陳哲話語 & 張耿源心靈傳奇&凡尼司會員專區

  


日期：2012年3月30日 

  長黑下挫失年線，多看少作續保守

【昨日盤勢】

  受到歐美下跌影響，拖累亞股普遍開低，昨日台股也以下跌53點開出，由於市
場買氣不振、加上政府將討論資本利得稅的利空與摩台結算的影響，賣壓持續湧現
，加權指數一度重挫228點。就類股方面觀察，昨日電子方面LED與太陽能族群最為
弱勢，幾乎全數打入跌停。另外金融傳產賣壓也不輕，金融跌幅達到2.69%。而在
傳產方面以營建、電器電纜最為弱勢，跌幅分別達到4.25%與4.73%。終場指數在電
子、金融、傳產全數疲弱的情況下，開低走低，下跌165點，收在7872點，8000點
及年線雙雙失守，量能為1314億元。

【資金動向】

  三大法人合計賣超0.8億元。其中外資買超23.1億元，投信賣超9億元，自營商
賣超14.9億元。外資買超前五大為鴻海、華亞科、長榮、日月光、台灣大；賣超前
五大為元大金、中信金、華航、中華電、友達。投信買超前五大矽品、冠德、日月
光、華夏、智原；賣超前五大為嘉聯益、裕隆、璨圓、華航、新興。資券變化方面
，融資減56.2億元，融資餘額為2079億元，融?減少7.7萬張，融券餘額為41.1萬
張。

【今日盤勢分析】

  觀察目前國際上經濟數據，美國最新公佈的２月耐久財訂單增幅僅2.2%，不如
市場預期的3%;再配合美國的消費信心指數雙雙滑落來比較，顯示目前經濟概況，
無論就消費面或是企業投資動能面來看，皆有回軟的現象。另外國際油價方面，雖
然有國際上有釋出戰備儲油的訊息，但目前價位仍是處於百元以上高檔，恐持續對
全球經濟造成傷害，以國內航空業近期股價走勢為例，相對疲弱，顯示對航空業營
運面已經有所損害。綜合以上觀點來看，目前國際股市並無太過樂觀的理由。反觀
台股來看，內憂外患狀況並無改變。外患方面有國際股市的修正壓力;而內憂方面
台股深受證所稅與油電雙漲的不確定因素影響。就最新財政健全小組討論結果來看
，資本利得稅為最優先改革的議題，而以台股昨日跌幅達到2%為例，遠比亞股平均
跌幅僅1%來的重，且昨日多達152檔跌停板，爆出1300億元的大量，顯示市場多頭
信心已經受創，將來台股的人氣恐怕難再從新凝聚，且台股即將邁入停資?高峰期
，量能恐更進一步下降。最後，由技術面來觀察台股，昨日台股的帶量長黑造成在
週KD上暫時出現死亡交叉的狀況，若今日死亡交叉確認的話恐怕會對台股後市帶來
更大修正的壓力。

【投資策略】

  台股昨日外資期貨部分多單單日大減萬口以上，顯示外資對未來展望轉向保守
。且指數上台股昨日帶量長黑，造成周KD形成死亡交叉，未來恐怕面臨更多的修正
壓力。因此在操作上應以保守謹慎為主，建議避開僅題材面而無基本面支撐的類股
。

  


  日期：2012年3月29日
  
  盤勢分析

  提高風險意識，保守謹慎

  【昨日盤勢】：

  在前一日外資大力買進期貨多單6500餘口下，台股昨日早盤以上揚45點至
8074點開出，但因亞股普遍表現不佳，隨即遭逢賣壓，指數拉回平盤附近整理，
上下振盪幅度不大，全日高低點僅72點振幅。在類股部份，以鴻海投資日本
sharp造成鴻海與奇美雙漲最為搶眼，其餘在面板零組件部份也表現不錯；但這
除外，其餘類股均少有表現、乏善可陳。終場台股水波不興，指數小漲8點，以
8038點作收，量能為869億元。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超17.7億元。其中外資買超29.9億元，投信買超0.1億元，
自營商賣超12.3億元。外資買超前五大為鴻海、日月光、中鋼、華亞科、台積電
；賣超前五大為友達、奇美、兆豐金、中華電、永豐金。投信買超前五大為鴻海
、日月光、陽明、矽品、華夏；賣超前五大為長榮、裕隆、智原、鴻準、永豐餘
。資券變化方面，融資減0.61億元，融資餘額為2135億元，融?減1.2萬張，融
券餘額為48.8萬張。

  【今日盤勢分析】：

  台股近期約在7950-8100間振盪整理，內外訊息多空雜陳，方向未明。下週
一即將公佈PMI指數，以目前已公佈預沽值均不理想，如大陸匯豐三月份PMI降至
四個月新低48.1及歐元區三月份綜合與工業PMI也都降至近月最低的48.7及47.7
。所以目前推估三月份大陸與美國的PMI與ISM可能也不會太好。再則，美國新公
佈元月份房價指數與三月份消費者信心指數雙雙滑落，低於預期。所以在基本面
訊息漸弱之時，僅柏南克的QE3暗示成為多頭信心所在。殊不知QE實施背後均有
其條件，以過去二次美國QE而言，均在CPI低迷之通縮環境成行。目前原油報價
每桶107USD加上美國目前CPI維持2.9%之高水準，均非QE3實施時機；所以本週一
的美股大漲會不會一日行情，可陸續觀察。在台股內部部份，財政健全小組開始
開會，針對資本利得稅會如何課徵及油電雙漲效應是否已經完全反應，也是另一
課題。本週去年財報將會全面公佈，屆時又是一番盤面股價調整期，其中太陽能
與LED係獲利預期不佳族群，短期應于避開。在歐、美股市多空不明之際，亞股
昨日也相當不平靜。目前亞股弱勢重心仍在陸股，自從大陸宣佈經濟成長率保不
了8%之後即惡運不斷，昨日盤中傳出禁止養老基金入市，使得陸股賣壓湧現。上
綜指數昨日的重挫不但向下跌破半年線2357點、更是跌破季線2334點，跌幅高達
2.65%。此種情形，是否會影響到後市中概股走勢，可於盤面持續觀中概股如潤
泰新、櫻花、南僑及正新等表現。

【投資策略】：

  台股在8000點附近整理已久，在此位置外資不管在現貨與期貨之多、空單也
來來去去多次，使得此區成為多空的恐怖平衡點。在未來方向未明下，建議操作
上傾向回歸基本面，個股操作以年報、季報及下週即將公佈三月份營收報告為依
歸。今晨歐美股市拉回，操作宜謹慎，指數區間仍為7800-8200點之間。

  


日期：2012年 3月28日
   
※盤勢分析

　　重回八千 惟量能不足

　　昨(26)日德國公布企業信心指數109.8高於市場預期，並為第5個月持續走揚
，由於德國為歐元區經濟之火車頭，並佔歐元區整體GDP三成，因此此一數據振
奮歐洲股市，德國、法國股市股市同步走揚；美股部分則在柏南克表示重申量化
寬鬆之政策不變，維持低利率至2014，加上市場揣測QE3之可能性，促使美股三
大指數同步上揚，道瓊指數終場上漲160.90點，漲幅達1.23%，以13241.63點作
收；台股部分，受歐美股市激勵，早盤與亞股一同開高，但幅度不及日經與南韓
股市，終場上漲61.84點，漲幅達0.78%，以8029.46點作收，成交量820.01億元
，三大法人合計共買超66.83億元。

　　昨日盤勢主要以權值類股為要角，電子方面台積電、鴻海連同步走強，其漲
幅分別達2.63%與1.89%，而其餘權值股如台達電、矽品、日月光、廣達等其漲幅
也逾2.4%以上，而整體電子指數也以0.83%之漲幅收紅。傳產類權值股則以南亞
、遠東新、台化、台塑化等漲幅皆逾2%走揚。相對於走強的權值股，中小型類股
則相對弱勢，上櫃族群達幅達0.78%之多，其中僅以中型股和碩、瑞儀、建興電
等尚有2.2%以上的漲幅做收。

　　盤面若以類股漲幅觀察看來，昨日以汽車類股漲幅最大達2.9%之多，表現最
為亮眼，其次則為將漲價之油電族群，其漲幅達2.18%，塑膠類股則以1.4%之漲
幅緊追在後，其餘傳產類股中，水泥與紡織族群以0.8%之漲幅做收，貿易百貨在
母親節活動檔次陸續展開下也有0.3%的漲幅，營建股在近日329檔期附近與看屋
逐漸活絡下上漲0.7%，食品類股漲幅也逾0.15%。此外，金融類股昨日穩住陣腳
，兆豐金、國泰金、元大金等官股與大型金控也以紅盤作收，整體金融指數並以
0.49%的漲幅收紅。

　　國際股市除昨(26)日因市場臆測Fed有可能推出QE3大漲外，近期中國與歐洲
製造業PMI預期3月將滑落50以下，國際股市多有小幅度拉回、震盪之現象，台股
除受國際氛圍之影響外，台股指數之成交量能依舊維持在800~900億元之間，昨
日雖尾盤雖拉高做收，站上八千關卡，但並未順利站上於月線之上，台股後市若
要順利突破月線與10日均線，1500億元左右之攻擊量仍為不可或缺之條件，不然
台股短線走勢恐仍將持續疲弱，並持續進行盤整震盪格局。
 
