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2011年07月25日 07:09:17
【太平洋證券晨訊】旺季不旺壓抑電子漲勢 突破季線仍賴金傳電輪動
  


日期:2011年 7月25日

※盤勢分析

  旺季不旺壓抑電子漲勢 突破季線仍賴金傳電輪動

  上週五美股大漲激勵,台股亦如其他亞股呈現走揚態勢,開盤即站上半年
線達8770.95點,盤面以傳產表現相對優於電子及金融二大類股,而在傳產吸金
下,電子佔大盤成交比重縮減至五成二,食品、塑膠、電機、營建等個別成交比
重均拉升至3%以上。電子類股次產業包括電信、電池、遊戲等類股下跌1-2%,封
測、機殼、PCB等亦出現跌勢,而在高價股部份,宏達電漲幅縮小,TPK、上銀、
聯發科、凌耀等走勢強勁,惟精華、歐買尬、新普、可成、網龍、洋華等卻出現
大幅拉回,使整體電子買盤並未出現積極追價狀況。

  金融類股成交比重佔8%,金控族群以元大金及兆豐金等表現最為強勢,而在
大盤成交值近期回升至1300億左右,證券股包括元富證、寶來證、群益證等股價
亦走揚。整體而言,指數屆臨高檔區,買盤追價略偏保守,但偏多心態仍在,成
交值達到5/5日1377.1億以來的大量。

  7/21歐元區峰會達成二次紓困希臘共識,內容包括將希臘貸款利率由 4.5%
~5.8%降至 3.5%,貸款期限由 7.5年至少延長至 15年,葡萄牙與愛爾蘭也適
用。而美國經濟諮商理事會21日公布,因利差擴大、貨幣供給(M2)上揚以及營建
許可攀高之故,6月美國領先指標上漲0.3%,雖失業率仍居高,但其認為在干擾
美國經濟成長的包括氣候及日震效應及舉債上限得以順利解決後,下半年的領先
指標上揚會更加明顯。是以,在歐債波折漸落幕及美國得以順利解決舉債上限問
題後,對台股影響將減緩,但近日美股財報週陸續揭曉,其財報效應持續將反映
在台股相關個股。

  電子股雖因蘋果財報佳績激勵而拉升,但INTEL下修PC今年前景,卻使得佔
國內電子業產值甚高的PC/NB相關供應?第三季展望亦趨向保守,幸而之前,市場
已多半預期第三季電子將呈現旺季不旺的狀態,且股價已事先反映,所以,
INTEL下修利空反應在股價並不大,但股價向上動能亦遭削減。反而是蘋果相關
供應鍊在傳出蘋果要求廠商降價,而恐使利潤減少的傳聞下,使蘋果概念股的股
價動能受到干擾。

  繼美股財報週後,緊接國內電子重量級法說亦將登場,預料,市場仍緊盯第
二季台幣升值及淡季效應造成電子財報影響,及其對第三季展望,將是下波電子
股價修正的指標。不過,若國內各大電子廠第三季展望,沒有出現與二大廠太大
看法差異,且股價已經調整下,電子短期仍將呈現區間整理狀態。而金融類股則
依然會是撐盤角色,可以留意的是,成交值若能順利往1400-1500億元擴增,則
證券將是市場新焦點。

  傳產呈現輪動格局,而以中國及台灣內需市場,受到加薪潮及台幣仍落後人
民幣升幅的預期中,預計將吸引由電子流出資金的青睞。就近一週來二大法人買
賣超可觀察,外資買超包括金融、部份NB、營建資產、塑化及中概等。賣超封測
、部份金融、DRAM、IC設計及PCB等,投信買超金融、中概、紡纖、營建資產及
部份PCB等,賣超包括PCB、封測、部份IC設計及PCB等,可見二大法人重心已部
份轉移至傳產及金融,可見電、金及傳產三類股在面臨高檔反壓,呈現輪動格局
仍將持續。

  大盤在年線上下形成短期底部後,於7/20以跳空量大長紅棒站回月線之上,
但隨著指數上漲接近半年線(8763.57點)及季線(8791.52)點的反壓,使得買盤追
價趨向保守,指數上攻力道減緩,由於,半年線及季線扣抵指數區仍在九千點左
右,使其二均線呈現微幅下滑走勢,而8800~8850點又是今年以來高檔反轉的主
要支撐壓力區,雖月線扣抵區已下移至8500點左右,而使月線連同五日及十日等
短期均線均走揚,而形成助攻力道,但在下有撐但上有壓下,仍需依賴量能緩和
增至1400-1500億,以助化解上檔重重賣壓。

  而以技術指標看,KD及RSI均持續往超買區移動,顯示短線多頭仍有上攻企
圖,但按週KD及RSI仍在中軸50來看,則顯示中期多頭尚未取得全面利基,因此
,預料後續大盤於半年線及季線附近多空勢力將趨於平衡,而形成區間震盪格局
。就電子類股指數觀察,電子受挫於月線的壓力,其技術指標雖已陸續突破中軸
50,但量能並未持續走揚,且月線扣抵指數為314點以上相對高檔區,後續需續
觀察,若成交量值受到傳產吸金影響,使量能無法順利拉升,則其難以順利站回
月線。金融類股盤中再創近期高價1060.18點,但其均量及技術指標並未如價一
般創近期新高,是以,其後續量能應需得以推升至130-140億,且KD及RSI應得以
突破前波高點,否則,不排除會有短線技術性回檔的可能。

  電子受制於第三季旺季不旺效應,致使盤面資金部份轉出至傳產類股,尤其
是內需個股部份,且預料將待下週開始的第二季法說會後,其走勢方才較為明朗
,不過,之前股價已反應第二季營收,若無太大超乎市場看法,預期,電子仍為
區間震盪走勢,是以大盤欲向上突破季線及8800點以上的高檔區,仍有賴傳金電
三類股輪動,操作時,仍以第二季營收表現佳及第三季展望良好的業績股為標的
。

※個股分析
 
 ‧東台4526

  新產品雷射鑽孔機及綜合加工機台,於第二季進入密集交貨期,預期此類高
  毛利產品將使營運成長及提升毛利,六月營收及前6個月營收雙雙改寫歷史
  新高。11月底訂單滿手,在手訂單還有29億多元。Q3隨著出貨進入高峰期,
  可望較Q2再成長約10%~20%。
 
 ‧三商行2905

  2012年預計將IPO的三商美邦人壽持股達57.8萬張,潛在利益折合EPS可達2
  元以上。去年底已將美廉社併入本業營收,2011年展店目標為250店,未來
  希望擴點至300店,可享通路效益。另轉投資生技股旭富、具雲端概念的三
  商電獲利穩健。
 
 

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