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日期：2012年 3月22日

※盤勢分析

　　持續震盪向下整理格局

　　週三台股仍延續震盪走低走勢，雖台積電股價仍穩步走揚，穩定大盤人氣，
但蘋果iPAD概念股受到新IPAD過熱的利空雜訊打擊下，電池供應鍊首當其衝，其
中投信持股比重達22%的順達出現跌停板，先前漲幅較小的新普亦有1.2%的跌幅
。另外包括投信持股亦高的台郡亦出現跌停窘境，而瑞儀、嘉聯益、玉晶光等亦
難脫殺盤命運。另外LED股中的晶電、璨圓、新世紀及億光等，亦有2-3%的跌幅
，也幸而晶圓代工、手機相關及遊戲機等仍維持紅盤。傳產則以食品及觀光、貨
櫃航運等出現1%以上的漲幅，表現亮眼。金融維持平盤上下震盪走勢，未見助漲
之勢，但亦未大幅拖累盤勢。在延續震盪下走的格局中，盤面買盤仍持保守態勢
，成交值依然低於千億，僅九百餘億。

　　美國2 月份新建屋申請件數大增 5.1%，超越市場預期，但新屋開工件數則
減少 1.1%低於預期，房屋市場仍為利多及利空交錯情況。不過，雖仍有高油價
陰影於前，但其他經濟數字顯示，美國經濟仍續緩步回升。國內則有經濟部發布
2月外銷接單金額創下歷年2月新高，前2月合計也刷新歷年同期水準，而其走升
理由亦主要受惠於美經濟復甦，且3月接單金額可望較2月成長。按外銷接單成長
項目觀察，其中，以電子產品增幅最大，亦符合近來半導體出現急單熱潮。不僅
使得晶圓龍頭台積電三月和第二季的訂單滿載，使其成為近二日法人大幅買超標
的，股價呈現穩定走堅態勢。而聯電產能利用率也拉高到八成以上，亦名列外資
近二日大幅買超名單中。在晶圓代工接單急速升高下，亦連帶帶動封測景氣。預
料在歐債危機漸趨緩後，如經建會預估，國內景氣可望於第一季落底。

　　產業部份，雖NEW IPAD上市後，各相關股股價已屆高檔，一出現利空自然容
易受到波動而拉回修整，但NB、平板等3C產品第二季可望有推動新品上市，加以
大陸五一長假即將到來，也將使廠商提前備貨，電子消費體係仍有動能可期。另
中國為積極提振內需，也啟動4/2至5/4為消費促進月，市場預期，在美國經濟持
續溫和復甦及中國拉動消費需求下，包括消費電子等相關供應鍊仍可有一定的激
勵作用。惟仍不可忽視，包括國內三月底的年報、四月的第一季財報，及美國財
報週，都將陸續揭曉。若財報數字較市場預期差，按目前各國股市短線處於高檔
下，一旦出現財報利空其所引發的震盪將較大。

　　是以，不論是法人或市場保守資金，已陸續將資金移轉至高現金殖利率相關
個股，目前，已公告預計將配發現金在4元以上的公司包括碩禾、大立光、精華
、鈊象、可寧衛、聖暉、聚積、中碳、新麥、群聯、信昌化、崇越電、凌耀、長
虹、久元、新鼎、F-亞德、台橡、曜亞、燦坤、神腦、三圓、旺矽、璟德、台化
、F-美食、茂訊、同欣電、全國電等，若其現金殖利率可維持在5%以上，即使股
價拉回，應仍可成為資金的主要歸向。

　　大盤雖盤中一度上探月線及穿越八千關卡，但仍不敵賣壓而下走，最低曾探
7940.19點，不過，由8045.61~8170.72點所延伸的下降趨勢線發揮短線支撐，大
盤尾盤收41點下影線，縮腳至此下降趨勢線之上。然觀察在量能及技術指標持續
維持向下震盪整理態勢不變，顯示，短空暫居上風，惟週三收下影線，K線黑棒
亦縮小，不若前三日的大黑棒，月線已扣抵八千點左右的指數區，短多勢必急於
近日推升盤勢站回八千點之上，否則，月線將彎頭下走，屆時短多勢力將再大幅
降低。雖中期的季線及半年線仍持續扣抵低指數區，上揚幅度亦大於緩步下走的
年線，但短線技術及量能有利短空下，震盪向下的整理格局恐仍將持續。
 
　　電子的蘋果概念股、ultrabook概念股及高價股皆不振，即使有台積電領軍
晶圓代工及封測維持平穩走勢，使大盤不至出現大幅拉回，惟仍未得積極吸引買
盤追價，且成交值仍僅壓縮在千億元以下，上攻無動能支撐，大盤震盪格局不變
，逢高可調節短線漲幅大，且法人持股高股價走跌者，逢低承接高現金殖利率股
及營收成長個股。
 
※個股名稱重點說明
 
‧台達電2308
　受惠於手持式電子產品需求增加，雲端運算需求持續放量。LED、自動化設備
　及微型PowerChock等產品需求不錯。今年太陽能虧損縮小，加上營運管理持續
　改善，今年業績會比去年好，毛利率將回升到20%以上，毛利率及營業利益率
　將優於去年。
 
‧國賓2704
　100年EPS 1.17元，較前年成長72%。陸客因人民幣處相對高檔與大陸觀光政策
　發酵、陸客自由行試點城市增加有譜、台日開放天空，都將使入台遊客數增加
　，日客及陸客仍可望於3-4月再創歷史新高， 3月份及全年住房率及房價優於
　同期。