　　類股佈局部分，各家品牌廠搭載LTE功能智慧型手機新機陸續上市，相關LTE
概念族群、零組件、供應商等皆可望受惠，近期具國際旅展、落後補漲與政策題
材支撐金融族群、高殖利率等族群皆可留意。
 
※個股名稱重點說明
 
‧5388 中磊
　公司上半年營運狀況優於預期，並表示接單狀況能見度已達五月份，預期中磊
　在電信客戶Femtocell、Cable Modem與Wifi等產品訂單，以及LTE相關佈建需
　求陸續隨網路流量與行動裝置普及提高下，短中長皆受惠網通趨勢而持續成長
　。
 

  


  日期：2012年 3月27日

    趁美股大漲，逢高續減碼

  【昨日盤勢】：

  雖然上週五美股小漲並結束連三黑走勢，但週一台股未受激勵，反而在油電
雙漲、面板業去年狂虧1300億元等利空襲擊下，指數開低走低，應聲跌破8000點
關卡後無力反彈，終場加權指數大跌108點或1.35%，以7967點作收，5日、10日
及月線關卡同步失守。觀察盤面除營建股逆勢上漲0.7%外，各類股或次族群幾乎
全盤皆墨，其中塑膠股大跌近3%跌勢最為兇猛，水泥、金融股跌幅達2.8%與2.2%
；而電子股亦下跌逾1%，且龍頭股台積電、宏碁、廣達、友達、奇美電等跌幅不
輕，皆拖累指數表現。

  【資金動向】：

  三大法人合計賣超145.3億元。其中外資賣超142億元，投信買超3.1億元，
自營商賣超6.3億元。外資買超前五大為華亞科、友達、和碩、鴻海、大眾銀；
賣超前五大為奇美電、台泥、台積電、兆豐金、元大金。投信買超前五大為智原
、中信金、鴻海、義隆、中壽；賣超前五大為嘉聯益、長榮、友達、勝華、欣興
。資券變化方面，融資增加10.52億元，融資餘額為2154億元，融券減少2.38萬
張，融券餘額為50.9萬張。

  【今日盤勢分析】：

  美國2月領先指標持續上升，且3月份紐約及費城地區性ISM指數皆呈現上升
，就業市場持續緩步改善，但2月新屋銷售數據低於預期，且2月已簽約成屋銷售
亦下降0.5%，低迷的房市景氣為持續復甦的美國經濟帶來些許雜音；而原先預期
逐漸淡化的歐債問題，雖然希臘危機暫告解除，義大利10年期公債殖利率也持續
走低，但西班牙10年公債殖利率持續逆向攀升，加上德、法PMI數據低於預期，
且同步回落至50以下，歐債問題與歐洲景氣疑慮尚無法完全解除，相對應資金回
流美國趨勢若成型，美元持續走強效應下，全球金融市場恐不會有好臉色。而台
股屆臨3月底去年財報最後公佈期，1Q財報也將於4月初陸續公佈，短期漲多個股
或去年4Q至1Q營運不佳的LED、太陽能與面板股等仍須經財報的嚴厲考驗。再觀
察中東地緣政治習題難解，油價仍維持高檔水準，高油價對於通膨疑慮與總體經
濟的傷害可能逐漸增加，國內甚至面臨工業用電將調漲3成、油價解除凍漲機制
的雙重利空，預期對企業營運成本壓力雪上加霜，加上本週起新成立的財政健全
小組將正式召開會議，市場所擔心的證所稅議題恐再起，亦可能挑動金融市場的
不安神經，加上昨日外資法人大賣142億元，為今年以來單日最大賣超金額，加
上外資於台指期多單同步大減近7500口，未平倉淨多部位僅餘2100口，皆為影響
近期市場表現的負面因素。雖然昨晚FED主席柏南克暗示維持低利率水準，市場
解讀QE3仍有機會出爐，也帶動今晨美股四大指數同步大漲，此為唯一對多頭有
利的原因，建議趁美股大漲，逢高持續減碼台股。

  【投資策略】：

  台股自2/15日首度攻上8000點以來，面臨去年8月份跳空缺口(7975-8317)的
沉重壓力，指數遲遲未能有效攻克，在市場量能萎縮、屆臨財報密集公佈期，加
上油電雙漲壓垮市場持股信心，預期本波資金行情逐漸接近尾聲，建議趁今晨美
股大漲，逢反彈持續降低持股並調整投資組合，指數區間維持7800-8200點。

  


  日期：2012年3月23日

  盤勢分析

  經濟數據轉差，嚴防法人轉向！

  【昨日盤勢】：

  昨日台股以小漲16點開出至7997點，由於期貨指數快速上揚，激勵高價電子
股及金融股帶頭領攻，權值股台積電持續衝上歷史新高，帶動指數一度大漲94點
。盤中傳產股中的塑化股、汽車股接棒大漲，帶動台股尾盤挺升，終場加權指數
上漲78 點，以8059點作收，成交值為944億元，順利收復月線及8000點大關，不
過量能並未隨指數上攻放大。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超70億元。其中外資買超64.8億元，投信買超0.7億元，自
營商買超4.4億元。外資買超前五大為台積電、聯電、鴻海、遠傳、中信金；賣
超前五大為台化、中華電、友達、台泥、元大金。投信買超前五大為中租、日月
光、中磊、中壽、明泰；賣超前五大為奇美材、旺宏、全新、華寶、和碩。資券
變化方面，融資減0.67億元，融資餘額為2140億元，融券減5516張，融券餘額為
54.3萬張。

  【今日盤勢分析】：

  台股在中旬(14日)8170點見高後即跌跌不休，週四面臨8000點及年線7912點
保衛戰之時，才在財政部長劉憶如的國安基金並未退場的新說詞下，激勵台股強
於國際股市而保住8000點大關。事竇上，8000點來回多次，保住與否不是重點，
真正重點在往後經濟基本面是否能夠支撐漲高的台股與國際股市。此波行情是挾
去年歐洲量化寬鬆LTRO及年底歐美銷售旺季而來。但在即將進入第二季之時，首
先面臨考驗的當是每個月公佈的採購經理人指數。美國二月份該值為52.4較元月
份54.1大幅下滑，而預估本月份的數值將再向下DOWN，而其原因在而新訂單指數
連續下滑，這不可不警惕。反應在本週四盤中亞股急挫，係大陸匯豐公佈三月份
PMI降至48.1，係4個月來的新低所致，也值得投資人留意。回顧盤面，台股結構
瑕疵在於內需之營建、資產及金融股一直無法接替電子股演出。而每每內需股啟
動，就會遭逢政策面打壓，使得攻勢受阻。更甚者，政策面最新訊息為可能取消
奢侈稅，轉而由實價課稅代之，這等於擴大對房產之打擊面，內需股噤若寒蟬。
而在電子股部份，到了月底又是恐怖平衡的時候，期指部份自營與外資土洋大戰
明顯；而投信間作帳與結帳動作頻頻，徒增操作上之難度。前波上漲最大者，本
週均遭逢相當程度之獲利了結賣壓，其中以手持裝置、LED及太陽能等類股最重
。在手持裝置部份，新iPad溫度過高，恐引發退貨潮，使得指標股可成、玉晶光
、台郡及順達本波跌幅頗重；而前波飆股華寶有營收沒獲利，也是此波投信與外
資一起追殺者。台股財報公佈在即，題材股將受到考驗，首季題材股LED與太陽
能股獲利跟不上股價，最容易受到法人狙擊，其中指標股前者為晶電、億光、璨
圓；後者為茂迪、中美晶及昇陽科等。再則，在傳產股部份，如海運股長榮、陽
明首季EPS應為負，也應留意。

  【投資策略】：

  台股在連六黑後首次見至紅K，雖然外資多單增加，但在大陸與歐洲PMI均不
佳下，今晨歐美股市走跌明顯，操作上仍應謹慎。以近幾次台股8000點來回擺盪
來看，短線區間約在7800-8200點之間。至於類股漲跌則相當分岐，但仍以基本
面獲利面佳，率先公佈財報者為多方優先；至於有題材沒獲利者應積極避開。

  


日期：2012年 3月22日

※盤勢分析

　　持續震盪向下整理格局

　　週三台股仍延續震盪走低走勢，雖台積電股價仍穩步走揚，穩定大盤人氣，
但蘋果iPAD概念股受到新IPAD過熱的利空雜訊打擊下，電池供應鍊首當其衝，其
中投信持股比重達22%的順達出現跌停板，先前漲幅較小的新普亦有1.2%的跌幅
。另外包括投信持股亦高的台郡亦出現跌停窘境，而瑞儀、嘉聯益、玉晶光等亦
難脫殺盤命運。另外LED股中的晶電、璨圓、新世紀及億光等，亦有2-3%的跌幅
，也幸而晶圓代工、手機相關及遊戲機等仍維持紅盤。傳產則以食品及觀光、貨
櫃航運等出現1%以上的漲幅，表現亮眼。金融維持平盤上下震盪走勢，未見助漲
之勢，但亦未大幅拖累盤勢。在延續震盪下走的格局中，盤面買盤仍持保守態勢
，成交值依然低於千億，僅九百餘億。

