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2012年10月22日 08:09:46
【太平洋證券晨訊】下檔風險有限
  


日期:2012年10月22日

※盤勢分析
   
  下檔風險有限

  19日台股持續低量盤整格局,開盤後下跌約50點,來到7410點,隨後持平走
勢,尾盤收跌56點,收在7408.76點,成交量為581.98億元,略為放大。盤面上
除水泥、生技、電子通路、觀光、食品外,其餘均收跌。其中台泥、亞泥、幸福
均小漲作收;生技則有旭富、懷特、F-康聯等上漲幅度在3%以上;電子通路部分
大聯大一枝獨秀,上漲1.56%;觀光則有國賓、晶華、六福、王品、新天地等小
漲作收;食品部分統一、卜蜂為小漲格局,其餘個股小跌;較為弱勢類股有他電
、半導體、資訊、化工等,其中義隆電下跌6.39%、智原下跌4.6%,跌幅較重;
化工部分,榮化、信昌化等下跌3%上下,較為弱勢。

  台股近期持續盤整,多為類股表現,觀察後勢,則歐洲經濟表現將牽動國際
股市走勢。以債務問題而言,希臘、愛爾蘭、葡萄牙紓困金額達GDP40~50%,問
題均較為減緩,且佔歐盟經濟比重相對低;而西班牙雖預算赤字佔GDP仍有8%之
數,然原有債務佔GDP僅不到70%,較前述國家為佳,加上近期有提紓困之可能,
短期內問題較低;義大利雖負債佔GDP約120%,然赤字明顯改善,13年目標降至
1%以下,將有助於舉債成本降低,並實際減緩債務累積速度,短期健康。整體而
言,歐債問題短期緩額,國際股市應無明顯下跌疑慮。

  飲料類股逐步走出旺季,然卻為逢低留意之時點。除中國市場外,亦可留意
東南亞及東亞、南亞市場:其中泰國人口為台灣3倍,市佔25%之菸酒公賣局單一
釋單可為台灣公賣局4倍,足見潛力;而越南人口為台灣三倍、澳洲人口與台灣
相當;日本人口為台灣6倍,日震後電價漲至每度5元,各項業務積極釋出外包;
最後為印度,人口為台灣60倍,市佔方面可口可樂39%、百事可樂22%,未來可提
供台灣相關供應鏈大量商機。

※投資建議

  台股持續盤整,下檔風險有限下,可留意民生消費族群如飲料等。
 
※個股分析
 
 ‧鮮活

  90%客戶為小型餐飲連鎖業者,未來隨市場年增長16%;而糖價高升轉嫁不易
  ,11年淨利率下降6%至5.34%,雖需求提升,每股稅後盈餘估為4.76元,可
  逢低留意。
 
 ‧宏全

  東南亞持續符合預期,有訂單排隊現象,營收看增68%,全年獲利可望增長
  17.31%,然股本膨脹,EPS為5.59元,本益比12X已高。長期宏全東南亞持續
  產能緊俏,需求年增30%以上,且印度市場五年後將加入,可持續留意。


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