陳哲話語 & 張耿源心靈傳奇&凡尼司會員專區

  


日期：2011年 2月14日

※大盤分析

  美股續漲，亞股止跌，台股再跌空間有限
 
　　【昨日盤勢】：雖然上週四美股仍呈多方格局，台股亦獲得MSCI調升權重，
但在市場悲觀氣氛下，上週五台股開盤仍持續走低，儘管盤中一度回升，但指數
仍然無法翻紅。反而在午盤之後，受亞洲股市加速走跌影響，引發賣壓再度出籠
，殺盤力道持續加重，拖累大盤一舉貫破季線8749點。尾盤停損賣壓殺出，指數
一路狂洩，其中金融賣壓再次擴大，類股跌幅高達4.29%，傳產及電子族群亦無
力撐盤，同步加入殺盤行列，終場台股重挫226點或2.56%，以8609點作收，成交
量為1727億元。

　　【資金動向】：三大法人合計賣超278億元。其中外資賣超215.7億元，投信
賣超17.9億元，自營商賣超44.4億元。外資買超前五大為中信金、台塑、國巨、
東聯、台化；賣超前五大為元大金、台積電、友達、中華電、永豐金。投信買超
前五大為毅嘉、永豐金、勝華、中工、華東；賣超前五大為新光金、寶來證、旺
宏、元大金、奇美電。資券變化方面，融資增加17.7億元，融資餘額為3187億元
，融券減少3.8萬張，融券餘額為53.5萬張。

　　【今日盤勢分析】：自從埃及發生暴動，於1/27股市暫停交易以來，全球市
場開始聚焦新興國家的發展，尤其是去年漲多的亞洲及東南亞股市。在市場氛圍
轉為謹慎下，引發投資人獲利了結的賣壓，最近兩周 (01/28~02/11)亞洲股市普
遍出現明顯重挫，印尼下跌3.5%，港股下跌4%、印度下跌5.12%；與台股連動較
深的南韓股市，跌幅亦達6.52%。而亞股兩週走跌的時間過程裡，台股於上半場
因農曆春節並未參與，因此在開紅盤不久之後便出現補跌效應，以空間換取時間
四的修正，短短四個交易日，台股跌幅高達5.42%，也逐漸追上亞股的跌勢。不
過，在上週五台股與韓股收盤之後，亞洲股市卻是逆勢轉強，其中港股由黑翻紅
，上漲0.53%，印尼也上漲0.54%，而印度股市終場更是大漲1.52%，弱勢的亞股
已初步見到止跌跡象。而反觀目前埃及情勢，上週五前總統宣佈立即下台的消息
，讓先前動盪的局勢趨向平穩，埃及證交所也即將在2/16日重新開市，全球市場
投資氣氛可望有效提升。再從歐美股市來作觀察，去年市場擔心的歐債問題，目
前逐漸淡化，取而代之的是歐豬四國股市的強勢反彈；另外市場對於美國企業財
報公佈以及未來經濟展望，仍是樂觀預期。反應在指數的表現上，1/28以來道瓊
累計漲幅達2.36%，Nasdaq上漲1.97%，S&P指數上漲2.28%，費半指數也有2.56%
的漲幅。由此可見，雖然有埃及事件的干擾，仍無損美股趨勢性的上漲動能。最
後，外資雖然於亞股中連續賣超，但資金並未明顯撒離，亞幣升值的趨勢尚未扭
轉；加上MSCI調高台股權值，外資買超的力道終將回復。

　　【投資策略】：雖然台股開紅盤後連四黑表現不佳，但觀察亞洲股市已有止
跌現象，而台股四日累計跌幅達5.42%，也追上之前亞股的跌勢，修正滿足點可
望達到；此外歐美股市多頭的強勢格局仍舊不變，經濟展望呈樂觀，加上國內電
子業1Q淡季不淡與後續題材豐富等挹注，指數再跌空間相對有限。

  



日期：2011年 2月11日

※盤勢分析

　　中國升息緊縮資金影響，市場擔憂亞洲其他國家跟進也連帶拖累亞洲股市走
弱，台股表現最為弱勢，開盤小跌44點，金融與傳產百貨、原物料族群股賣壓出
籠類股重挫，電子股受匯損陰霾也失守盤面僅剩汽車類股在平盤上，開低走低跌
破月線8975點，指數終場大跌170.26點，跌幅1.89%，收在8836.56點，成交額
1463.39億元。外資賣超168.60億元，投信賣超12.62億元，自營商賣超20.94億
元。三大法人合計賣超202.16億元。

