陳哲話語 & 張耿源心靈傳奇&凡尼司會員專區

美國上周五公佈的就業數據不佳，但美股逢低接盤力道不弱，僅以小跌作收，透露出對經濟數據的抵抗力，投資氣氛維持中性偏樂觀，激勵本週台股開高走高，一舉攻上八千點大關，以傳產類股表現最為搶眼，搭配金融股走勢向上，成交量溫和放大逾千億元，多頭格局未變，惟多數中概收成股漲幅已高，應居高思危。

近期表現最強的傳產股，在陸股觸底走穩、中國天災頻傳和糧食價格走高下，內需消費和通路相關個股股價一路驚驚漲，提前反映大陸調內需下的結構性轉變可望加惠內陸經濟在未來的五到十年快速成長，許多中概股現在已開始反映對未來的預期而上漲，股價正站在浪頭上向前衝，建議還是要慎選基本面的營收成長與獲利扎實的標的介入較佳。

至於大陸本週將公佈的七月份CPI可能影響大陸升息或股市走勢，我認為這僅是季節性因素，8月過後的物價便可望回穩，較具參考指標的是大陸貨幣供給額已經下降到16%，以貨幣供給額占GDP約2倍來說，大陸要維持經濟體保八則貨幣供給額的最低警戒線就是16%，換言之，大陸貨幣政策再趨於緊縮的機會不大，反而是會走向放寬。

除了傳產類股外，金融股的走勢也相當不錯，主要奠基於中長期的基本面佳，目前國內銀行逾放比不及1%、平均覆蓋率超過100%，銀行提列金額相當少，體質之佳前所未有，且央行升息過後的存放款利差逐漸浮現，長期亦受惠於ECFA效應而有題材面的吸引力，相信投資人此時布局於金融族群可睡得較為安心。

相較之下，電子股近期表現較為平淡，因毆美景氣未見好轉，對出口到歐美市場的電子業也造成影響，但即便有庫存疑慮的面板族群之庫存量並不高，預期清庫存二到三週後，面板報價到九月份有機會止跌反彈；目前電子股的PB值相對低檔，包括智慧型手機、iPhone、iPad等相關族群若可隨景氣復甦而擴大需求面，則電子股的後市並不看淡。

量能推升大盤指數上攻，觀察近幾日的融資增加幅度以每日20到30億元的金額上升，相當溫和，台股多頭延續也反應出籌碼面換手尚稱順利，成交量能可維持千億元以上有助於站穩八千點關卡。