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日期：2011年 5月5日

大盤分析：

外資轉買為賣、指數高檔振盪
 
昨日盤勢
　　在亞股走弱之情形下，台股昨日呈現開低走高態勢，成為亞股中最為強勢者
。台股昨日以低盤8點8937點開出，早盤一度下殺82點，達8864點，觸及月線8877
點之多頭反抗區；之後在電子績優股與跌深股齊力拉抬下，指數步步走高，終場
黑翻紅，小漲1.27點，以8947點作收，量能為1143億元。雖未收復9000點大關，
但相較韓股下跌0.91%與陸股下跌2.2%，已是相當強勢。

資金動向
　　三大法人共計賣超77億元。其中外資賣超86億元，投信賣超2.4億元，自營商
買超11億元。外資買超部份，前五大為台積電、太子、廣達、台泥、日月光；賣
超部份為中信金、奇美電、開發金、富邦金、佳世達。投信買超部份為陽明、富
邦金、兆豐金、第一金、長榮；賣超為晶電、兆赫、華夏、台新金、榮化。資?
變化，融資增16.95億元，餘額2960億元；融? 增9477張，餘額28.3萬張。

今日盤勢分析
　　美國與台灣的財報在本週均近尾聲，雖然美股有輝瑞藥廠的財報不佳；台股
有鴻海等部份電子獲利隱憂，但市場反應均相當理性。在財報效應後，吾等當再
檢視市場基本面情形，以作後市操作依據。本月初美國所公佈四月份ISM指數由三
月份的61.2小幅下降至60.4，仍維持景氣擴張的50之上水準。而大陸所公佈的四
月份PMI指數雖由三月份的53.4下降至52.9，但也仍維持50之上的擴張態勢。這均
代表目前中、美二強的景氣基本面是無虞的，另外本週要留意的是週五的就業報
告，目前預期失業率仍維持8.8%之水準不變，而非農就業人數，也將維持高檔的
月增18.5萬人。但須留意的是昨日美國公佈的ISM非製造業指數，由三月份的57.3
下降至52.8，較預期的57.5相距甚多，造成道瓊0.6%的拉回。

　　在資金面部份，在預期歐元區七月份將再升息下，美元似乎在73位置短暫止
穩，雖沒有馬下續測前低08年70.6位置，但也沒有走強的跡象。在此情形下，亞
幣中與台股相關的台幣與人民幣升值壓力似乎未減，此情形也提供這兩個市場的
資金需求。但本週至今，亞股走弱卻是事實，其可能原因有三，一、日圓持續升
值，是否造成部份隱性資金由亞股低調撤出，這由外資期貨多單由最盛的二萬多
口，降至近期千口之下，可見一斑。二、陸股回跌超乎預期，昨日上綜下跌逾2%
，再探2860點新低，這與市場預期當局將持續緊縮貨幣與房市不無關係。三、賓
拉登被補，01年賓拉登在全球通縮下，製造911事件，間接造成此波通膨開端；如
今十年過去，賓拉登被美擊斃，已連三日造成貴金屬與原油下跌，雖然白銀重挫
另與交易保證金有關，但時間點之巧合，仍須留意。
 
投資策略
　　美元不走強、空頭不會來，當台幣持續向28兌1美元靠近，台股資金行情則將
在短暫的技術性修正下回復。目前盤面，金融為中流砥柱，電子、傳產則為短線
價差人氣所在，創高之機殼、自由行、工具機等當偏多操作；跌深股如觸控、能
源及LED族群宜逢高減碼。雖然台股在月線取得支撐，但在外資轉為賣超下，指數
自當維持高檔震盪格局。