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日期：2011年 5月18日

大盤分析：

MSCI意外雙降，520行情變魔咒

昨日盤勢
　　美股連兩日回跌，亞股表現持續不振，加上MSCI意外雙降台股權值衝擊，週
二台股開盤後雖數度翻紅，但全場多於盤下游走。類股以塑膠及航運表現較佳，
但今年以來表現最強的玻陶股受台玻跌停鎖死衝擊大跌逾6%，其他如化學、汽車
及觀光等跌幅亦達1.4%以上，拖累指數的表現。終場加權指數下跌27.62點或
0.31% ，以8884點作收，成交量為1002億元。

資金動向
　　三大法人合計賣超79.8億元。其中外資賣超67.5億元，投信賣超1.5億元，自
營商賣超10.8億元。外資買超前五大為康師傅、玉山金、群益證、長榮航、華映
；賣超前五大為鴻海、新光金、中信金、勝華、國票金。投信買超前五大為華航
、長榮航、廣達、中信金、矽品；賣超前五大為勝華、華亞科、友達、大成、台
玻。資券變化方面，融資減少1.78億元，融資餘額為2990億元，融券增加0.78萬
張，融券餘額為33.59萬張。

今日盤勢分析
　　台股連兩日回跌，並接連跌破月線及8900點關卡，主要包含美股持續回跌、
外資轉為賣超、電子無力接棒、MSCI意外雙降台股權值及台幣趨貶、資金外逃等
利空因素發酵。今晨美股受到HP展望不佳與新屋開工數據意外下滑等衝擊，四大
指數除Nasdaq外連3日回跌，且跌破月線關卡後無力反彈，其中道瓊指數雖收長達
百點下影線，但仍跌破12500點重要關卡；以亞股來看，陸股近期表現偏弱，由於
通膨問題仍未解除，端午前後可能升息預期與緊縮政策持續疑慮，短期對台股亦
無激勵作用。

　　其次，在美元指數持續強勢下，台幣升至28.5元以內、創13年半新高後，初
步達到升值滿足點開始出現回貶，外資不但轉為賣超趨勢，合計近5日賣超46億元
，且近期於台指期淨多單轉為淨空單部位5852口，顯示外資於接近9000點位置，
警戒與避險心態提升，台股資金行情有暫告段落的疑慮，不利於指數後續演出。
再者，電子股短期三大利空未除，包含電子產業步入淡季、匯損問題擴大與日震
後供應鏈斷鏈問題開始浮現等，近期表現持續受壓抑，短期恐無法順利接棒演出
，而且與台股電子族群密切的費半指數表現最弱，已連3日重挫，並直接跌破半年
線位置，電子股連動的負面衝擊似難避免。

　　最後，本週雖有迎接馬總統就職3週年520政策偏多的預期，但依過去十年以
來520行情跌多漲少的情況，台股可能演出利多出盡的戲碼，需留意指數跌破月線
及8900點關卡後，利空引爆或停損賣壓的出現。

投資策略
　　美股利多不漲，四大指數無力收復月線關卡，在美元指數續強下，投機性資
金於商品市場與新興市場熱潮持續退卻，影響所及，台幣匯率在短期升幅達到滿
足後，台股資金行情亦有暫告段落的疑慮，建議逢高減碼，降低持股，待明顯拉
回後再行逢低佈局。(2011/05/18)