　　美國2 月份新建屋申請件數大增 5.1%，超越市場預期，但新屋開工件數則
減少 1.1%低於預期，房屋市場仍為利多及利空交錯情況。不過，雖仍有高油價
陰影於前，但其他經濟數字顯示，美國經濟仍續緩步回升。國內則有經濟部發布
2月外銷接單金額創下歷年2月新高，前2月合計也刷新歷年同期水準，而其走升
理由亦主要受惠於美經濟復甦，且3月接單金額可望較2月成長。按外銷接單成長
項目觀察，其中，以電子產品增幅最大，亦符合近來半導體出現急單熱潮。不僅
使得晶圓龍頭台積電三月和第二季的訂單滿載，使其成為近二日法人大幅買超標
的，股價呈現穩定走堅態勢。而聯電產能利用率也拉高到八成以上，亦名列外資
近二日大幅買超名單中。在晶圓代工接單急速升高下，亦連帶帶動封測景氣。預
料在歐債危機漸趨緩後，如經建會預估，國內景氣可望於第一季落底。

　　產業部份，雖NEW IPAD上市後，各相關股股價已屆高檔，一出現利空自然容
易受到波動而拉回修整，但NB、平板等3C產品第二季可望有推動新品上市，加以
大陸五一長假即將到來，也將使廠商提前備貨，電子消費體係仍有動能可期。另
中國為積極提振內需，也啟動4/2至5/4為消費促進月，市場預期，在美國經濟持
續溫和復甦及中國拉動消費需求下，包括消費電子等相關供應鍊仍可有一定的激
勵作用。惟仍不可忽視，包括國內三月底的年報、四月的第一季財報，及美國財
報週，都將陸續揭曉。若財報數字較市場預期差，按目前各國股市短線處於高檔
下，一旦出現財報利空其所引發的震盪將較大。

　　是以，不論是法人或市場保守資金，已陸續將資金移轉至高現金殖利率相關
個股，目前，已公告預計將配發現金在4元以上的公司包括碩禾、大立光、精華
、鈊象、可寧衛、聖暉、聚積、中碳、新麥、群聯、信昌化、崇越電、凌耀、長
虹、久元、新鼎、F-亞德、台橡、曜亞、燦坤、神腦、三圓、旺矽、璟德、台化
、F-美食、茂訊、同欣電、全國電等，若其現金殖利率可維持在5%以上，即使股
價拉回，應仍可成為資金的主要歸向。

　　大盤雖盤中一度上探月線及穿越八千關卡，但仍不敵賣壓而下走，最低曾探
7940.19點，不過，由8045.61~8170.72點所延伸的下降趨勢線發揮短線支撐，大
盤尾盤收41點下影線，縮腳至此下降趨勢線之上。然觀察在量能及技術指標持續
維持向下震盪整理態勢不變，顯示，短空暫居上風，惟週三收下影線，K線黑棒
亦縮小，不若前三日的大黑棒，月線已扣抵八千點左右的指數區，短多勢必急於
近日推升盤勢站回八千點之上，否則，月線將彎頭下走，屆時短多勢力將再大幅
降低。雖中期的季線及半年線仍持續扣抵低指數區，上揚幅度亦大於緩步下走的
年線，但短線技術及量能有利短空下，震盪向下的整理格局恐仍將持續。
 
　　電子的蘋果概念股、ultrabook概念股及高價股皆不振，即使有台積電領軍
晶圓代工及封測維持平穩走勢，使大盤不至出現大幅拉回，惟仍未得積極吸引買
盤追價，且成交值仍僅壓縮在千億元以下，上攻無動能支撐，大盤震盪格局不變
，逢高可調節短線漲幅大，且法人持股高股價走跌者，逢低承接高現金殖利率股
及營收成長個股。
 
※個股名稱重點說明
 
‧台達電2308
　受惠於手持式電子產品需求增加，雲端運算需求持續放量。LED、自動化設備
　及微型PowerChock等產品需求不錯。今年太陽能虧損縮小，加上營運管理持續
　改善，今年業績會比去年好，毛利率將回升到20%以上，毛利率及營業利益率
　將優於去年。
 
‧國賓2704
　100年EPS 1.17元，較前年成長72%。陸客因人民幣處相對高檔與大陸觀光政策
　發酵、陸客自由行試點城市增加有譜、台日開放天空，都將使入台遊客數增加
　，日客及陸客仍可望於3-4月再創歷史新高， 3月份及全年住房率及房價優於
　同期。
 

  


日期：2012年 3月21日

※盤勢分析

　　價跌量縮 八千失守

　　蘋果於昨(19)日宣佈放現金股利以及同意實施庫藏股計劃，預計將於今年七
月一日起開始發放2.65 美元季度現金股利，為其自1995年至今首次發放現金股
利，加上將於今年九月三十日起分3年執行總計100億美元之庫藏股，激勵美國科
技類股走揚，美股三大指數皆收紅，道瓊指數上漲6.51點，以13239.13點做收，
然以昨(19)日公佈2月份NAHB 建商信心指數28低於市場預期，顯示美建商仍保守
看待美國房市景氣，而視為美國景氣與消費力道是否回溫之房市指標，則可觀察
本周陸續即將公佈新屋開工、營建許可、成屋銷售、以及新屋銷售等房市數據等
。在台股部分，台股開高走低，終場下跌71.22點，以7972.70點作收，失守八千
大關，成交量820.11億元，三大法人同步賣超共計32.85億元。

　　20日盤面各類股幾乎都呈現下跌走勢，其中僅以食品、玻璃、資服、貿易等
族群力守紅盤，其中則以玻璃漲幅達1.47%最多，受公共建設納為第三波陸資開
放投資項目，基礎建設相關族群也走揚，漲幅0.54%，其餘傳產族群也普遍走跌
，其中以塑化、塑膠、汽車等其跌幅最大，跌幅逾1.20%之多。而金融類股也同
步走跌，其整體跌幅達1.15%，其中以國泰金跌幅逾2%，彰銀、富邦金、元大金
、永豐金、中信金等跌幅皆逾1%。

　　電子族群方面，IC設計、封測、發光二極體、面板、光學元件、通路及宏達
電、鴻海族群等也紛紛走跌，其中以記憶體模組、光學相關與宏碁相關類股跌幅
最著重，其跌幅皆逾2%以上，高價股部分宏達電、大立光其跌幅都逾1%，而蘋果
相關族群玉晶光、鴻海、鴻準等也紛紛走跌，整體電子族群佔大盤成交比重逾
65%以上，電子指數之跌幅也達0.90%。此外，太陽能與LED等節能概念相關之族
群雖受油價高漲之影響而受惠，但受整體盤勢之表現，仍由紅黑翻分別以0.67%
與1.91%之幅度下挫。

　　台股若以技術線型觀察而言，台股短期指數雖已連五黑K，短線也跌破10日
線與月線，然若以中期周線看來，MA13向上穿越MA26之黃金交叉依然有效，顯示
短線雖有賣壓，但中期趨勢仍為偏多格局，且指數仍站穩於頸線7850之上，惟後
續仍須留意大盤成交量能的部分，若大盤量能持續萎縮，抑或是成交量仍在800
億附近無法提高，則台股短線走勢恐將走弱，亦不利中線之偏多趨勢。
 
　　類股佈局部分，受惠APPLE今年預計在Q2、Q3陸續推出新產品的帶動下，國
內相關個新產品之供應鏈廠商與零組件商，以及受惠中國促進消費月即將來臨之
中概內需、通路等類股皆可留意。

※個股名稱重點說明
 
‧2915 潤泰全
　紡織本業已開始獲利，中國量販零售事業透國高鑫今年可望貢獻潤泰全13.億
　元以上，加上其南山人壽因其去年股利收入與債?部分獲利扣除Q1之虧損，預
　期今年南山部分可望貢獻潤泰全獲利5.5億元以上，潤泰全本業與業外皆可望
　同步成長。
 

  


  日期：2012年3月20日

  盤勢分析

  價跌量縮，保守操作

  【昨日盤勢】：

  受日韓股市走高激勵，台股早盤以上漲68點開出，但隨即遭遇賣壓，加上期
貨領先下跌，拖累大盤由紅翻黑。汽車、塑化跌幅都在1.5%以上；科技股的蘋果
概念股及Nokia概念股紛紛走弱，航運股亦表現不佳。尾盤金融股由黑翻紅，半
導體股亦守穩於平盤上撐住指數，使得大盤跌幅收歛。終場台股加權指數下跌11
點或0.14%，收在8043點，量能急縮至826億元。值得留意櫃買指數下跌0.73%，
櫃買期指更大幅逆價差0.71%。

  【資金動向】：

  三大法人合計賣超29.34億元。其中外資賣超10,66億元，投信賣超3.31億元
，自營商賣超15.35億元。外資買超前五大為台積電、台達電、奇美電、中信金
、新光金，賣超五大為華寶、元大金、長榮航、佳世達、兆豐金；投信買超前五
大敬鵬、長榮、陽明、遠傳、第一金；賣超前五大為華寶、揚智、友達、集盛、
台達電。資券變化方面，融資增加4.67億元，融資餘額為2143億元，融券減少
1.83萬張，融券餘額為56.96萬張。

