陳哲話語 & 張耿源心靈傳奇&凡尼司會員專區

  


日期：2012年 1月 3日

※盤勢分析

　　上週五(30)日美國公佈堪薩斯ISM製造業指數由6 下滑至-4，低於市場4的預
期，替本周三(3)日即將公佈的ISM製造業指數投下變數，市場憂慮去年年終銷售
旺季過後，買氣將趨於平淡並導致製造業景氣趨緩，美股(30)日下跌69.48點，
跌幅0.57%，以12217.56點作收。

　　亞股部分，香港與中國股市因元旦補假放假一天，而台股於新一年度的首日
開盤便開低，開低走低，終場雖曾試圖拉回，但終場仍跌逾百點作收，跌幅
1.69%，成交量491.37億元，終場以6952.21點作收，三大法人同步賣超40.14億
元。

　　昨日盤面幾乎全軍覆沒，僅紡織類股與安全監控兩大類股收紅，其中紡織類
股除受惠兩岸ECFA多項產品實現零關稅外，國際棉花期貨價格上揚，國內外雙重
利多帶動紡織族群走揚，加工絲類股整體漲幅達2.69%之高，長纖類股之漲幅也
有0.03%，其中集盛、力麗、力鵬、聚隆等以漲停作收，新纖其漲幅也達4%，成
為昨日盤面上表現最為亮眼的族群，而以往農曆年節前10多天交易日而言，紡織
族群昨日除受惠原物料價格以及政府政策利多之外，以籌碼面而論其年節前之漲
幅皆有65%以上的機率，因此封關前相關紡織、加工絲等族群仍可留意。

　　相對於強勢之族群，金融類股與LCD、觸控面板、類比IC、LED、遊戲等其跌
幅皆逾3%以上，國泰金、富邦金、中壽、兆豐金皆跌約3%上下，高價股部分，宏
達電、大立光、宸鴻等跌幅皆逾2%以上，而權值類股聯發科、鴻海也一同下挫，
並未支撐指數上揚。此外，釋出將受惠1月5日即將通車的捷運新莊之個股，味全
、三洋電、東元、冠德等也並未反映利多而走揚，一同步呈現下跌格局，僅勤益
力守平盤。

※投資建議

　　指數若以技術線型觀察看來，台股近日成交量有萎縮之趨勢，昨日成交量不
足500億元，日KD也轉頭向下，短期內短多動能恐有修正的疑慮，後勢指數若要
上攻，成交量必需與價配合放大，方可有效持續短多之趨勢。

　　類股佈局方面，建議可留意短期附有季節性題材，如步入旺季的食品、觀光
類股，以及每年逢農曆節前夕上漲機率高的紡織、金融類股，亦或是長期營運動
能佳的族群與個股。

※個股分析
 
　‧2105 正新

　　身為國內第一大輪胎廠，其大陸佈局之營收已達集團50%以，加上近期合成
　　橡膠(SBR與BR)報價持續滑落，有利正新毛利率之提升，以及預期中國輪胎
　　AM市場今明兩年仍有10%以上的成長，後續表現空間可期。

  


日期：2012年1月2日

※盤勢分析

　　大選臨倒數計時，量縮比價跌好！

　　週五(30日)台股加權指數開7109.85，早盤見短高7139.03，信心不足仍震盪
走低，盤中最低7054.79，終場收盤7072.08，成交量593億(不含盤後)，過五日
均量。日K線形成價跌量縮帶長上影小黑K，早盤量能來看，空方較為積極，隨後
雖有撐盤力道，仍看得出多方意在防守，不在進攻。在歐美聖誕假期之前，多數
代操、中實戶早已結帳完畢，如果能量縮築底，在元旦假期之後，反而更有機會
彈升。

　　目前台股最大的隱憂就是台積電，以基本面的常理來判斷，台積電的營收年
增率連三個月走跌，且去年以來半導體出貨接單比都未超過一，股價應有下修的
壓力，但是外資卻持續加碼台積電，同時在期貨市場布局空單，這表示未來的多
空戰場將會在台積電這檔市值第一的權值股上。

