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日期：2012年 1月 5日

※盤勢分析

　　漲多回整　電子領攻季線未果

　　週三雖歐美股市開紅盤，但亞股卻呈現弱勢格局，早盤中國股市受到PMI回
升至50利多激勵，早盤開高，但隨即一路向下，連帶亞股亦多少受到影響。台股
呈現漲多後的盤上震盪走勢，其中變化最明顯為週二受利多激勵而上漲的營建出
現明顯拉回，金融股也呈現開高走低格局。電子股中次產業以機殼、電池、太陽
能、LED、面板、軟體、IC設計等漲幅依然維持1-2%最為強勢，但電子高價族群
包括上銀、網家、大立光、川湖等出現弱勢下跌，抵消TPK、新普、華碩、鈊象
的上漲，使得電子整體漲幅僅在0.69%。傳產當中亦多半呈現盤上震盪走勢，而
中概原本寄望中國股市反彈而走強，卻反而受到中國股市走弱影響而走勢平平。
終場大盤僅小漲0.42%，但成交值則再擴大至700億元以上。

　　美股受惠二總經利多而大漲，其中，美國供應管理協會(ISM)公告12月製造
業指數上升至53.9%，創六個月來的高點，在新訂單處於高檔水準下，企業將提
高生產並可望增雇員工，加以，美國商務部亦指出，11  月營建支出數據大增
1.2％，遠超市場 0.3％的預期，意謂未來幾個月，美國經濟得以維持健康成長
。另中國及印度的採購經理人指數亦回升至50以上，顯示，美國經濟未明顯受到
歐盟區拖累下，一旦新興國家經濟得以順利溫和成長，則2012年全球經濟當不致
如去年底市場預期那麼低落，亦有助於以出口為主的開發中國家，如此一來，全
球驅避至美國貨幣及商品市場的資金，亦可望於全球系統性風險緩和時，再度流
入商品市場及新興股市。

　　近日，石油價格因市場對美國、中國、印度經濟前景增加希望，以及中東地
區的緊張局勢導致原油價格猛漲，油價已回升至百美元以上，而穀物及金屬行情
亦見反彈。若中、印的經濟得以再出現較為明顯的回升，則將誘使全球資金再流
回新興市場。台灣高度依賴出口產業，去年底的耶誕採購熱潮使相關消費性電子
供應鍊出現急單，而蘋果相關手機及平板的陸續推出下，使相關個股營收得以維
持。

　　在NB部份，英特爾積極推廣Ultrabook，成立三億美元創投基金支持行銷，
下週(1/10～1/13)CES展將逼近歷年來最大規模，包括DELL、聯想及宏碁都將展
出數款，亦使市場期待Ultrabook得以為NB市場帶來換機潮。對映在法人買超部
份，PC族群包括鴻海、仁寶、宏碁、英業達、鴻準等，自去年12/20日以來即為
外資及投信買超，而iPad相關供應鍊的鴻海、玉晶光、聯詠、華通、新普、健鼎
、和鑫、大立光等亦是外資持續買進標的。預料，電子包括平板、NB、消費電子
在農曆年前仍會有需求出現。但因整電子仍處第一季淡季，加以中概仍受限中國
股市疲弱、金融亦需靠利多撐持，類股仍為輪動格局，大盤區間震盪趨勢不變。

　　大盤大漲後再陷整理，但量已增至700億以上，顯示，人氣略回籠，但法人
反而站在調節的一方，技術指標整理型態未變，短線要有明確變動仍受到政策及
國際股市的牽動。目前指數受限於7199.26~7125.67點所延伸的下降趨勢所壓制
，此下降趨勢線已有效壓制包括12/30的7139.03高點壓回及週三盤中高點
7116.22點，由於其將下移至7080點，是以，若近期大盤無法維持在7080點之上
，指數將受壓下移7050點以下震盪。電子類股指數領先大盤上探季線反壓，惟功
敗垂成留上影線，形成避雷針K線，顯示高檔仍有不少調節賣壓，若得量能持續
增加，得以化解上檔賣壓，有助維持著在月線及季線區間震盪整理。金融維持月
線及季線之間整理型態，不論就技術或是均線部份，仍未脫整理型態，但若其得
量續增不排除會如電子有上探季線機會。

　　權值股仍為撐盤工具，惟衝高亦不易，在無明確利多出籠下，市場短線仍難
化解觀望氣氛，預料，電子相關題材股及業績股仍輪動帶動大盤上攻，低本益比
權值股及高現金殖利率的業績股，是為相對低風險區間操作的好標的。
 
※個股名稱重點說明
 
‧旭曜3545
　去年下半年智慧型手機約占整體營收25-30%，隨智慧型手機市場成長，高解析
　度驅動IC出貨量將同步攀升。在單價與利潤皆較功能手機所用驅動IC，出貨量
　成長下，全年營收與獲利皆可成長。中國低價智慧型手機商機也逐步浮現，亦
　將對營運形成支撐。
 
‧晶睿3454
　為台灣唯一的上市櫃純IP Cam 廠商，3Q11 獲利創歷史新高。2012 年將推出
　1,000 萬像素產品，加強產品差異化。在品牌和通路的基礎，以獨到優勢擁有
　自己IC 設計公司，可充分支援自家IPCam 產品的差異化和客製化。