  【盤勢分析】：

  美國上週公佈兩項重要的總體經濟指標：費城指數與紐約製造業指數，雖然
雙雙優於預期，然而仔細檢視其細項，就業是主要拉抬指數的因素，但新訂單與
出貨皆下滑。費城新訂單指數由11.7大幅下滑至3.3。紐約製造業主管對於未來
六個月的樂觀程度，更滑落至50以下(47.5)。紐約物價指數從前月25.9，躍升至
50.6，寫下6個月來新高。顯示生產成本正在上升中。觀察美債近期急跌的走勢
，反映投資人對於通膨的預期已然逐漸形成，非經濟面因素驅使的原物料通漲，
對於原物料輸入的新興亞洲造成經濟成長上的壓力。此外，QE3資情行情落空的
預期，美元指數再度強勢站上季線，若美元持續強勢，熱錢滯留亞洲的日子將所
剩無多。觀察台股近兩週，明顯業內已無力滾量，盤面時常呈現加權指數僅狹幅
震盪，但櫃買指數卻重挫的走勢，顯示資金在中小型股票有落跑的跡象。觀察期
貨市場，摩台期高檔位置未平倉量來到22萬口的高水位區，這是比較偏空的訊號
。同時，解讀今日外資在結算前大買期貨約2700口，似乎有意在本週三拉高結算
，是否萬般拉抬為佈空，值得留意!綜觀而言，台股目前本益比已來到18倍，M1B
與M2死亡交叉，巴菲特指標亦來到1.52的高檔位置，台股已處於相對高檔區。此
外，地緣政治影響，油價易漲難跌，今晨紐約原油價格更來到108.56每桶/美元
的高檔水位，通膨問題將成盤面焦點，對於美國民間消費，以及企業訂單，將是
負面影響，近期投資應趨向保守為宜。

  【投資策略】：

  資金行情接近尾聲，經濟基本面開始出現雜音，國際股市評價普遍偏高三大
利空下，將驅使國際股市開始高檔震盪。中東地緣政治不穩、國際油價居高不下
、歐洲的緊縮政策，將成為股市未來的下行風險。即便資金面與技術面，短期之
內或有利多方，但建議投資人採買黑賣紅反市場操作策略，不宜過度追高，指數
短線區間7800-8200看法不變。

  


日期：2012年 3月19日

※盤勢分析

　　經濟面溫和向上 休息後上攻

　　16日台股開盤後於平盤下微幅震盪，午盤過後出現緩步走跌，1點過後更跌
破8100點，最後一盤出現百億元賣單，壓低指數至下跌66.68點，收在8054.94點
，成交值為1080.09億元，略為放大。類股表現方面，iPad3上市激勵相關類股上
漲，其中鴻海表現亮眼，盤中漲幅約2%，尾盤勉力收紅；TPK漲幅亦在3%左右、
大立光上漲1%以上。

　　此外，受惠於陸資參股鬆綁之利多，LED族群表現超越大盤，其中億光、晶
電漲幅都在1%以上。弱勢類股方面，傳產類股受美韓FTA消息影響，其中機電類
股僅勉強收紅，而受影響較深之塑化、紡織類股，分別收小黑；消息面較弱者尚
有金融類股，受里昂證券喊賣十檔之影響，大型金控都收平盤附近，兆豐金、中
信金等跌幅超過2%。

　　觀察台股近期震盪走勢，是否突破仍繫於美、中等國際股市與產業展望：美
國經濟方面，銷售數字連三月成長，幅度且提升，2月份已來到1.1%；由失業救
濟金請領人數創下4年新低、美國工具機巨擘Caterpillar增聘1400人、第二大百
貨業者增聘4000人，可見復甦中的就業市場，正為美國消費帶動之經濟循環帶來
正面效應。中國方面，除特定年度外，兩會後一個月內中國股市上漲機率在7成
左右，加上中國央行暗示6%之存款準備率並不算低(現為20%)，在降息的氛圍下
，市場緩步向上趨勢無虞。

　　台灣方面，領先指標已於11年8月反彈，依照領先6個月之平均值，可預期近
期經濟將持續向上，又觀察美國與我高度相關之電子產業之股價，與台灣加權指
數十年來呈現高度正相關，在美國電子股業績表現亮眼、股價創新高之帶動下，
台灣電子股或將帶領指數繼續上攻。然而短期歐洲赤字、負債問題仍對金融等類
股帶來壓力，觀察希臘等歐豬五國2012年赤字佔GDP仍達到平均5%之水準、GDP成
長率多為負值(僅愛爾蘭為0.5%之正值)，還款能力令人懷疑，雖問題必然解決，
然過程中所帶來之震盪將難以避免。
　
　　於此氛圍下，類股部分不妨留意業績強勁成長之iPad相關概念，以及將隨台
灣景氣回升增溫之營建類股。iPad類股方面，觀察去年經驗，可知iPad2上市後
，指標供應商營收增幅中位數約在25%、股價/營收則略有上升約10%，顯示未來
若概念股複製過去經驗，漲幅仍可期待。

　　營建方面，去年Q4住宅供給率僅台北市、高雄市小於100%，其中台北市為
92%，供不應求明顯；又打房政策以來，住宅均價呈現平盤或下跌，然辦公室均
價以台北市為例，上升21%，顯示較有保值能力之商辦資產受到普遍青睞，在供
給未大幅提升之情境下，後勢可期。是以營建部分，不妨留意台北市、商辦為主
之建商。

　　技術面上，台股16日雖不守8100點，然仍位於五日均線及跳空缺口上方，是
以短線仍有守，需等放量上攻。

　　台股雖陷入整理，然美、中、台經濟仍逐步好轉，震盪中不妨以業績題材、
景氣復甦相關之iPad3概念、北市及商辦營建為主，守中帶攻。
 
※個股分析
 
　‧新普

　　11Q4表現優於財測，且12年毛利率將緩步提升(不再受匯兌影響、iPad電池
　　售價較高)；中長線具電動車電池題材，且研發、自動化生產等佔優勢。
 
　‧名軒

　　12年推案估將增加23%至27.7億，具五股、蘆洲、新莊、林口等地捷運題材
　　；為麗寶集團子公司，採購具競爭力；公司採保守會計原則，將不受IFRS衝
　　擊。
 
 

  


日期：2012年 3月16日

※盤勢分析

  量縮收黑 8100狹幅震盪

  13日歐洲股市受希臘危機暫告一段落，德國、法國指數同步上揚，美股部分
受歐債疑慮暫除，FOMC會後雖表示失業率仍處於高檔與房市仍受壓抑，然預期15
日晚間美國將公布上週首次申請失業救濟金人數，預估將再減少0.5萬人至35.7 
萬人，仍持續維持下滑趨勢，對終端消費力道之延續採正面看法，在多空交集之
下，美股三大指數則呈現漲跌互見，S&P500與Nasda Q雖收黑但皆小跌於0.12%
以內，而道瓊指數則以小漲16.42點，以13194.10點作收。台股部分，在站上年
線後，指數15日則於平盤附近震盪，終場下跌3.64點，以8121.62點作收，成交
量998.34億元，三大法人共計買超25.96億元。

  指數若以技術線型觀察看來，指數近日雖站上年線，但成交量僅溫和放大約
1,000~1,200多億元，短線趨勢雖有轉強，但上攻與填補缺口之力道仍略顯不足
，成交量需適時放大至1,500億元的攻擊量，方可有利台股持續上攻。若近期以
國際股市觀察看來，繼歐美股市順利站上年線後，日經指數短線轉強不僅站上年
線並重回萬點之上，而上證部分，雖仍疲弱且具其年線位置2372仍有近200點之
距離，但預期近期在中國當局推出促進消費月之刺激，以及人行周小川表示下調
存準率之空間還很大之利多下，預期中國股市可望跟隨國際股市之走勢，因此台
股於短期在歐、美、日股市與中國提振內需之策略及其之股市可望轉強的期待下
，台股指數近期之走勢仍以正面看待。

  金融族群在兩岸貨幣清算，與溫家寶於昨(14)日表示建構銀行結算體系、互
相參股，以加強兩岸雙邊金融貿易合作，但貨幣清算協議是否能順利完成，仍有
待考驗，因此雖兩岸金融合作策略不變，但受不確定因素之影響，金融族群雖上
揚，然僅以0.51%漲幅做收，其中僅以中小型之大眾銀與萬泰銀，分別以富邦金
與元大金換股併購消金以及萬泰銀1~2月營收較去年大幅跳升之激勵，分別以
2.56%與5.3%之漲幅走揚。而汽車類股部分受惠內需提振之政策，整體族群以
2.47%之漲幅上漲，其中和泰車於盤中攻上漲停，終場則以6.61%做收。

  電子族群方面，友達受反托拉斯罪名成立，恐被罰鍰295億新台幣之影響下
，友達以0.98%之幅度下跌，促使整體面板族群以0.71%之跌幅做收。而高價部分
，宏達電跌幅逾3%，大立光、TPK、與玉晶光則由紅翻黑，其中僅聯發科仍以
2.45%之漲幅上揚。此外，受惠NewPad即將開賣之帶動下，相關供應鏈廠鴻海、
正崴、鴻準等接收收紅，其中以正崴3.42%之幅度最亮眼。

