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日期：2011年 5月25日

大盤分析：
       美股反彈無力、逢高減碼不變！
 
【昨日盤勢】：
雖然週一美股在歐債疑慮續增下重挫，但似乎並沒有太大影響到亞股走勢。昨日
韓股與日股均開低走高，而台股雖然盤中仍見賣壓，但在政策面宣示護盤救市下
，指數低檔有撐，尾盤拉升。昨日早盤台股以小跌17點，8730點開出，盤中指數
一度探低至下跌74點，達8673點；但在金融股進場撐盤明顯下，指數中場過後緩
步墊高。終場在政策作多、四處點火下，指數黑翻紅，上漲9點，以8756點作收，
量能為919億元。

【資金動向】：
三大法人合計賣超30.6億元。其中外資賣超24億元，投信賣超2.1億元，自營商賣
超4.2億元。外資買超前五大為新光金、友達、台積電、國巨、奇美電；賣超前五
大為第一金、中信金、旺宏、中鋼、聯電。投信買超前五大為嘉聯益、台積電、
新光金、創意、冠德；賣超前五大為聯電、旺宏、三陽、第一金、南僑。資券變
化方面，融資減12億元，融資餘額為2923億元，融券減1463張，融券餘額為34.3
萬張。

【今日盤勢分析】：
近期歐、美股市似乎不平靜，國際信評機構，又開始點名歐洲債信不良國家。
上週五，惠譽再次調降希臘之債信評等，由BB+降至B+，且信評展望降至負面。事
實上若只有希臘是不讓市場意外，因為希臘本來就是歐盟中的劣等生，自年初以
來就淪為國際信評機構相繼降等之標的，而其股市也續創新低，達1274點。而五
月份原本市場較為緊張的是西班牙有一筆240億歐元的債務到期，事實上也並未引
起市場恐慌。但較意外的是近日S&P調降義大利的主權信用評等，由「穩定」調向
「負向」。義大利不比希臘及西班牙，它是全球第七大經濟體 (西班牙係第九大)
，人口6000萬人，GDP為2.1兆USD，係美國的七分之一，2010年其債務佔GDP比率
高達118%，若義大利債信也出問題，則對歐盟將會是個傷害。在歐盟債信不平靜
，加上過去力挺紓困的IMF總裁卡恩又爆發醜聞案，使得歐債危機落幕之日顯得長
路漫漫。在這一連串負面因素，使得歐元由1.49USD，連翻下挫至本週最低
1.396USD，跌幅高達6.3%，下檔支撐為半年線的1.38USD。

在歐元續挫，美元指數卻持續高漲，此波美元相當強勁，初升段由72.7僅花八個
交易日即上攻至76，之後高檔振盪小拉回四日，多頭揭竿再起強越前高76達76.
36。由此次美元輕騎突圍，屢創新高之走勢而言，不可太過輕忽。其影響有二，
一為國際原物料之重挫，原油報價在此期間由114USD重挫至97.7，跌幅14%，塑化
、紡織股之後市宜謹慎。再則，美元升值也將導致國際熱錢的退潮效應，一旦成
趨勢，則外資的提款機效應，也將壓抑權值股走勢。以台股技術面而言，週一的
大跳空，已造成8800點之上的島形反轉，短時間要收復失地似乎不易。

【投資策略】：在國際股市走勢轉差，加上歐債危機再起，亞洲股市線型壓力轉
重。雖然台股短線政策喊話止穩奏效，但國際基本面、資金面發展漸不利資本市
場，今晨美股反彈無力下，建議可趁股市短彈之際，適時調整持股，建議保守操
作。