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日期：2011年 1月24日

※盤勢分析

　　月線守穩　回攻亦難

　　週五大盤跳空開低，全面類股均開低盤，電子由半導體、面板等都出現下挫
狀況，不過次產業記憶體模組、太陽能、電信、遊戲及機殼等則呈現較大盤優勢
的走勢。但晶圓代工、主機板、光學、類比IC、電池、封測等則出現1%左右的跌
幅。金融類股在多家金控及保險出現1%以上跌幅下，雖盤中一度試圖翻上平盤，
但終究以0.74點跌幅作收。

　　在傳產部份，包括水泥、食品、塑化、紡纖及造紙等都以低盤開出，但尾盤
造紙成功站回平盤之上，塑化雖因石油價跌而早盤跳低開出，惟尾盤仍在買盤推
升下，收至平盤左右。大盤在金融及塑化等類股尾盤拉升至平盤左右，指數亦得
以站回月線之上，成交值則維持1200億左右。

　　中國去年12月CPI年增4.6%，市場預估元月可能超過5%，緊縮貨幣政策將持
續，很可能再次藉由調升存準率或升息等手段控制通膨。最主要乃因中國發改委
認為，影響目前價格上漲的一些根本性原因並未消除，因此預計第一季居民消費
價格總水準仍將維持高檔。而這也使得原物料市場，尤其是銅價受到影響，但按
今年以來的原物料走勢看，銅及黃金均已出現較去年更高的高價，布蘭特原油亦
已貼近百美元，除非全球經濟出現明顯拉回，否則，原物料價格今年仍有機會進
一步推升，亦將帶動原物料股，不過，亦因低價庫存不在，今年各原物料下游將
首當其衝，除非轉嫁能力佳，不然，仍以上游廠商較具調價能力，但下游廠商的
毛利將面臨壓縮窘境，近期法人已有調整紡纖下游持股情形。

　　在包括石油、銅、鎳等價格仍具進一步的推升空間下，CRB指數仍將持續攀
升，包括中國及新興國家，甚至亞洲多數國家包括台灣仍處於升息週期中。雙率
雙升亦是使台灣成為熱錢鎖定標的，台灣元月以來，即使央行仍採尾盤作價，但
升值幅度已達3.69%，亦是鄰近國家升幅最大的，觀察盤中衝撞29關卡的力道漸
緩，是以，雖市場實質價格已低於29元，但近期台幣預料仍得以守穩29元關卡。

　　這使得電子近期買盤轉強尤其具題材者，如太陽能雖仍有德國補貼減少疑慮
，但在美、中、日及義大利等政府推動下，太陽能營收仍頻有高點，半導體及封
測受到外資看多下頻頻回補，包括PCB上游等及機殼零組件等亦傳調漲，使買盤
回流電子。

　　這亦可由99年12月外銷訂單創歷史新高，以電子產品較前年增17.07%，可得
證電子仍受惠全球經濟持續成長、原物料價格上揚與大陸春節備貨效應影響。惟
重量法說會陸續召開，各電子重要公司財報亦將形成短期股價波動，且第一季淡
季效應仍在，電子仍未能全面翻多，而將與原物料股及金融形成三方輪動局面。

　　大盤跳空開低最深跌幅達百點，爾後縮腳站回月線之上，由於指數於1/19盤
中創9092.28點高點後，技術指標及量能未能同步創高，造成此次技術性拉回。
值得留意的是月線即將扣抵8900點以上相對高指數區，如果指數未能快速站回
9000點之上，則在五日均線已下彎情況下，月線亦面臨下彎的威脅。而此回短線
技術指標KD及RSI均未能推進超買區，成交值亦無法維持1500-1600億元，顯示，
買盤在9000點附近心態趨向保守，臨高獲利了結心態濃厚，下週為春節長假前夕
，若無現長紅實質突破高點，則買盤追價愈趨保守，成交值恐不易擴增，亦將不
利盤勢推升。

　　電子週五呈現較大盤略強格局，僅小破月線並拉回其上，且其月線將扣抵
340以下相對低指數區，只要不破月線，則月線可望維持平緩的升勢，惟其技術
指標中RSI己跌破50中軸，若無法盡速翻上50，則其後續恐陷盤整。金融近期在
量能萎縮下，僅得以維持區間整理格局，且RSI亦有進一步下壓的趨勢，五日均
線亦已下彎，若仍得不到量能充份挹注，則近期區間型態難突破。以二大類股走
勢來看，大盤回測月線之後，恐仍將以月線上下的區間整理格局居多。

※投資建議
 
　　大盤拉回守穩月線，電子、金融仍得發揮低檔支撐效應，但因乏量上攻，使
得守勢足以，攻勢難矣，而原物料股在石油價漲、嚴冬等題材下，亦輪番上攻，
大盤在無有力主流引導下仍將陷於區間整理，資金依舊會游移三大類股之間，操
作不宜偏廢單一類股，操作仍以具題材獲利佳之個股為主，逢震盪時逢低承接為
宜。
 
※個股分析
 
　‧全新2455

　　主要客戶供應iPhone 4 五顆PA 中的二顆，庫存水位偏低，及穩懋替Avago
　　代工，受惠Triquint 策略轉向3G，加上原先2G 之訂單大量移轉至Avago，
　　另RDA為中國白牌手機PA 主要供應商，受惠中國農曆年手機鋪貨效應.
 
　‧啟碁6285

　　與聯想合作打入中國聯通WCDMA手機供應鏈，去年出貨約56萬台今年上看100
　　萬台。同軸電纜網路全球僅3家供應商，啟碁為亞洲唯一供應商。DirectTV
　　為擴大與Echostar差距，由啟碁獨家代工同軸線纜網路橋接器，數位家庭業
　　務營收逐季跳升。