  在類股佈局方面，APPLE股價近期走勢甚為強勁，可望激烈國內相關零組件
廠商，加上APPLE預計將於今年Q2後陸續推出MacAir、iPad mini、與iPhone等升
級版產品與新產品下，今年APPLE相關供應鏈仍值得留意。此外，預期在中國提
振消費促進月的帶下，預期國內相關布局中國通路、百貨、食品、汽車等族群之
表現也將受之上揚。

※個股名稱重點說明

‧9945 潤泰
  新國內大潤發台北中崙店與新竹湳雅店穩定貢獻潤泰新50億元/年，房地產部
分今年博愛特區松濤苑建案，預期可望貢獻30億元以上，加上中國轉投資高鑫在中
國持續提升內需政策下，今年獲利貢獻可望較去年再成長25%以上。

‧4935 F-茂林
  今年兩大主要成長動能中尺寸與大尺寸預期皆於Q2逐漸放量，加上照明相關產
品在新客戶Q2開始出獲之成長下，預期今年可望逐季成長，預估今年營收及獲利皆
可望較去年成長40%以上。

  

  

  


日期：2012年 3月15日

※盤勢分析

　　電子補漲金融腳軟　留心回補缺口壓力

　　週三在美股大漲激勵下，亞股普遍開高，台股甫開盤即跳高站上8130點之上
，買盤追價積極，類股普遍都跳空開高。其中，電子在費城半導體大漲及美林論
壇看好科技產業第2季能見度下，電子吸量衝高，蘋果概念股中的台郡、景碩、
瑞儀等均漲停，ultrabook概念股的群聯、健鼎、啟基、智原等漲幅明顯。另高
價股的碩禾、神腦、揚明光等漲停，精華、F-TPK、F-美食等大漲，也激起買盤
追價意願。但週二急漲的金融，在早盤開高後，走勢卻一路走低甚至於尾盤小幅
跌破平盤。大盤則為開高震盪略走平，但終場仍大漲93.75點，成交值也順勢擴
大至1200多億以上。

　　FOMC會議訊息顯示，美國經濟持續溫和擴張，在勞工市場有改善，使得失業
率下降，只是仍然偏高。房屋市場仍受到壓抑。企業固定投資及家庭支出仍持續
增加。通貨膨脹受到抑制，雖石油及原物料漲升，但預期仍穩定。美國國商務部
公布，2月零售銷售上升1.1%至4078億美元，顯示在面臨汽油上漲的情況下，汽
車，衣裝與其他商品的需求仍持續，使得美國2月零售銷售上升至五個月高點。
此資訊和前日OECD的領先指標所顯示一致，已開發中國家經濟已呈現穩定溫和擴
張，有利全球經濟溫和回升。但中國下調今年GDP的目標到7.5％，市場預期其存
準率仍為下滑的趨勢，且為鼓勵提振中國國內的內需消費，其預計從4月起推出
第一個全國性的消費促進月活動，期間為清明節假期至五一勞動節假期。

　　市場預估百貨、餐飲、3C與面板產業受最大。顯現於盤面上，中國內需概念
股中，自行車巨大及美利達大漲3%以上，內需消費通路的統一超、潤泰全、潤泰
新，及汽車的裕融、中華、江申、正道等亦都出現明顯的上揚。惟需留意溫家寶
指內地房價還遠遠沒有回到合理價位，對房地產市場的調控不能放鬆，使得中國
的深證及上證二市下午均出現重挫，港股漲幅亦大為縮水，故需觀察其後續拉回
幅度及對中概股股價的影響。台股在連二日利多踀踴下，不僅守穩年線又挑戰前
次高點8170.72點，但仍需留心金融僅維持一日強勢，電子受惠費城半導體大漲
而拉升，但其反應利後仍將回歸實質財報揭露的反應軌道，中概又面臨中國股市
的急回，三大類股續漲空間尚待後續追蹤，若買盤不繼，則在大盤急漲後，仍將
回落區間震盪型態。

　　週二大盤跳空68點上漲，但收場收上影線，顯然，高檔仍受到調節賣壓影響
而無力觸及前次高點。在量能部份，因大盤成交量能放大至1200億以上，使五日
均量得以上揚，但十日及二十日均量則仍下降中，由於前次高點左右均量約在
1300-1400億，因此，欲能順利化解上檔套牢賣壓，日成交值仍得續維持在1200
億左右，方得順利使均量回升。在技術指標部份，對短多有利為KD及RSI仍持續
上揚，顯示，短線人氣仍有用，惟需留意若指數盤中過前高，但技術指標仍相對
落後，則短線大盤漲多拉回的壓力將大增。
 
　　外資再買超百億，但利多反應後，中國股市受地產大幅回檔影響而重挫，將
影響中概股的走向，而金融週三已回軟。若利多不再，電子的蘋果概念股、
ultrabook概念股及高價股亦不能持強領盤，則大盤回補缺口壓力大，大盤仍為
震盪居多，逢高可調節短線漲幅大且後續走勢轉弱者，逢低承接高現金殖利率股
及營收成長個股。

※個股名稱重點說明
 
‧瑞儀6176
　去年可望賺進一個資本額獲利創下新高。iPad 3面板主由三星供貨，瑞儀是主
　要背光模組供應商。iPad佔瑞儀營收佔比達20~30%，iPad 3 備貨力道逐月增
　加，加上電視模組出貨回溫，3月營收可望持續攀升，第1季營收有望挑戰歷史
　新高。
 
‧美利達9914
　高油價效應發酵，自行車業有替代需求商機。中國自行車高價市場隨中國消費
　型態改變。近兩年中國獲利大幅推升， 2011年銷售 55.5萬台，年成長達九成
　，今年預估銷售量可提高至80萬台以上，平均售價也可上漲一成左右，有助獲
　利提升。
 

  


日期：2012年 3月14日

※大盤分析
 
　　大盤克服長黑棒，指數重回八千點
 
　　台股歷經前一日近百點下跌後，週二金融股在利多題材齊聚下，帶動大盤開
高上漲，受資金排擠效應，高價電子股表現相對弱勢，但在類股齊揚下，指數盤
中震盪走高，收盤重回八千點關卡。19大類股全面上揚，當中又以金融及汽車漲
逾3%最為亮眼，玻陶、塑膠、食品、橡膠等也有1%以上漲幅。終場加權指數上漲
103.96點，收在8031.51點，成交量為994.51億元；店頭市場逆勢收黑，OTC指數
終場下跌0.21點，收在117.35點，成交量為158.59億元。

　　受到財政部表示將對金融機構進行整併，及國泰金擬與陸銀進行相互參股等
利多題材激勵，週二金融股異軍突起，類股漲幅高達3.4%！國泰金、玉山金、富
邦金、台壽保等同步上演噴出行情；由於兩岸銀行參股仍須有賴政策決定方能定
案，建議短期可先以題材利多視之，短多操作。傳產股受盤勢帶動，呈現族群個
股表現，塑膠股的南亞、中概股的潤泰新、海運股的長榮，以及汽車股的裕日車
等，都有相對亮眼表現。至於高價電子股，則受資金排擠，可成、F-TPK、大立
光等反而以下跌作收，相對弱勢。

　　週二大盤在金融走強帶動下，克服週一長黑，紓解指數短線轉弱疑慮；由於
大盤仍處區間整理格局，量能結構也尚未見明顯改善，加上電子股受資金排擠表
現相對疲弱，OTC指數並逆勢下跌；近日須留意量能是否持續放大，並將漲勢延
伸至電子，方能確認反彈走勢得以延續，故仍建議對盤勢樂觀中仍應抱持謹慎。
族群出現輪動，操作上易抓龜走鱉賺了指數賠差價，建議持股水位高者，維持調
整持股基調，除可降低曝險部位外，亦有利於操作靈活度。

  

(中央社記者田裕斌台北2012年3月13日電) 台股昨天量
縮下跌，創下農曆年開春以來最低量，今天收盤的美股
雖力挺收紅，但經濟部研議電價將在 5月起漲、國內檢
出豬肉使用禁用瘦肉精等消息，消息面對盤勢仍有壓力
。

  美股在連續 3個交易日走揚後，由於沒有重大經濟
數據公布，震盪明顯加劇，終場仍以上漲作收，美國財
政部宣布2月預算報告，本周將陸續公佈零售銷售與通
貨膨脹報告，預料帶領盤勢有較為明確的方向。

  道瓊工業指數終場上漲37.69點，漲幅29%，那斯達
克指數下跌4.68點，跌幅0.16%，S&P500指數上漲0.22
點，漲幅0.02%，費城半導體指數下跌4.28，跌幅1.01%
；歐股全數收紅盤，英國金融時報指數上漲5.26點，漲
幅0.09%，德國法蘭克福指數上漲21.14點，漲幅0.31%
，法國指數上漲2.58點，漲幅0.07%。

  國內要聞方面，媒體報導，豬肉檢出禁用瘦肉精沙
丁胺醇，國泰金尋覓相互參股的陸銀，台塑集團投入
LED產業；其中，豬肉檢出禁用瘦肉精恐再度對食品股
造成衝擊，國泰金證實尋找與陸銀相互參股的機會，可
望激勵金融股行情。