　　衛生署指出，台灣老年人口比率民國106年估將超過14％，成為「高齡社會
」，老化潮將帶來新的內需產業。衛生署表示，「銀色GDP」值得發展，包括休
閒、養生保健、資訊科技，行動輔助、各種居家友善設計等產業商機可望應運而
生。因此台股的相關醫療照護概念股，必是未來的主流之一。

  


  日期：2011年 12月30日

  盤勢分析

  封關作帳，指數反彈

  【昨日盤勢】：

  無畏前一日歐美股市下挫，台股在國安基金護盤下，呈現開低振盪走穩局面
。台股昨日在亞股開低情況下，以小低盤下跌29點開出，盤中指數最深下跌57點
達6999點，跌破7000點大關，一度引起市場恐慌。但在中場過後，電子族群開始
反應明年CES展，其中USB3.0族群帶動IC設計人氣股飆升，使得台股得以守穩在
7000點之上。可惜的是金融股僅維持三天熱度即鳴金收兵，這對台股及政策作多
的持續度而言，是一大拜筆。由於成交量能低迷，台股守穩有餘、攻擊不足，終
場小漲18點，以7074點作收，量能為523億元。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超42.5億元。其中外資買超46.4億元，投信賣超8.2億元，
自商買超4.3億元。外資買超前五大為台積電、中鋼、友達、元大金、鴻海；賣
超前五大為中信金、可成、矽品、技嘉、第一金。投信買超前五大為長榮、華冠
、新日光、台虹；賣超前五大為台塑、友達、遠傳、光寶科、台塑化。資券變化
方面，融資減0.63億元，融資餘額為1969億元，融?減2.4萬張，融券餘額為
70.2萬張。

  【今日盤勢分析】：

  本週係政策面護盤的第二週，也是今年台股的最後一週。在上週政策宣佈護
盤，本週一在指數開高7125點後，卻無任何作為，而呈一路盤跌，甚至在昨日還
跌破五日線及7000點大關。以國安基金這種低接，防守性護盤而言，實在難以令
台股振衰啟蔽；殊不知攻擊是最佳的防守，否則空有5000億元子彈，也難以令投
資人安心與興奮。回顧一年來，從第一季9220點至近期低點6609點而言，總共跌
掉了2611點，跌幅高達28%，幾乎是發達國家之最，實難與美股道瓊及S&P的正報
酬相比。今天係今年度最後一日，是否有年底小作帳，可以留意盤面集團股之表
現，盤面有實力之重點集團為裕隆、鴻海、和信、遠東、長榮、大同及華新集團
等，是否在年底作帳及選前表態則可予以留意。展望明年，除了元月十四日總統
大選外，日子還是要過。元月即將登場的是元月九日至十二日的美國CES展，目
前CES展各大媒體均鎖定的議題有三，分別為ULTRABOOK的IVY BRIDGE、USB3.0及
WIN8等。在ULTRABOOK概念股部份，品牌廠為宏碁、華碩；代工廠為廣達、仁寶
、緯創、和碩；電池廠為新普、順達；軸承為新日興；機殼為鴻準及可成等。在
USB3.0部份，由於傳輸速度較USB2.0快上七倍，所以也倍受矚目，相關廠商為IC
設計的創惟、智原、旺玖、安國及鈺創等。除了國外的CES展外，台北捷運新莊
線也預計在下週試營運，預期倍受打壓的房市，可能提供小小行情，此部份即將
受惠之房地產相關族群可分二類，一為營建、一為資產。在其沿線有推案的營建
公司有遠雄及冠德；在沿線資產雄厚，價值水漲船高者有味全、東元、三洋電及
勤益等。加上今晨美股均有0.9-1.1%以上之漲幅，有助今日封關行情收高。

  【投資策略】：

  歐債危機、景氣疑慮仍是現階段市場隱憂，在利空出不盡及國安基金的守勢
護盤下，預期市場觀望氣氛將加劇。故在現有之微薄量能下，台股僅能創造局部
榮景，故投資人在操作上應儘量配合盤面題材發酵情形進出，可以留意集團股及
CES概念股。至於台股指數上壓仍在季線、下檔支撐在十日線，預估指數區間為
7000-7300點。

  


