿不確定性。觀察近期國際股市，自ECB總
裁表示將盡一切維護歐元區的言論之後，全球股市因著期待FED與ECB將推出新的
寬鬆政策而進入一波反彈走勢。但FOMC會議結果，再度澆熄市場對QE3期望。而
ECB總裁在會後也未宣布具體的計畫，市場大感失望，西班牙與義大利10年期公
債殖利率分別再度突破7%與6%，在失望氣氛，反彈行情恐怕受阻，台股也將重新
回歸基本面。近期電子、金融產業面陸續傳出好消息，電子業中IC設計龍頭聯發
科2Q財報表現亮眼，並二度上修全年出貨預估，為第三季電子業一片旺季不旺的
利空中帶來希望，可望帶動低接買盤回流至其他IC設計與半導體類股。另外在金
融方面，央行表示兩岸貨幣清算將可望在江陳會後拍板定案，顯示近期金融在利
多題材尚未出盡之前較不易出現大跌走勢。因此，就整體而言，台股雖然上檔
7400以上套牢賣壓不易突破，但下檔在訊息面轉佳與買盤支撐漸強的情況下亦不
易大跌，預估指數仍維持橫盤震盪。

  【投資策略】：

  台股在近期國際股市反彈帶動下，重新站回月線，且化解週月KD交叉向下的
疑慮。但就指數位置來說，上檔7400以上的套牢賣壓不易突破，且今晨歐美股市
重挫恐帶給台股短線修正壓力。預估指數仍將於橫盤整理機會較大，區間為
7000-7400之間。

  


日期：2012年 7月31日

  價量能不足、振盪整理未變

  【昨日盤勢】：

  雖然歐美股市上週五持續大漲，但亞股在週一開高後，除了港股外，普遍追
價買盤不濟，台股也呈現虎頭蛇尾。早盤台股以小漲34點，7159點開出後，指數
一度上漲60點，達全日最高點7184點，但後續追價買盤觀望，且電子指標股走勢
不振，走勢轉弱。類股上，則以傳產權值股及金融股走勢較強；反而主秀電子股
走勢較預期為弱。終場在量能再度萎縮，指數漲幅收斂，以小漲34點至 7158點
作收，量能為643億元。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超50億元。其中外資買超37.9億元，投信買超8.9億元，自
營商買超3.4億元。外資買超前五大為台積電、矽品、中信金、聯電、永豐金；
賣超前五大為日月光、開發金、國泰金、旺宏、聯發科。投信買超前友達、寶成
、中壽、台新金、和碩、兆豐金；賣超前五大為可成、台積電、永豐金、中華電
、鴻準。資券變化方面，融資增0.31億元，融資餘額為1825億元，融?增1.9萬
張，融券餘額為42萬張。

  【今日盤勢分析】：

  上週由於ECB總裁德拉吉聲稱將盡一切維護歐元區之完整性，加上德國總理
梅克爾及法國總統何蘭多支持，市場信心迅速重建，造成近期美歐股市強勢，除
收復半年線失地外，並突破前波高點，顯見短多異常強勁。此外本週也有重要行
程左右大局。在國外會議部份，7/31及8/1美國FOMC會議、8/2ECB會議；在重大
數據部份，8/1美國與大陸官方均要公佈七月份採購經理人指數，預估反彈、8/3
美國就業報告公佈，預估失業率8.2%、非農就業人口10萬人。上述國際本週事件
，預估大都傾向利多呈現；再則，在台股部份，8月9日第八次江陳會登場，將簽
署投保協議，這將對盤面金融股有利，強勢者如兆豐金、中壽、富邦金等。盤面
上法說會左右行情甚鉅，雖然費半近期反彈積極，但國內半導體公司對後市看法
分岐，較積極者如矽品漲停表現；較保守者如台積電、日月光，不是紅翻黑就是
漲幅縮減。其他第二季財報不佳者，除太陽能類股受到狙擊，另外友達、奇美、
旺宏及勝華等亦賣壓持續，分別陸續破底。雖然如此，政策面在美牛及證所稅過
關後，也見陸續利多發放，最明顯者為再啟3000億航空城開發案，利多所及榮運
、遠雄港等拉上漲停，同時也帶動傳產權值股走勢，如水泥股的台泥、亞泥；紡
織股的遠東新；及塑化股的台塑四寶及二線PVC漲幅可觀受惠股華夏也創近二月
來新高走勢。本週將進入8月，7月營收亦需多留意。

