陳哲話語 & 張耿源心靈傳奇&凡尼司會員專區

最近國際媒體突然變得很台灣，因為繼美聲小胖在YOUTUBE上一鳴驚人，捐款千萬，人稱愛心阿嬤的菜販陳樹菊，又被時代雜誌票選為「全球百大最具影響力人物」，還特別請來大導演李安撰文，讓「台灣之光」再添一人！

愛心阿嬤一夕暴紅，除了欽佩她的善行，也不禁讓人好奇，靠著利潤不高的小生意，如何能捐出巨額的善款？其實，只要「設定目標」加上「盡早起步」，人人都可以。

明明就很拼，為何財富還是不斷歸零？

從小家貧失學的愛心阿嬤，為了認養兒童之家的三名院童，準備了三種顏色的塑膠袋，一有零錢就往裡頭塞，一年下來就存下足夠的金額；甚至，為了實現長久以來的心願，她有計畫地跟會、定存，終於為母校蓋了一間美輪美奐的圖書館。

許多人因為沒有明確的理財目標，只要眼前出現了小誘惑，常讓投資計畫不斷歸零。如果你也有需要金錢實現的夢想，就要像愛心阿嬤一樣確實地訂下目標，甚至寫下來放在舉目可及的地方，並定時檢視目標的達成率，有朝一日自然水到渠成。

兩年差165萬，起步越早夢想越近！

有了明確的目標，再來就要利用複利加速財富的累積。愛因斯坦曾說：複利是比原子彈更有威力的發明，而時間正是複利能否發威的關鍵。

如果25歲起，每個月定時定額投資5,000元，以平均年報酬率8%計算，到了60歲時，每月的5,000元最後會變成1,078萬。不過猜猜看，如果晚一年起步，總資產會少掉多少？答案是：85萬元！如果晚了兩年，就會少掉165萬。

當過學生的人都知道，如果要在期中考前兩天才開始K書，不僅壓力超大，還得孤注一擲猜題目，而且一旦猜錯就全盤皆輸。人生的必修課「理財」不能一再重來，而避免跟命運之神相搏的最好方法，就是用時間換取空間，並且選擇可靠的投資標的，讓複利為你賣命。

愛心阿嬤為我們上了一堂寶貴的課：就算是小人物，透過「目標設定」和「盡早起步」也能築夢踏實。不論你有什麼夢想，最好的起點，就是「現在」。

算一算，起步早晚差很大！

資料來源：?豐中華投信（計算條件：假設60歲退休，退休前每年投資報酬率8％，投資期間基金無收益分配情形，以月份為複利期次，申購手續費以1.0%計。）

請注意：投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，本資料數據不代表相關基金之實際績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

前言

陷入國家破產危機的希臘，能不能像「ＩＭＦ學長」韓國那樣，在接受國際金援後，藉著強勁的出口，重新尋回國家與民族的自尊？從幾個方向來檢視，韓國學長的幹勁以及迅速復甦的條件，希臘一個都沒有。

陷入國家破產危機的希臘，走上十二年前韓國同樣的路，接受ＩＭＦ（國際貨幣基金）巨額金援，這個西方現代文明起源的文化古國、世界第七大觀光大國，能不能像「ＩＭＦ學長」韓國那樣，在四年的勒緊褲帶後償還ＩＭＦ金援，最終走出危機，重新尋回國家與民族的自尊呢？

四月的最後一個晚上，希臘財政部前的廣場猶如戰場，反對黨左翼聯盟組成的遊行群眾，舉著紅色的大旗幟，以及「反對國際貨幣基金ＩＭＦ」的標語進行抗議。群眾暴動其實已經持續了將近半年，去年十二月，數百名希臘學生封鎖了雅典市中心的憲法廣場（SYNTAGMA SQUARE），導火線是在十二月六日被員警槍擊致死的十五歲少年。

示威的學生攻擊雅典的許多家銀行，在國會外靜坐抗議，長期的抗爭不斷在靜坐與暴烈的衝突之間反覆，參與者從學生、工人、公營事業的員工，到公務人員，希臘這個三千年的文明古國，猶如破敗的第三世界國家，不知何時會爆發全面的衝突。

陷入一片混亂的文明古國

希臘的警民衝突，不單純來自政治因素，更來自瀕臨破產的國家財政。

就在十五歲學生遭到槍殺的第三天，也就是去年十二月八日，全球三大評級機構之一的惠譽國際信用評等公司(FITCH)宣布，將希臘主權信用評級由「A-」降為「BBB+」，同時下調了五家希臘銀行的信用等級，其中包括希臘四大商業銀行，並將希臘政府財政狀況前景展望，確定為「負面」，這是希臘主權信用評等在過去十年中首次跌落到Ａ級以下。除了惠譽之外，穆迪以及史坦普兩家信評公司，也同步調降希臘主權評等。

從去年底到四月，短短四個月內，希臘主權評等已經從績優的A-級，暴跌至垃圾等級，速度之快、幅度之大令人震驚，更顯示在當今資金快速流動的金融市場，即使是擁有幾千年歷史的文明古國，也可能瞬間破產。

被信用評等公司降為垃圾等級，又面臨即將屆期的龐大債務，希臘金融市場幾乎崩潰，在銀行的交易室裡，兩年期的希臘國債利率一度暴升到二三．九％，利率走勢圖猶如飛彈，瞬間以九十度的仰角向天空奔去；銀行交易室外，示威抗議的群眾向員警丟擲汽油彈。