　　類股表現唯一在平盤上為汽車類股+0.41%，裕隆在裕日車與納智捷訂單持續
追加下，年後開工首日生產線就開始加班趕工，顯示在年後傳統淡季業績仍暢旺
，裕隆收盤小漲2.4%，收在64元。食品類股收在平盤相對抗跌，農曆春節傳統旺
季加上物價飆漲將拉升大宗物資報價，上游族群逆勢抗跌，大統益漲停作收。

　　電子類股受台幣升值匯損陰霾影響，成交比重降至55%，權值類股台積電、
聯電跌幅在2%以上，NB品牌華碩-4.08%、宏碁-3.18%，近半根跌停，高價股王宏
達電尾盤失望賣壓出籠下跌4.43%，碩禾、大立光、TPK也呈現下跌，電子類股下
跌1.54%，電子現貨指數前日跌破月線，昨日更下挫失守季線，近期內將陷入弱
勢盤整格局。昨日賣壓最為沉重的金融類股重挫3.85%，成交比重拉升至15%，元
大金、玉山金尾盤重挫跌停作收，台新金跌5%，永豐金、中壽、華南金、新光金
、群益證跌幅在4%以上，金融股遭外資大賣指數跌破月線今日若無法站回月線支
撐將向下測季線。

　　美股震盪走堅，亞洲股市表現疲弱但大陸股市意外的強勁，上證指數上漲
1.59%、深證成指更上漲3.07%，而台股開紅盤以來至昨三天已重挫384點，月線
8975點失守，若金融未能止跌、電子等權值股無買盤回籠，大盤將下測季線8746
點支撐。

※投資建議
 
　　指數震盪劇烈，類股輪動快，須嚴控持股維持在5成附近，買黑賣紅。中國
人行升息，上證昨日收紅，未來將輪動至中概股表現。金融股仍為長線多頭，可
選擇去年獲利優異個股逢低佈局。
 
※個股分析

愛之味 （1217）

 　　與北京最大國有集團─北京控股聯手，搶攻中國冷飲及台灣啤酒市場，未
來雙方將透過各自的行銷通路，互相銷售彼此的熱銷商品。看好中國內需成長加
碼投資，成立北京台灣愛鮮家食品生技有限公司，主要從事食品飲料等銷售預計
中國事業將轉虧為盈對獲利貢獻將大幅拉
 
 
 
  
　 
切莫為圖利，將錢投資於未經財政部核准的金融、證券、期貨及保險商品
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日期：2011年 2月10日

【新聞重點訊息】

　　爾必達社長（土反）本幸雄對DRAM產業釋出春天捎來訊息，由於PC客戶端的
庫存降至0.9個月，他預測下個月將供需平衡，DDR3 2Gb報價可望升至3美元，
4~5 月會短缺，昨日DRAM現貨價大漲，其中DDR3 2Gb有效測試顆粒漲3.75%。

　　農工原料飆，年後物價蠢動，行政院主計處昨 (9)日發布物價指出，1月底
鋼、鍚、糖、棉花等齊創新高，1月份消費者物價 (CPI)年增率1.11%，物價仍屬
穩定，但由於國際原物料持續上漲，預期春節過後業者將成本轉嫁到CPI的機率
升高，國內物價確有走高的壓力，並上修今年CPI漲幅至2.04%。

　　雲端運算成為IT界顯學，大陸各地也折起興建雲端計算基地的熱潮。IBM日
前宣佈，將與中國合作，在河北廊坊建設規模堪比美國五角大廈的雲端運算基地
，預計2016年建成後，將成全球最大數據中心之一。

　　Fed鷹派抬頭，柏南克力挺寬鬆，強調會持續觀察QE2政策效果，不會因最近
有關通膨升溫言論而調整，美國聯準會主席柏南克周三赴眾院預算委員會作證，
重申美國經濟已有所改善，然而仍須看到持續性的就業成長，才能確定復甦是否
已經確立，他強調會持續觀察量化寬鬆政策的效果，並且表示通膨仍然溫和。

