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  日期：2012年 4月 5日

  利空齊發，帶量破底，持續保守

  【昨日盤勢】：

  因為前一日美股上漲激勵，週二台股也以小漲34點開出，但油價上漲與證所
稅利空持續發酵，指數隨即翻黑下殺，且盤中一度大跌139點至7723點，再創近
期波段新低，季線也一度失守，尾盤雖略見買盤進場，終場加權指數仍大跌102
點或1.3%，以7760點作收，成交量放大至1062億元。觀察盤面除油電、水泥與塑
膠股逆勢小漲外，其餘類股多明顯下跌，如汽車、百貨、營建、化學等類股跌幅
均達2%以上；而電子族群僅有台積電、鴻海、友達與奇美電等權值股表現抗跌，
其他高價股與中小型電子股幾乎全數重挫，類股亦下挫1.65%。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超41.7億元。其中外資買超58.4億元，投信賣超13.3億元，
自營商賣超3.4億元。外資買超前五大為鴻海、日月光、兆豐金、矽品、中鋼；
賣超前五大為元大金、遠百、台新金、晶電、台肥。投信買超前五大為兆豐金、
日月光、矽品、台積電、奕力；賣超前五大為富邦金、奇美電、中信金、東貝、
中壽。資券變化方面，融資減少46.25億元，融資餘額為2024億元，融券減少
3.59萬張，融券餘額為34.07萬張。

  【今日盤勢分析】：

  邁入4月份後，台股持續受到多重利空嚴厲考驗，其中最關鍵的是證所稅議
題，由於財政健全小組自3/28首次例會後，確定包含證券、土地、房屋等資本利
得稅將列為優先議題，已挑動市場敏感神經，而財長於4/2再度重申證所稅課徵
將於一個月內定案，且一定不會維持免徵的現狀，再度引爆市場的擔憂，預期在
接續的分組會議期間或未定案前，仍將是影響市場的最大負面因素。其次，油電
雙漲利空亦持續發酵，4/2日中油突解除凍漲機制、大幅調漲油價10.7%，下月電
價調漲亦將跟進，且工業用電調幅將高於10%；此外，北韓將於4月12~15日試射
飛彈，地緣政治難題未解，短期油價恐無大幅回跌機會，預期油價雙漲可能帶動
物價蠢動，對通膨議題、企業獲利與經濟成長的衝擊將逐漸增加。再者，二代健
保確定將於明年元旦上路，由於股利收入逾2000元將納入補充保費課徵項目之一
，將影響股東參與除息意願，對近期股市恐雪上加霜。另外，觀察過去12年以來
的歷史經驗，台股1Q上漲後，2Q續漲機率偏低僅約1/3，且3月份下跌後，4月份
持續下跌的機會卻偏高，顯示現階段利空雜陳，包含美科技股財報預期多屬衰退
、美韓FTA生效、中國經濟降溫與1Q財報即將陸續公佈等，都將使台股後續表現
承受極大的壓力。最後，清明假期期間，歐美股市連續兩日大幅回檔，道瓊合計
下跌1.4%，Nasdaq下跌1.6%，德國與法國甚至大跌逾3.8%及4.3%，對今日台股表
現形成負面壓力。

  【投資策略】：

  台股4/3日再度帶量重挫破底，不但無力反攻年線，並一度失守季線關卡，
顯示空方氣勢位居上風；由於現階段多重利空如證所稅議題、油電雙漲、1Q財報
即將陸續公佈、歐元區經濟停滯與中國經濟降溫等尚待考驗，加上量能明顯退潮
，市場信心短期無法回復，皆可能壓抑台股後續表現，建議維持保守操作策略，
指數區間維持7500-8000點。