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日期：2012年 4月20日

破底風險仍在，建議多看少做

【昨日盤勢】

  受歐美股市下跌拖累，昨日台股開盤小跌3點以7602點開出，隨即傳出行政
院開會討論財政部證所稅版本，指數再度下殺，最低下跌77點來到7528點。盤中
政府基金進場拉抬期貨，加上陸股翻紅帶動，台股應聲急速上漲翻紅，權值股台
積電、聯電、日月光、廣達、仁寶、中鋼以及金融股的國泰金、兆豐金等都有撐
盤演出，不過高價股宏達電續跌3.75%。類股部分以水泥、紡纖以及跌深的汽車
類股、航運類股表現較佳，漲幅為0.9%-1.59%不等；金融股也漲了0.77%表現不
俗。表現較差的則是造紙、玻陶、網通、營建類股以及電子通路，跌幅為
1%-1.59%。終場台股小漲17點，以7622點作收，量縮為745億。

【資金動向】

  三大法人合計買超30.7億元。其中外資買超36.1億元，投信賣超4.3億元，
自營商賣超1.1億元。外資買超前五大為聯電、第一金、中信金、兆豐金、頎邦
；賣超前五大為元大金、中華電、富邦金、宏碁、緯創。投信買超前五大兆豐金
、台積電、玉山金、廣達、智邦；賣超前五大為陽明、國泰金、錸德、潤泰新、
第一金。資券變化方面，融資減2.9億元，融資餘額為1952.8億元，融?增加0.6
萬張，融券餘額為20.4萬張。

【今日盤勢分析】

  觀察國際總經情勢，西班牙與義大利歐債危機再起，義西公債殖利率仍於6%
附近徘徊，瀕臨發出求救信號的7%。技術面觀察歐元區指標股市如英、德以及法
國，均出現明顯的頭部型態，股市下行風險大增。美國方面，雖然S&P500家企業
已公佈財報優於預期比重來到82%，但4月密西根大學消費者信心指數卻由76.2下
降至75.7，顯示高油價已影響民眾消費意願，未來企業獲利恐蒙受陰影。綜合以
上觀點來看，目前國際股市除歐債風險之外，高油價衝擊也逐步顯現，目前仍無
樂觀的理由。反觀台股，因油、電雙漲、證所稅議題以及人頭戶條款等造成的資
金逃竄，造成台股量縮盤整仍將持續，不利多方。技術面，上檔頸線位置7800附
近有超過40天左右的套牢量，套牢壓力沉重。周KD仍是高檔死亡交叉，加上月線
與季線死亡交叉也確立，對盤勢更是雪上加霜。4/19低點來到7528.04點雖勉強
守住4/5低點7528.03點，但高點卻未過4/17以及18日長黑K的中位數，顯示反彈
無力。再觀察基本面，中經院已率先下修國內經濟成長率至3.55%，預期相關研
究機構與主計處將同步跟進，對台股上攻動能恐有不利影響，應小心因應。盤勢
破底風險仍在，建議多看少做，並且逢高調節持股為宜。

【投資策略】

  台股盤面仍將受到油電稅等消息面利空干擾，量能持續萎縮的不利因素。技
術面周KD、月均線以及季均線同步形成死亡交叉將不利多方，未來恐怕面臨更多
的修正壓力。加上歐債隱憂、高油價侵蝕企業獲利等國際因素干擾，也將拖累台
股表現。因此在操作上仍應以保守謹慎為主，建議逢高調節持股以及避開僅題材
面而無基本面支撐的類股。指數區間預估為7500-7800。