  日期：2011年 12月29日

  盤勢分析

  淺水無大魚，無量難表現

  【昨日盤勢】：

  雖然週三亞股普遍走弱，不過台股在國安基金力撐下，指數於平盤附近整理
。由於早盤一度預估成交量能僅有390億左右，市場追價信心薄弱；但隨著國安
基金進場護盤，量能開始逐步放大。整體而言，盤面仍以短線投機題材為主，多
檔低價股爆量換手，DRAM、光碟、雲端資訊表現較強；金融、手機、食品、太陽
能熄火，塑化類股重挫1.82%。航運類股則因長榮陽明結盟進軍歐亞線消息，盤
中一度強勢上漲2.5%以上。終場加權指數下跌28點，收在7056點，量能萎縮至
561億元。

  【資金動向】：

  三大法人合計買超24.96億元。其中外資買超28.47億元，投信賣超6.78億元
，自營商買超3.26億元。外資買超前五大為長榮、聯電、中信金、華亞科、鴻海
；賣超前五大為中環、聯發科、晶電、彩晶、華寶。投信買超前五大為KY中租、
第一金、台泥、聯電、中信金；賣超前五大為日月光、台化、台塑、光寶科、元
大金。資券變化方面，融資減少-3.55億元，融資餘額為1970億元，融?減8958
張，融券餘額為72.7萬張。

  【今日盤勢分析】：

  台股因國安基金進場護盤，選前政策心態作多影響，近日在籌碼面優勢下演
出跌深反彈行情。政府資金主導盤面，國安基金成功守住多方缺口，選前應為多
方安全期。雖昨日指數近關情怯，早盤一度量能急縮，衝關無量壓回。隨著選舉
逼近投資人收手，但政府護盤積極，短線指數將在7000-7200震盪整理機率較大
，將由個股表現。然而，選後台股仍需回歸基本面，與國際股市連動。觀察美元
指數回測79.8支撐價位有守，CME大額交易人美元期貨再度呈現多單大幅加碼，
淨多部位逼近歷史新高數量；歐洲央行雖推出類QE的LTRO政策，但歐元空單仍頻
創歷史新高，Ted利差仍在高檔，義大利殖利率再度回到7%的危險水位，顯示市
場仍對歐債危機感到悲觀，避險情緒未退。歷史數據顯示，自1997年以來，台股
曾經四度由高檔下探十年線，卻只有一次成功守住；國安基金僅能視為穩定市場
信心的充份條件，在國際情勢未扭轉前，不宜持股過高。近日以來，太陽類股表
現強勢，主因傳出中國2015年前，政策擬定累計太陽能購買需求將達15GW。然而
，中國太陽能晶片廠LDK、GCL都有政府資金當後盾，殺價出貨；對電池廠而言，
中國下游客戶提供的ASP很糟。再者，太陽能產業廠商目前普遍速動比率不佳，
需留意是否有公司拉高股價辦理現增，基本面未能跟上股價轉強。漲時重勢跌時
重質，在投機氣氛濃厚的盤勢中，建議應選擇基本面穩健的大型龍頭公司為投資
標的，搶短多需留意風險控管。

  【投資策略】：

  台股昨日量能持續萎縮，指數跌破5日線支撐，短線恐陷震盪整理。今晨義
大利短期債券標售順利，歐美利多不漲反下跌，可見歐債本質問題尚未解決。台
股選前雖屬多方安全期，但指數短線空間不大，將轉由個股表現。前波大盤下殺
過程跌深之績優股，將有機會進行反彈。建議就金融、NB電池、蘋果概念股、AM
汽車零組件等產業的龍頭股，買黑賣紅短線操作。

  

   
日期：2011年12月28日
 
※盤勢分析

　　價跌量縮 靜待時機

　　26日歐美股市聖誕假期休市，美股部分將於今晚恢復交易，並於昨晚公
布Case-Shiller房價指數與11月消費者信心指數(CPI)，市場預期11月CPI將優於
前值56，以美國上週公佈眾多數據顯示，近期經濟有回溫之趨勢，有利美股後續
走揚，而台股部分，在歐美股市休市之際，南韓傳出兩韓情勢再度緊張之傳聞、
上證指數持續下挫，以及11月景氣燈號預期將從黃藍燈轉至收縮的藍燈，台股隨
即由紅翻黑，然在尾盤跌幅逐漸收斂下，最終指數僅下跌7.55點，以7085.03點
作收，成交量592.52億元，三大法人合計共買超28.22億元。