  


日期：2012年 3月 9日

※盤勢分析

　　基本面可望逐步跟上，溫和上攻

　　8日台股開盤後於平盤上震盪，至11點時受金融股參股比例提高至20%之消息
激勵，上漲幅度拉大至80點左右，後雖經相關單位澄清，台股終場仍上漲81.48
點，收在7984.56點，連續三日守住7900點；成交量為1045.83億元，仍較上周均
量為低。類股方面，金融股表現最為強勢，類股上漲2.33%，其中中壽自消息傳
出後，一路大漲，將近漲停，漲幅為6.46%，另兆豐金、永豐金、第一金等具參
股題材者，亦表現亮眼，漲幅均在3%以上，表現相對較弱之華南金、國泰金、台
新金等，漲幅亦在1%以上；航運業受到運價谷底翻揚之激勵，長榮、陽明漲勢強
勁，分別為6.65%、3.98%，散裝貨運部分，裕民、新興亦分別有2%、1.19%之漲
幅，整體表現與金融不相上下。其他如反映台幣升值之營建股、具資產題材之食
品股等，亦有強於大盤之表現。盤面上2855家上漲、1442家下跌，相對比例約
2:1，顯示多方力道較強。

　　近期台股於震盪盤勢中，逐步轉為類股題材、甚至個股表現，其中昨日凌晨
發表之iPad3產品，受矚目最深，然經發表後，產品評價多為中性：包括已在預
期中之高解析度、4核心、不如預期之產品重量加重等，影響昨日相關類股表現
係漲跌互見：其中砷化鎵族群、機殼廠可成均上漲；大立光、宸鴻等均下跌。若
從消費者需求觀察，已持有第二代iPad之使用者，換機之動機將較發表前預期為
低，其中對蘋果品牌認同度較高者、消費力高者，換機之可能性較強；未曾購買
iPad之使用者部分，則有較強之動機購買第三代產品、甚至購買降價100美元之
第二代產品，綜合而言，均將帶來一定之購買量。是以預期相關概念股將複製去
年iPad2相關供應商隨營收溫和增長而緩步走高之格局。LED部分，補助政策之規
模將有可能達上億，雖無法一次將LED供需問題逆轉，然定出標準為年產能達20
萬之公司，台廠均有相當機會爭取，不無小補。半導體方面，則需持續觀察歐美
景氣復甦：現階段而言，歐洲步入成長遲緩、甚而衰退之格局已然確立，美國緩
步復甦之前景可從汽車、房屋消費量持續提升窺見，中國部分雖面臨成長率下修
之風險，然整體製造業熱度逐步提升，可望緩步向上，是以半導體後勢可望如幾
位產業領袖所預言，自第二季起強勁復甦。

　　技術方面，8300點仍是缺口，目前量能未能放大之情境下，反攻困難，震盪
難免；未來仍需等待消息面、基本面、資金面逐步到位，方是突破時機。
 
　　台股上方仍有8300點缺口待突破，需待基本面逐步跟上後，溫和向上攻堅；
蘋果概念、半導體等類股中線向上格局較為明顯，不妨布局。
 
※個股名稱重點說明
 
‧3679新至陞
　公司下游8成以上產品使用於蘋果相關產品，並有亞馬遜之訂單，雖產業未來
　將面臨競爭，然雙色射出之產品毛利率之下滑可望較其他產品為佳，且公司積
　極於越南設廠，未來人力成本將得到控制，或可逢低布局。
 
‧5904寶雅
　為台灣個人用品零售第二大之公司，近期展店速度平穩(15~20%)，且公司物流
　能力、議價能力持續增強，與屈臣氏、康是美等品牌具區隔；具高殖利率概念
　，每年配息達EPS90%，或可逢低中長期布局。
 

  


日期：2012年 3月 8日

※盤勢分析

　　利空測支撐 7900點失而復得

　　週三台股隨著亞股，於甫開盤即受到歐美股市大跌之累，跳空開低，但亞股
開盤後，紛紛出現震盪回升之勢。台股開盤類股齊跌，但隨後在紡纖類股受惠於
印度再度傳出禁止棉花出口的利多下，直衝盤上，隨即傳產類股如水泥、機電、
造紙、生技、營建等，亦緩步往平盤推進。爾後加工絲群、造紙、汽車、空運、
封測、中概內需、消費性IC、LED等，都翻上平盤之上，高價股的碩禾、精華、
聯發科、F-美食、全家、群聯、川湖等股價回穩，也有助盤面穩定，低檔買盤陸
續回籠，賣單也逐漸減緩，使得終場大盤指數雖未得站回平盤之上，但守穩7900
點，成交值則萎縮至千億元。

　　歐美股市，受到中國GDP降至7.5%及歐盟去年第 4 季歐元區經濟較前季萎縮
0.3%的利空衝擊，出現重挫。希臘民間債權人指導委員會當中 12 家金融機構成
員，雖願意參與希臘債務減記 53.5% 的換債計畫，但希臘設下民間債權機構參
與率達到 75% 的門檻，否則將強制所有民間債權人接受減債規模，且希臘必須
在8日的期限內，達成啟動換債機制的條件。是以，市場仍憂慮希臘債務未能得
到適當的解決，也使歐美股市在多重利空下出現大拉回，並波及亞股齊挫，惟亞
股已先前反應部份利空，盤中已見賣壓減緩。在產業部份，在傳來iPad3出貨旺
，蘋果也正加緊空運iPad3到美國，使3月歐美長程線運價止跌反彈，不僅帶動長
榮航及華航的空運股，也帶動近二日拉回整理的iPad 3的供應鍊中的華通、和鑫
、新普、超眾、中光電、瑞儀、嘉彰等股價，若其在iPad 3正式發表後，再度出
現輪動，加上IC設計、LED、高價股等得以回升，則有助於大盤收復年線。

　　但需留意的是資金動向，台幣近期於29.5左右徘徊，外資出現連賣，雖賣出
金額尚不大，但仍需留意希臘債務帶給歐美股市後續的動盪有沒有再擴大。若近
期歐美股市無法迅速回升，中國股市也無力帶動亞股穩定，則恐外資在台股的賣
壓也將擴大，屆時將不利台股的穩定。在盤勢尚處於震盪整理期間，業績股及高
現金殖利率股，應仍是較具低檔支撐，可續觀察二月營收陸續公告後個股表現，
及進入三月中下旬，去年年報也將陸續公告，也將帶動個股股價的調整。是以，
盤勢在國內外因素影響下，近期仍屬震盪格局居多。

　　大盤盤中再度殺破7900點，盤中高點曾探7937.11點，一度接近年線
(7940.05點)，低檔仍可見逢低買盤。目前對短多不利的部份，包括，五日均線
及十日均線下彎，技術指標RSI跌破50中軸，9K值已跌破50中軸，量能再縮。週
線觀察上，可發現由9070連接8819 點延伸下來的壓力線，週線W底的頸線區左右
，仍發揮一定支撐力，雖盤中一度殺破但隨即站回，尾盤也再收下影線。但後續
仍需觀察週技術指標KD能否維持在超買區呈現鈍化現象，而RSI不可跌破50中軸
，方有利中多的格局的觀察方向仍不變。
 
　　歐美受制各項利空，連帶拖累亞股，但亞股低檔仍見一定支撐，若外資賣超
不加大、台幣仍持穩，且蘋果IPAD3等概念股及IC設計、高價股亦得回穩，有助
收復年線，則無礙中多格局，但短線仍面臨希臘債務利空及年報即將公告，大盤
短線震盪不可免，逢低可承接高現金殖利率股、高券資比，及高投信持股且業績
仍得以成長個股，以趨避高檔震盪風險。
 
※個股名稱重點說明
 
‧瑞儀6176
　Apple iPad3受惠股之一，iPad mini傳Q3上市瑞儀可能受惠。2月份營收創歷
　史次高，iPad佔瑞儀營收佔比達20~30%，iPad 3 備貨力道逐月增加，加上電
　視模組出貨回溫，3月營收可望持續攀升，第1季營收有望挑戰歷史新高。
 
‧茂順9942
　為台灣第一大、全球第三大的密封元件廠，2011 年因日震新增的日本客戶出
　貨量將持續放大，且來自韓國、俄羅斯、巴西等地區的訂單成長也相當強勁，
　亦為2012 年主要的成長動能。具高殖利率題材。
 

  


日期：2012年 3月 8日

※盤勢分析

　　利空測支撐 7900點失而復得

　　週三台股隨著亞股，於甫開盤即受到歐美股市大跌之累，跳空開低，但亞股
開盤後，紛紛出現震盪回升之勢。台股開盤類股齊跌，但隨後在紡纖類股受惠於
印度再度傳出禁止棉花出口的利多下，直衝盤上，隨即傳產類股如水泥、機電、
造紙、生技、營建等，亦緩步往平盤推進。爾後加工絲群、造紙、汽車、空運、
封測、中概內需、消費性IC、LED等，都翻上平盤之上，高價股的碩禾、精華、
聯發科、F-美食、全家、群聯、川湖等股價回穩，也有助盤面穩定，低檔買盤陸
續回籠，賣單也逐漸減緩，使得終場大盤指數雖未得站回平盤之上，但守穩7900
點，成交值則萎縮至千億元。

