拉美頗受負面因素干擾,可否有機會挑戰高點?
閱讀次數:573 提供機構:貝萊德 文章作者:貝萊德 發表日期:10/01/2010
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◆拉丁美洲今年以來頗受負面因素干擾,股市是否有機會挑戰今年高點?

拉丁美洲除了擁有豐富天然原物料、農業及水資源外,也受惠中產階級所帶動的內需消費市場,投資題材豐富且多元化。然而,拉丁美洲股市今年以來表現不若亞洲市場凌厲,的確受到上半年的升息循環、能源權值股 – 巴西石油公司增資案、巴西十月總統大選等不確定因素所影響,但上述因素皆已逐步釐清明朗,不至繼續影響股市,未來市場走勢料將轉強,將有機會突破今年四月高點。

◆升息循環暫告結束

拉丁美洲國家中,僅阿根廷、祕魯及委內瑞拉仍在升息循環;權值國家如巴西,自4月27日啟動升息機制,共升息3次,加息八碼,利率由8.75%來到 7月20日的10.75%,同時,巴西IPCA通貨膨脹率來到央行控制目標區間4.5%,暫無升息壓力,央行會後聲明亦透露出巴西貨幣緊縮政策暫告結束。此外,墨西哥在無立即的通膨壓力下,墨西哥央行今年以來保持其基準隔夜貸款利率不變,維持在4.5%。在拉丁美洲大部分國家暫無升息的負面影響,通膨風險仍低之下,且內需擴張力道持續強勁,股市將逐步增溫。

◆巴西石油(Petrobras)募資成功

巴西股市最大權值股巴西石油佔聖保羅指數的權重約12%,然而受到該公司增資案不明,股價今年以來至9月27日大幅下跌26.2%,拖累巴西股市表現。巴西石油公司(Petrobras) 為了由巴西政府取得巴西深海鹽層下油田(Pre-Salt)50億桶原油開採權,於9月23日順利募資1200億黑奧(700億美元),並獲得投資人超額認購,為全球最大的新股發行。而巴西石油公司募得的資金,將在2010-2014年間推動2,240 億美元的全球最大石油投資計畫,讓該公司的原油產量由2009年的197萬桶,於2020年倍增至350萬桶,巴西將躍升成為全球主要的原油生產國及出口國。

◆巴西十月總統選舉趨向明朗化

巴西總統選舉首輪投票定於10月3日舉行,根據最新民意調查顯示,巴西總統選舉選情逐步明朗,巴西現任總統魯拉繼任者,勞工黨候選人羅賽芙(Dilma Rousseff)已經大幅領先排名第二的社會民主黨候選人賽拉(Jose Serra)24個百分點,羅賽芙很有可能經過首輪投票即能獲勝當選巴西新總統,其政見上大致採取延續現任總統魯拉的政策,重視社會福利政策,持續增加教育支出、低收入住宅 (延續Minha Casa Minha Vida政策),舒緩房屋供給不足的問題;並擴大基礎建設及交通建設,改善物流瓶頸、提升生產效率。

◆貝萊德拉丁美洲基金操作策略

過去拉丁美洲受到上述事件干擾市場表現,然而,這些不利因素皆已反應股價或逐步明朗。回歸到基本面,拉丁美洲受惠於於就業市場轉好刺激消費,以及民眾獲得信用貸款的管道增多等強勁內需支撐下,拉丁美洲股市正在逐步增溫中。貝萊德拉丁美洲基金管理團隊持續看好拉丁美洲地區內需市場成長潛力,因此基金現階段投資佈局策略,側重在巴西消費、銀行及營建類股,墨西哥食品飲料及智利消費類股;相對減持拉丁美洲原物料類股。

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