　　昨日台股於一早開盤由紅翻黑，截至收盤皆於盤下狹幅震盪，兩大族群金融
與電子類股走勢同步疲弱，高價股部分宸鴻、大立光、宏達電跌幅皆逾2%以上，
其中則以宏達電跌幅較重達4.8%。相較於疲弱的高價族群，太陽能則以茂迪領軍
帶領整體族群上揚，其整體之漲幅達2.14%之多，而面板族群則在Sony與Samsung
拆夥後，Sony部分面板訂單可望對台廠擴大採購之題材下，友達與奇美電雖受市
場觀望氛圍影響，但仍以紅盤作收，奇美電更以1%以上的漲幅作收。而整體電子
族群也在權值股台積電、華碩、廣達、矽品力守紅盤之下，僅以0.02%的跌幅作
收。

　　傳產類股方面，以南亞、長榮、陽明等族群龍頭股漲幅較明顯，皆逾1%以上
，表現相對亮眼，其餘水泥、塑膠、紡織、玻陶、鋼鐵、汽車、運輸等族群則以
小紅作收。金融類股方面，雖早盤跌幅較大，然在官股行庫兆豐金、華南金、第
一金等終場力守平盤的努力之下，整體之跌幅縮小至0.38%，而央行可望於近日
調降利率的政策預期，以及明年Q1即將到期之歐債仍為長期之不確定因素下，中
長期走勢必將受其影響，但在短期內政府不斷釋出開放大陸參股與外匯價格變動
準備金機制等政策利多，以及國安基金護盤等題材下，金融類股短期仍可留意。

　　指數若以技術線型觀察看來，中期趨勢以半年線約7,500左右的位置為上檔
反壓，但由於短期反彈趨勢依然看好，指數也已站穩月線並位於季線下方，因此
預期近日在政府積極拉抬的前提下，指數有機會站穩季線，然上檔仍有來自
7,500左右附近的壓力。類股部分，除富有政府護盤色彩之族群外，尚可留意明
年平板電腦、智慧型手機與iPad3相關之概念類股。
 
※個股名稱重點說明
 
‧6278 台表科
　其營收受惠iPad3 LB用量由先前的單條增加至雙條，與其解析度和規格改良後
　ASP較iPad2提升20%，並預計iPad3 LB出貨將於明年1月逐漸放量，以及中國客
　戶TV、白色家電新產品上市，預期Q1營收淡季不淡。
 
 

  


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日期：2011年12月27日

※盤勢分析

　　無基之彈 談之無稽

　　週一(26日)台股加權指數開7125.04，早盤見高7125.67，隨即壓低至
7078.06，全天橫盤震盪為主，收盤7092.58，成交量650億(不含盤後)，不足五
日均量。日K線形成量縮小黑，表示買盤無意願追高，尤其是在短線非經濟因素
護盤急漲之後。以國際股市來看，歐美股市都有反彈到年線的實力，但是唯獨台
股與新興市場在這波的反彈最為弱勢，顯然歐美主權債信危機後的金融業去槓桿
化，最倒楣的還是新興市場。護盤只能一時，最終將回歸基本面。

　　技術實戰而論，季線(60MA)是重要的股市生命線，在季報發佈前，已經公布
的營收會引導股價方向，當股價有足夠的時間反應基本面，技術面就具有參考價
值，也是季線何以重要的原因。目前季線未來一個月的扣抵位置在7000~7700，
相對目前指數屬於高基期，扣抵區域的量能也較大，因此目前台股面臨極大壓力
。

　　從盤面強勢族群來看，當電子下游面臨五窮六絕，正當是IC技類股群魔亂舞
的時間，因為業績高峰通常落會在第三季，當旺季營收公布，市場容易一片看好
，這時候反而該見好就收。2012年IC設計將有許多可操作題材，例如Ultrabook
、數位匯流等，如果要佈局就必須在第一季的業績低檔進場卡位。