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日期：2012年 7月18日

選股不選市，題材股勝出

【昨日盤勢】

  受到前一晚美股下跌拉回的影響，昨日台股早盤也以小跌33點至7056點開出。
不過盤中亞股止跌回穩，日韓及大陸股市紛紛開低走高，激勵台股由黑翻紅，加權
指數最高一度上揚43點達7133點。但追價力道保守，量能始終無法放大，指數再度
滑落平盤附近振盪，盤中高低點價差達82點，波動幅度為近三日較大者。在類股上
漲跌差異較大，APPLE概念股承壓下跌，台塑四寶及金融股力撐紅盤，使得台股尾
盤得以收紅，終場台股在傳產股擴大漲幅，指數上揚36點，以7127點作收，重回
7100點整數關卡，量能為690億元。

【資金動向】

  三大法人合計賣超16.2億元。其中外資賣超16.4億元，投信買超0.7億元，自
營商賣超0.6億元。外資買超前五大為聯電、中信金、友達、兆豐金、開發金；賣
超前五大為台積電、奇美電、日月光、緯創、宏碁。投信買超前中石化、兆豐金、
元大金、寶成、中信金；賣超前五大為神基、晶電、隆達、玉山金、東貝。資券變
化方面，融資減3.56億元，融資餘額為1844億元，融?增3752張，融券餘額為32.3
萬張。

【今日盤勢分析】

  評估近期國際股市，歐美股市明顯強過亞股。無論是英國時報指數、法國CAC
或德國DAX指數，均維持在月線之上整理，尚未有下跌的訊號出現。而美股則在QE3
的預期下，雖有經濟利空，但也都反應不大。例如6月零售銷售月衰退0.5%，係連
三個月滑落；但市場等待柏南克談話之際，市場追殺力道薄弱，而在昨日柏南克最
新的聲明中表示，若就業持續疲弱，不排除提出貨幣寬鬆政策，再度給予市場希望
。反而，離歐債危機與美國經濟減緩較遠的陸股成為此波亞股震央中心。大陸上週
五公佈第二季GDP為7.6%，低於8%；總理溫家寶也出面表示「經濟困難可能還會持
續一段時間」，上綜指數從六月初跌破年初以來之上升趨勢線約2330點後，即受十
日線之壓抑，一路向下盤跌。在連續二次降息後，上綜昨日開盤打到此波低點達
2141點，離年初低點2132點，僅9點之遙。而在陸股受壓的期間中，以台股受其盤
中連動最深，這也導致台股在近日的反彈幅度不如預期。反觀盤面，類股走勢差異
相當大，近期走勢最強者為國際原物料黃豆、小麥及玉米，這使得食品股成為盤面
走勢最為穩健者，如統一、大成、聯華及佳格等。再則，由於地緣政治緊張及原物
料推波助瀾，原油報價近期也反彈強勁，已由每桶78USD上揚至88USD，漲幅達13%
，這也帶動台塑四寶如台塑、南亞、台化及台塑化走揚明顯。但在利多明顯之餘；
利空也尾隨不去，首先為費半弱勢下跌，導致外資對台積電及日月光的提款效應。
其次為APPLE概念股走弱，近期外資圈一直都有APPLE的負面傳言，歸納不出「延遲
出貨」、「IPHONE5良率不佳」及「IPADMINI搶食IPHONE5市場」等三項理由，雖然
這些均尚未得到證實，但都已對股市造成影響，相關股為大立光、可成、鴻準及台
郡等。

【投資策略】

  台股近期受制五日均線連番下跌，由於上檔十日線向下穿越月線7250點與季線
7277點相當明顯，所以台股上檔壓力也由7400點，下移至月線7250點附近。本週的
多空訊息重點除了柏南克的貨幣政策外，美股財報及台股法說會也陸續登場；但無
論如何大陸此時是否有新的振興政策出台才是減輕亞股上壓之良方。故台股在上有
壓、下有撐之情形下，指數當在7000-7400點區間持續振盪整理。