  【投資策略】：

  台股近期受歐、美股市強彈及證所稅議題拍板影響，指數再度回升至7000點
之上，免除破底危機。但雖外資法人買盤略見回籠，但產業上仍有第三季旺季不
旺疑慮及第二季財報利空干擾，都將會壓抑部份反彈力道。故指數在低檔7000點
短均翻揚及年線7400點壓力仍在下，後市仍以7000-7400點為振盪操作區間。

  


日期：2012年 7月25日

均線空頭排列、盤跌格局未變

【昨日盤勢】

  雖然歐美股市前日重挫拖累，早盤台股以下跌24點至7004點開出，即遭逢賣
壓襲擊，盤中指數最深下跌60點，達6968點，再創本波段新低。但盤中公佈的匯
豐PMI指數優於市場預期，韓股、陸股翻紅，家上政府基金進場護盤，台股跌勢
收斂。類股上以兩岸利多的觀光股較強；而3D1S股再度成為盤面追殺標的。終場
指數下跌20點，以7008點作收，保住7000點大關，量能為532億元。

【資金動向】

  三大法人合計賣超38億元。其中外資賣超42.5億元，投信買超0.4億元，自
營商買超3.7億元。外資買超前五大為奇美電、永豐金、台灣大、仁寶、欣興；
賣超前五大為日月光、台積電、鴻海、宏碁、聯強。投信買超前元大金、華航、
國喬、寶成、欣興；賣超前五大為奇美電、日月光、長榮、台泥、益航。資券變
化方面，融資減5.44億元，融資餘額為1829億元，融?減3672張，融券餘額為
34.3萬張。

【今日盤勢分析】

  昨日亞股沒有跟隨前日歐、美股市重挫原因有二，一為IMF出面否認不再援
助希臘的傳聞；二為引領期盼的大陸匯豐七月份PMI指數盤中公佈，竟然較前一
個月48.2揚升至49.5，係近五個月來之新高。這二個訊息，確有使亞股止跌，但
尚未到全面揚升階段。究其原因，係除了希臘外，現在尚有西班牙及義大利問題
未解，西班牙連三季的經濟衰退及飆高至7.636%的10年期公債殖利率著實令市場
緊張；此外，本週一西班牙及義大利更為了進一步穩定金融，逐發佈賣空禁令，
也是升高市場不安情緒。除卻歐債的外在利空，國內本週困擾已久的證所稅議題
也到攤牌時候，預計今日開審，執政黨堅持一定要通過。雖然市場也期盼本週此
議題能作個了結，但要留意，證所稅通過後一定會利空出盡嗎？可能未必。此外
，台股從五月下旬開始，即在6850至7400間擺盪，指數作白工，但類股差異大。
目前盤面強勢股當是基本面之一時之選，如中空樞紐的兆利；自行車的美利達、
巨大；輪胎的正新、建大及食品的統一、F-美食等走勢超強股價屢創新高。但是
業續不佳的3D1S族群近期重出江湖，破底者眾，基本面慘不忍睹。在太陽能股部
份由於報價持續下跌，中美晶、昇陽科及茂迪等持續破底。在LCD部份，在大陸
京東方及華星產能陸續開出，友達、奇美遂跌破票面反應。再則，低價四少華亞
科、南科、彩晶及華映的持續破底，這對於盤面節奏及金融股之壓力當不言可喻
，不可不慎！

【投資策略】

  台股近期受制五日均線持續下跌，由於上檔十日線向下穿越月線與季線已來
到7110點，可見台股上壓沈重且套牢不輕。雖然昨日台股幸運守住7000點大關，
但在基本面疑慮未除、歐債陰影不去，台股不排除仍有下探空間，現階段7000點
以下之支撐為6850點十年線位置。