【個股分析】

1704 榮 化

　　轉投資PCB電解銅箔李長榮科技1月明顯調漲銅箔基板漲幅達10%，銅箔則因
反映銅價的上揚而調高5-7%，進而挹注榮科獲利表現。

1308 亞 聚

　　LDPE及EVA大廠亞聚因產品進入年後旺季報價走揚，今年營收獲利看好，去
年產線轉換，EVA產品出貨比重由3成拉升逾4成，今年獲利可望高於去年。

3008 大立光

　　2011年的智慧型手機持續高速成長，平板電腦加入對於視訊鏡頭組的大量需
求，讓光學元件廠在今年的業績成長力道獲市場看好。

2317 鴻 海

　　新台幣匯價強勁升值，加上工資、匯率等因素，已讓上游零組件廠商吃不消
，NB代工廠去年底開始就喊調高代工價格，對其穩住毛利率仍是沉重壓力。

【趨勢研判】

～收盤簡評

　　美股雖然走高，台股受其影響開高但隨即走低，盤中一度拉回至接近平盤，
但賣壓仍然源源不絕，可能原因之一為外資在台指期貨部位大佈空單至近1.7萬
口，使得賣盤始終壓制買單，終場以9006點作收，較前一交易日大跌104點，成
交量減縮到1452億元。

～重點觀察

　　中國人行升息1碼後，市場對人民幣的升值預期推升，新台幣早受到美元賣
盤增加影響，一度走高至28.76元，創13年新高，電子權值股受此影響，聯發科
再度大跌近跌停，台積電、鴻海、宏碁、達電等跌幅不輕；台塑集團漲多回檔，
雖有部份強勢股但難撐大局。

～研判建議

　　年前市場買股急，年後則賣股快，其中變化最大來自匯率，由於台股多屬出
口類股，一波波升值的台幣將使低毛利率股受到嚴重折損，弄不好將有不少公司
第一季營運反會轉盈為虧，因此選股除短期偏向升值利多的內需股外，挑選高毛
利率公司也是避免匯損影響獲利太大的的一個方向。

  


日期：2011年 2月 9日

※大盤分析
 
　　類股漲跌互見，指數震盪整理

　一、指數震盪整理，上檔賣壓沉重
　　
　　農曆春節期間國際股市表現強勁，受到經濟數據激勵，歐美股市續創新高。
週二台股早盤開高，不過受到聯發科以及大同集團重挫拖累，個股紛紛出現賣壓
，指數一度拉回9085點，在原物料類股拉抬下，指數維持平盤整理，不過終場仍
不敵賣壓湧現。19大類股漲跌互見，塑膠、鋼鐵以及紡織最為亮眼；水泥和運輸
則表現最疲弱。終場加權指數下跌33.89點，收在9111.46點，成交量放大為
1617.18億元； OTC指數終場下跌0.73點，收在145.45點，成交量189.51億元。

　二、利空陰霾壟罩，個股表現分明
　　
　　聯發科(2454)跳空跌停，法說會內容乏善可陳，未來展望堪憂，股價形態上
跌破頸線支撐(372元)，目前在營收動能上偏弱，投顧維持偏空看法。而大同集
團受到董事長林蔚山遭檢調約談，引發市場震撼，集團股價紛紛重挫，大同
(2371)、華映(2475)、綠能(3519)以及尚志(3579)皆呈現收黑局面。受到英特爾
晶片出現瑕疵，NB類股遭受波及，新機推出時間將延後，造成第一季動能不如預
期，股價積弱不振。

　　而表現較佳的族群仍是在原物料族群，塑膠、紡織以及鋼鐵是8 日的撐盤鐵
三角，化纖產業展望樂觀，帶動上游原物料PTA、EG、CPL高漲，中石化(1314)和
東聯(1710)氣勢如虹，開盤後隨即漲停；台塑集團紅通通，南亞(1303)更是漲停
作收，再創波段新高。

　　紡織類股集盛(1455)、力鵬(1447)、聯發(1459)以及東和(1414)股價銳不可
擋，棉花報價持續攀高，加工絲需求增溫，紡織族群持續看俏。而鋼鐵族群則由
於澳洲洪患，煉鋼用的原料焦煤大漲，市場預期中鋼下旬盤價將會大漲，整體族
群向上趨勢明確，持續建議買進。

　三、原物料行情火熱，投資組合首選
　　
　　綜觀近日國際氣氛，原物料行情持續走揚，相關族群股價可望續漲。投顧持
續建議買進塑化、紡織以及鋼鐵三大類股。而在電子族群方面，下週一MWC將開
展，有利智慧型手機以及平板電腦相關個股，操作策略上仍以這些為基本主軸，
均衡布局為宜。