　　歐美股市，受到中國GDP降至7.5%及歐盟去年第 4 季歐元區經濟較前季萎縮
0.3%的利空衝擊，出現重挫。希臘民間債權人指導委員會當中 12 家金融機構成
員，雖願意參與希臘債務減記 53.5% 的換債計畫，但希臘設下民間債權機構參
與率達到 75% 的門檻，否則將強制所有民間債權人接受減債規模，且希臘必須
在8日的期限內，達成啟動換債機制的條件。是以，市場仍憂慮希臘債務未能得
到適當的解決，也使歐美股市在多重利空下出現大拉回，並波及亞股齊挫，惟亞
股已先前反應部份利空，盤中已見賣壓減緩。在產業部份，在傳來iPad3出貨旺
，蘋果也正加緊空運iPad3到美國，使3月歐美長程線運價止跌反彈，不僅帶動長
榮航及華航的空運股，也帶動近二日拉回整理的iPad 3的供應鍊中的華通、和鑫
、新普、超眾、中光電、瑞儀、嘉彰等股價，若其在iPad 3正式發表後，再度出
現輪動，加上IC設計、LED、高價股等得以回升，則有助於大盤收復年線。

　　但需留意的是資金動向，台幣近期於29.5左右徘徊，外資出現連賣，雖賣出
金額尚不大，但仍需留意希臘債務帶給歐美股市後續的動盪有沒有再擴大。若近
期歐美股市無法迅速回升，中國股市也無力帶動亞股穩定，則恐外資在台股的賣
壓也將擴大，屆時將不利台股的穩定。在盤勢尚處於震盪整理期間，業績股及高
現金殖利率股，應仍是較具低檔支撐，可續觀察二月營收陸續公告後個股表現，
及進入三月中下旬，去年年報也將陸續公告，也將帶動個股股價的調整。是以，
盤勢在國內外因素影響下，近期仍屬震盪格局居多。

　　大盤盤中再度殺破7900點，盤中高點曾探7937.11點，一度接近年線
(7940.05點)，低檔仍可見逢低買盤。目前對短多不利的部份，包括，五日均線
及十日均線下彎，技術指標RSI跌破50中軸，9K值已跌破50中軸，量能再縮。週
線觀察上，可發現由9070連接8819 點延伸下來的壓力線，週線W底的頸線區左右
，仍發揮一定支撐力，雖盤中一度殺破但隨即站回，尾盤也再收下影線。但後續
仍需觀察週技術指標KD能否維持在超買區呈現鈍化現象，而RSI不可跌破50中軸
，方有利中多的格局的觀察方向仍不變。
 
　　歐美受制各項利空，連帶拖累亞股，但亞股低檔仍見一定支撐，若外資賣超
不加大、台幣仍持穩，且蘋果IPAD3等概念股及IC設計、高價股亦得回穩，有助
收復年線，則無礙中多格局，但短線仍面臨希臘債務利空及年報即將公告，大盤
短線震盪不可免，逢低可承接高現金殖利率股、高券資比，及高投信持股且業績
仍得以成長個股，以趨避高檔震盪風險。
 
※個股名稱重點說明
 
‧瑞儀6176
　Apple iPad3受惠股之一，iPad mini傳Q3上市瑞儀可能受惠。2月份營收創歷
　史次高，iPad佔瑞儀營收佔比達20~30%，iPad 3 備貨力道逐月增加，加上電
　視模組出貨回溫，3月營收可望持續攀升，第1季營收有望挑戰歷史新高。
 
‧茂順9942
　為台灣第一大、全球第三大的密封元件廠，2011 年因日震新增的日本客戶出
　貨量將持續放大，且來自韓國、俄羅斯、巴西等地區的訂單成長也相當強勁，
　亦為2012 年主要的成長動能。具高殖利率題材。
 

  


日期：2012年 3月 7日

※盤勢分析

　　跌破年線買盤浮現　年線守穩中多格局不變

　　週二亞股受到中國調降今年GDP目標到7.5%的衝擊，普遍呈現下挫局面，其
中包括台股、港股及中國股市出現較為明顯的跌幅，港股重挫2.16%，其中的香
港國企指數更是大幅下挫3.06%，延續昨天跌勢。上證指數亦下挫1.4%左右。台
股開小高盤後，在蘋果相關供應鍊、高價股、LED、太陽能、遊戲等重挫影響下
，加以，傳產受到雞隻禽流感及牛隻廋肉精等利空的持續影響，中概內需則受制
中國經濟預期走軟，也普遍下挫，使得大盤不僅跌破月線及年線，在盤中指數一
度殺破7900點，逼使許多籌碼被釋出，且見年線之下，卻已有逢低承接買盤出現
，以致終場成交值再放大到1200億元以上。

　　台股連二日來的黑K 棒，不僅填補8046.14~7974.58點的跳空缺口，且一口
氣跌破年線及月線。原本，短線在蘋果供應鍊及智慧手機、Ultrabook等電子領
漲股拉回，市場寄望受惠中國二會期間，可使中概內需及受惠其十二五計劃的相
關概念股得以接棒領盤，未料，中國卻宣示今年經濟成長僅保7.5%，與市場預期
呈現明顯落差下，相關類股股價亦淪陷。在題材股走勢紛紛趨弱後，可觀察盤面
資金開始尋求較為低風險的個股。如大盤位於八千點附近，尚有許多高現金殖利
率股，且今年預期獲利仍可較去年成長，其於大盤震盪拉回時，於低檔多見逢低
的買盤承接，其若本身的券資比亦不低的話，更是使其股價相對其他個股低檔有
撐，如威健、致新、崑鼎、啟碁、聯詠、位速、中宇、瑞儀、台光電、嘉聯益、
晶睿、順達科、瑞昱、矽品、立錡、聯強、同欣電、凌耀、研華、可成等，以上
個股其目前預估的現金殖利率都至少在3.4%以上，逢低應仍有買盤接手。

　　另外由券資比來觀察，雖大盤下殺力道不小，然其若已高券資比，在股東會
即將陸續召開，將有融券回補壓力下，若加以投信持股亦高，則其股價低檔亦見
買盤承接，其中包括同欣電、台郡、擎亞、中磊、嘉聯益、網家、凌耀、晶睿、
景碩、奕力、上銀、大立光、可成及瑞儀等。另一可以觀注的部份，則是在二月
營收已陸續公告，已知二月合併營收月成長一成以上，且年成長亦出現明顯成長
的公司有上緯、今國光、青鋼、仲琦、聯發科、聚鼎、美律、群光、大立光等，
及營收月成長二成以上的公司，包括擎亞、瑞儀、加捷、倚強、卓韋、潤隆、康
和證、今國光、安國、東鹼、華夏、永日、豐興、研華、南帝、信大、森鉅、台
聚、台塑等，應也可成為資金聚焦的重心之一。

　　但相對營收呈現衰退的公司，如新天地、上銀、華亞科、泰林、圓剛、銘異
等，則難逃空頭的襲擊。目前，大盤尚未出現明確主流足以帶動大盤回升，雖短
線空頭下壓的力道在尾盤已漸較為和緩，惟在向下整理趨勢未改變前，操作上仍
需趨於保守。

　　大盤盤中下殺百點，爾後拉出77點的下影線，雖仍未能守住年線(7942.09點
)、月線(7956.61點)，但年線以下已見買盤。目前對短多較為不利為，五日均線
及十日均線已下彎，技術指標五日RSI已跌破50中軸，KD值已下壓至50中軸附近
，顯見短空勢力大增。但短線連二日下殺使短線乖離一度達到 -2左右的狀況下
，加以年線以下已有買盤出現，使成交值見回升。而由週線觀察，可發現由9070
連接8819 點延伸下來的壓力線，目前約在7860點附近，剛好為盤中下殺的低檔
附近，且7860~7850左右，亦為週線形成W底的頸線區左右，短線指數觸及此區域
，理應有反彈出現了，尾盤亦確實收下影線。但後續仍需觀察週技術指標KD能否
維持在超買區呈現鈍化現象，而RSI不可跌破50中軸，方有利中多的格局。
 
　　大盤拉回以化解量能及技術指標背離，而各項利空同襲，使拉回下探年線支
撐，若年線得以快速收復，則無礙中多格局，但短線震盪不可免，逢低可承接高
現金殖利率股、高券資比，及高投信持股且業績仍得以成長個股，以趨避高檔震
盪風險。
 
※個股名稱重點說明
 
‧美利達9914
　高油價效應發酵，自行車業有替代需求商機。中國自行車高價市場隨中國消費
　型態改變。近兩年中國獲利大幅推升， 2011年銷售 55.5萬台，年成長達九成
　，今年預估銷售量可提高至80萬台以上，平均售價也可上漲一成左右，有助獲
　利提升。
 
‧毛寶1732
　台灣首度爆發H5N2高病原性禽流感，有利防護產品等防疫概念股。毛寶越南新
　廠可望在首季試產、第2季正式投產，未來產能將視景氣表現再逐漸增加。
 

  

