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日期：2012年 4月25日

※盤勢分析

　　宜提防季線下彎帶來另波調節賣壓

　　週二大盤受到國際利空影響，開盤開低，但在蘋果概念股出現強勁彈升下，
包括玉晶光漲停，大立光、勝華、可成、新普、鴻海、正崴、鴻準、瑞儀、景碩
等個股亦有亮眼的反彈下，指數一度上探五日均線。

　　傳產的機電及營建亦一度出現較大幅度的反彈，但其他傳產大致都呈現平盤
左右的整理，金融股也呈現弱勢整理格局，金控股中，只有開發金有較強勁彈升
，其他包括玉山金、元大金、新光金等，則出現1%左右的跌幅。

　　而電子雖有蘋果光的照耀，且遊戲、LED、平板等也有不錯的表現，但主機
板、安控、類比IC、太陽能等，則仍呈現弱勢，整體類股漲幅僅在0.73%，僅撐
持大盤維持平盤左右，人氣續退潮的結果，是終場成交值再萎縮至700億以下。

　　法國選舉可能產生的結果，市場預期其對後續歐債問題不利，加上歐元區4
月綜合採購經理人指數(PMI)初估值低於預期，製造業PMI更降至2009年6月以來
最低，顯示歐元區經濟正邁入連續第三季衰退，另西班牙陷二次衰退、荷蘭撙節
案沒過關，使得歐美股重挫。

　　在亞股部份，匯豐中國公佈中國4月PMI預覽值49.1，連續第6個月萎縮，恐
創下金融海嘯以來最久的衰退紀錄。市場預期將促使中國官方加速貨幣寬鬆與刺
激措施，以避免經濟成長進一步減緩。中國股市呈現拉回，韓股及日股也難脫拉
回的狀況。

　　台股先前已領先亞股跌破半年線，在國內包括證所稅政策利空尚未釐清前，
央行重視房市受到通膨預期效應而短線漲聲再起的效應，總裁彭淮南表示，房市
量跌價漲是不正常，並要求行庫注意房貸風控，且邀集九大行庫聯合打炒房。在
經濟面部份，則在經濟復甦放緩下，工業景氣延後觸底，經濟部公佈三月工業生
產指數年減3.42%，但期望4月可開始轉升，而在5、6月更明顯上升。

　　惟在市場部份，面臨經濟復甦放緩、油價雙漲將導致企業獲利縮水、證所稅
導致股市成交值日漸滑落，加以五月即將進入繳稅季節，原本即是部份大股東售
股求現時間等，在諸多未定因素下，市場投資資金，包括法人部位都同時呈現減
少，在無量能挹注下，使台股反彈無力，即使在市場引領期盼蘋果供應鍊得以出
現強勁彈升，引導投資買盤跟進，結果都顯得有氣無力。

　　目前，在成交量能不振下，大盤恐難出現全面性的彈升，在本週起的第一季
財報陸續公佈，及各重量級法說會釋出的結果，將對相關個股產生明顯的連動。
可先藉由觀察第一季營收同時呈現季成長及年成長的公司，由其中挑選出未來第
二季仍有出色營運表現的公司，在大盤出現震盪時逢低承接，再藉由財報利多，
進行短線進出。

　　大盤雖開低，但未破昨天低點7430.93點，且一度指數站回半年線(7501.36
點)及上探五日均線(7542.95點)，惟尾盤仍收於半年線之下，留上影線。觀察技
術指標，KD及RSI在超賣區邊緣，小反彈並無助於其出現明顯彈升，成交值再進
一步壓縮至700億以下，弱勢整理格局未變。

　　就均線看，月線仍快速下壓，目前已下移至7711.15點，往後仍將扣
8000~7700點以上高檔區，下走速度仍快。考量，季線為目前惟一仍上揚的均線
，但其走揚角度趨緩，其扣抵指數即將上移至7500點以上，意謂著，指數近期不
能快速站回7700點之上，則季線亦即將反轉而下，屆時，季線一轉跌，近三月持
股者面臨持股已破成本下，且在盤面趨勢不明朗下，大盤恐又將承受另一波的調
節賣壓。

　　佔大盤成交比重達七成以上的電子類股指數，週二雖盤中一度收復，但尾盤
仍失守，其季線亦如大盤已走平，且三個交易日內即將扣抵280點以上的相對高
指數區，若電子不能快速回升至290點以上，則季線亦將反轉向下，其半年線支
撐亦將面臨壓力，屆時將更不利台股進行彈升。

※投資建議
 
　　國內外利空來襲，雖蘋果相關供應鍊及智慧手機供應鍊，許多個股已出現彈
升，但與之前金融撐盤效果雷同，買盤並未大力擴及其他類股，外資及投信進出
幅度續縮，成交動能仍不振，若電子半年線亦不守，且大盤季線下彎，恐引來另
波調節賣壓，反彈空間仍將受限，區間操作因應較佳。

※個股分析

　‧中化生1762

　　去年底免疫抑制劑產品MMF 新增產線於三月量產，三月營收大幅跳升至1.56
　　億元，其產線至3Q 皆呈滿載情況且為今年主要動能。降膽固醇專利藥，7月
　　專利將到期，客戶預計7月送件申請NDA(新藥查驗登記)，3月開始小量出貨
　　，也推升業績走高。
 
　‧華星光4979

　　中國今年會在40多個一、二線城市布建光纖，FTTX的訂單成長力道強勁，帶
　　動業績持續衝高。3月營收年增55%、月增9.15%，目前訂單能見度約1個月，
　　4月營收有機會續攀。首季營收4.5億元，較去年同期大增52%。