(中央社記者田裕斌台北2012年3月5日電)本周可說是科
技股大事周，除了漢諾威電子展(CeBIT)外，蘋果也將
在7日發表新產品，讓蘋果概念股及科技類股不缺題材
，此外，2月營收也將窺見企業今年前景。

  蘋果將在7日發表新產品，外界認為推出iPad 3的
可能性相當大，對於蘋果供應鏈而言，是否再創業績高
峰值得關注；此外，6日即將開始的漢諾威電子展，則
讓非蘋陣營摩拳擦掌，包括Windows 8、智慧型手機、
雲端運算等新產品及新應用也將在展期中陸續亮相。

  台灣則在6日起有國際自行車展開跑，自行車從零
組件、輪胎到整車供應鏈完整，也將成媒體焦點。

  國內新聞焦點包括行政院金融監督管理委員會研擬
跟進國外作法，對銀行最低資本要求，增訂「槓桿比率
」新指標，這是在資本適足率外新增的法定比率，銀行
將面臨更多的現金增資壓力。

  


日期：2012年 3月 5日

※盤勢分析

　　帶量突破8,300缺口為觀察重點

　　3日大盤壓抑在平盤下震盪整理，盤中曾失守8100點，回測5日均線，但尾盤
跌幅縮小，終場下跌29.6點，收在814l.44點；成交值萎縮至900.70億元，除受
外資休假影響，亦顯示觀望心態濃厚。震盪盤裡，以個股表現為主，其中iPad概
念之玉晶光亮燈漲停，表現最強；DRAM部分，力晶表態漲停、力成跌幅亦縮小至
3%；較弱勢之個股則有公布接班人選之台積電；受DRAM利空影響之金融股，包括
第一金、兆豐金、開發金、華南金，跌幅均逾1%。

　　台股近期漲多，隱有整理之態勢，後勢部份，須待台灣經濟面跟上。因台灣
為出口為主之經濟體，故觀察我12月外銷接單，中國(含香港)金額為92.6億美元
、美國為90.8億美元，為前兩名、影響我國經濟之重要因素。是以觀察美國經濟
，可發現製造業方面，自去年5月起，PMI即呈現一震盪向上之趨勢，近期兩個月
漲幅明顯，且來到近1年之高點(64)；在製造復甦之情況下，失業救濟金請領人
數於同一時間緩步下滑，去年10月並來到健康之40萬人以下之水準，近兩個月則
連續下滑；且失業好轉，消費能力增加，美國2月汽車銷售數字令人驚豔，主要
車廠均有10%以上之銷售年增率，克萊斯勒更高達40%。是以綜合來看，可知IMF
預估美國今年GDP逐季向上，自第一季之0.4，成長至第四季之3.0，與目前種種
層面之觀察，並無悖離；中期而言，則可望帶動我國消費性電子、資訊產業之出
貨。

　　中國部份，觀察台灣相關產業，包括塑化之乙烯調漲2.3%、上游原料甚至漲
幅達300%；鋼鐵部份，中國廠商調漲、中鋼亦調漲1.1%；航運方面，貨櫃龍頭馬
士基調漲運價100%、代表散裝貨櫃景氣之BDI指數且7升，除反映全球景氣向上，
消耗世界一半以上鋼鐵、30%航運、台塑集團主要出口國之中國，復甦端倪亦可
略為察見；且此一趨勢與中國連四月上升之PMI指數，係不謀而合。又中國近期
通膨稍有緩解，預期今年將持續下降，意謂政府降息3~4次之籌碼並不小，亦將
增加市場對中國經濟、股市反彈之信心。中長期而言，塑化、鋼鐵、航運、食品
等高度與中國市場連結之類股，將成為下一波中國反彈之受惠者。整體而言，美
、中向上，台灣將受益揚升。

　　類股部份，近期題材包括有Cebit概念、自行車展概念，均可留意。Cebit方
面，Ultrabook將成為展場亮點，其中金屬機殼廠部份，預估今年、明年仍將享
有高滲透率，是值得留意之族群。然金屬機殼可分為一體成形與沖壓件，市場成
長性並不相同。一體成形部份，於和碩、可成大力擴廠後，供不應求之持續，須
仰賴iPhone 5若採用金屬機殼，將釋出之產能。非一體成形部份，12年需求量預
估將占2100萬台Ultrabook之500萬台，產值約50~60億元，預估濱川、及成、嘉
彰受惠最大，營收貢獻均將在10億左右。

　　其中濱川金屬機殼占營收比40%，較其他廠商10~15%為深，獲益較深。自行
車類部份，台灣整車廠將成為類股亮點，且觀察類股近年營收概況，2、3月為營
收第一波高峰，股價亦經常伴隨上漲，是近期值得留意之類股。觀察焦點則有碳
纖維、電動車，是未來整車廠成長之重要引擎。其中碳纖維車全球年產70萬輛，
巨大、美利達佔近3成；電動車部份，兩廠亦分別有40萬、10萬之布局，均將雙
面受惠。

　　技術方面，台股已經連續8周周線收紅，且季線、半年線黃金交叉，中期走
勢不看壞，然短線上攻仍有疑慮、震盪難免，帶量突破8300缺口將是重要訊號。
 
　　台股短期上漲幅度大，隱有整理跡象，建議逢低介入具題材、營收成長能力
強之個股。
 
※個股名稱重點說明
 
‧濱川1569
　支架轉型機殼、沖壓技術高於對手；4家NB、2家平板訂單，訂單接至13年，佔
　營收40%；擴產下半年完成，貢獻營收估3~5億。
 
‧美利達9914
　中國部份，山東廠獲利1.36億元(轉虧為盈)、內銷量2011年年增93%、均價增
　加100RMB，2012估銷量增加30~50%。歐美部份，深圳廠獲利2.58億元，年增
　128%，表現亮眼。
 

  


  日期：2012年3月 3日

  大盤分析：

  電子傳產雙主流，多方架構未變

  【昨日盤勢】：

  由於前晚國際股市普遍走揚，激勵昨日台股早盤以上揚43點至8161點開出，
盤中最高攻抵8170點再創波段新高。但由於短線漲幅過大，獲利了結賣壓於高檔
伺機而出，技術面亦面臨前波跳空缺口反壓，追價意願不高，指數陷入挾幅震盪
，全日高低點僅56點。盤面上漲幅較大者為不佔指數權重的小型電子股及傳產股
，包括IC設計、手機零組件、太陽能及光學股較強；傳產部份則以中概、營建股
走勢較為整齊。終場台股呈現量縮價穩，加權指數上揚25點，以8144點作收，量
能為1317億元。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超15.2億元。其中外資買超17.9億元，投信賣超1.5億元，
自營商賣超1.1億元。外資買超前五大為華亞科、友達、中鋼、鴻海、遠傳；賣
超前五大為力成、日月光、旺宏、第一金、台積電。投信買超前五大為潤泰新、
旭曜、可成、瑞軒、瑞智；賣超前五大為第一金、力成、友達、東聯、奇美電。
資券變化方面，融資增22億元，融資餘額為2114億元，融?減1228張，融券餘額
為62.3萬張。

  【今日盤勢分析】：

  二月底歐洲央行通過第二輪長期再融資，釋出5295-億歐元，促使歐美股市
資金充沛持續走揚外，連走勢最弱的法股更是在年線基礎上向上急攻，再創近期
新高。除了國際股市技術面無虞，本週公佈的採購經理人指數大陸持續上揚，由
50.5揚升至51；美國ISM則由54.1降至52.4，還守在50之上，市場並未太在意。
事實上，重點在下週公佈的就業報告，以近期初領失業金人數持續下降至35.1萬
人判斷，2月非農就業人數將持續增加。以本週台股走勢而言，週三台股的大漲
幾乎宣告8000點年線附近的整理結束，進入另一個攻堅週期；再則以均線走勢而
言，台股也因229的大漲，5日均線再次走揚，台股也將順勢向上盤堅。在類股表
現部份，由於電子股成交比重仍高達72%，電子股仍為主流，加上電子股較有題
材性，如這週的MWC世界通訊展及下週的德國漢諾威Cebit電腦展，均有助電子股
中SMART PHONE、ULTRA BOOK及雲端相關族群走揚，其中各指標股為宏達電、大
立光、穩懋、華碩、宏碁、新普、喬鼎及普安等。此外，大陸政協人大二會召開
、預期民生及經濟議題仍為主軸，包括擴大內需及節能省碳應為重點。盤面可以
留意的中概股為潤泰新、麗嬰房、櫻花及南僑等；在節能省碳部份，休息多日的
太陽能與LED族群，將可挾油價創高及營收成長而再起。台股大漲，台幣升抵今
年最高29.34，加上二月份房地產成交大增及財富效果增加，資產、營建族群如
台肥、南港、華固、太子及冠德等也是內需股可以佈局者。

  【投資策略】：

  3月延續2月多方攻勢，在法人偏多，台股在振盪盤堅及五日線持續走場下，
電子及傳產二主流領軍之向上攻堅態勢未變。故在多方未見疲態，指數仍為多方
掌控，預期台股中線向上挑戰去年中空方缺口8317點之決心未變。類股上可以留
意電子中的CEBIT概念及二月營收成長股；傳產股則可留意中概及營建、資產。