已經走到懸崖邊緣的希臘政府，不可能再有任何正常的管道來解決問題，擺在面前的只剩三個「斷手斷腳」的選擇：一是宣布債務重組；第二是索性宣布破產；第三則是向歐盟(ＥＣ)、歐洲央行(ＥＣＢ)，以及ＩＭＦ求援，接受嚴苛的條件，換取國際組織最後的金援。

歐盟的各級官員已經在多次場合宣示，絕對不會容許任何一個歐盟的國家破產，甚至連債務重組也不是選項，因此，希臘只剩下接受援助的「ＥＣ–ＩＭＦ」方案。國際組織提供給希臘的是總金額達到一二○○億歐元、相當於一六○○億美元的金援承諾，利息約為五％；代價則是，希臘必須採取極為嚴厲的緊縮措施，包括提高營業增值稅、凍結公務人員與勞工薪水、減少政府雇員，並且大幅調降退休金、福利津貼等費用。

外債高築、國家財政破產、不斷的群眾運動與警民衝突的場景，在十二年前的韓國，曾經是國際媒體天天報導的焦點。一九九七年亞洲金融風暴，引爆國際資金從亞洲抽離，當時韓國的外匯存底剩 下二百億美元，政府外債卻高達一五八○億美元。韓元匯價在九七年十一月十七日暴跌，突破一美元兌一○○八韓元的歷史紀錄，四天之後，韓國政府決定接受 ＩＭＦ的援助，開始與ＩＭＦ談判接受金援的金額、未來緊縮財政的具體方案、以及償債計畫。但是匯市與股市仍然繼續崩跌，國家瀕臨崩潰。

韓國人視ＩＭＦ金援為國恥

歷史的發展總是有太多神似之處，希臘在四年前加入歐元系統的時候，舉國歡騰，視為國家發展的重大突破；而韓國在金融風暴之前的一九九六年，經濟成長率創下七％的傲人成績，更剛剛迎接第一個民選的文人總統金泳三(之前的韓國總統都是軍人轉任)，又獲得經濟合作發展組織（ＯＥＣＤ）的接納，成功進入「富人國家俱樂部」，韓國的國家榮耀達到歷史新高。

不料韓國的榮耀瞬間破滅，金泳三政府被迫接受ＩＭＦ五百五十億美元的金援，以確保韓國的債務得以到期續償，但是韓國付出極為沉痛的代價，緊縮方案極為嚴苛，國家主權受到嚴厲的限制，韓國人民以「國恥」來記錄這段歷史...

本文由今周刊提供　

隨著景氣的回溫，全球新興市場今年以來表現不同調，在三大新興市場中，今年以來，以中國東協為首的亞洲市場表現搶眼，尤其是東協國家，表現領先拉美與歐洲市場，展現強者恆強的態勢，而中國市場，最快可能在本週內進行升息，可望利空出盡後，開啟新一波的漲勢。

德盛安聯中國東協新世紀基金預定經理人傅子平表示，中國東協今年組成自由貿易區後，雙邊貿易量在關稅趨近於0的優勢帶動下，呈現大幅成長的態勢，以三大新興市場今年EPS成長率、未來三年GDP成長率、區域勞動人口、消費者物價指數以及今年以來資金流入等五大指標觀察，中國東協完全勝出，成為最具潛力的新興區域。

根據彭博資料顯示，截至5月12日止，今年以來，三大新興市場中，以富時東協指數漲幅最強勁，上漲8.38%，領先新興歐洲-0.73%以及拉美的-4.23%，而MSCI中國則下跌-7.82%。

傅子平指出，中國東協區域整合正式啟動，組成超過19億人口的強勁經濟體，光是經濟體內的年輕勞動人口高達10億，比起新興拉美2.1億以及新興歐洲1.7億人口，未來驅動經濟成長動能的力道相當強勁，今年EPS成長率高達18.91%，未來三年帶來的GDP成長率達到9.48%，都領先其他二大新興市場。

傅子平表示，中國東協經濟基本面強勁，也吸引全球資金目光，光是今年以來，外資資金流入中國東協合計達到54億美元，拉美今年還呈現淨流出的情況，顯示在歐美市場經濟成長力道不足下，中國東協成為最吸金的區域。

至於市場關心的通膨怪獸是回市場，傅子平認為，從今年三大新興區域的消費物價指數比較，中國東協4.2%，仍是三大新興區域中最低的，顯示整體的中國東協區域仍處於低通膨，高經濟成長的優勢，而中國最新公布的4月份CPI來到2.8%，雖然創下18個月新高，但仍處於控制與預期之中，接下來隨著政府的管控甚至有可能5月下旬提早升息，由於整體經濟仍是成長向上趨勢，因此，升息循環啟動，反而有利於股市發展。

中國東協挾著龐大的經濟實力，整合上路後，無論從今年EPS成長率、未來三年GDP成長率、區域勞動人口、消費者物價指數以及今年以來資金流入等五大指標觀察，都是三大新興區域最佳，近期連高盛、摩根史坦利等券商都認為，短線修正亞股買點已到，傅子平建議投資人可進場布局中國東協基金，參與區域整合的投資機會。　

三大新興區域五大指標比較表

南歐債信風暴打擊市場信心，恐慌指數VIX指數5月以來飆升約107％至45.79，美歐股市20日全面挫跌，21日台股隨之爆量重挫186點。投信業者指出，VIX指數突顯出投資人正處於驚慌失措不理性的投資行為中，台股這兩天遭失望性賣壓打擊，未來可能持續修正，但7,000點附近可望測得支撐。投資人不宜躁進，應觀察反映市場信心的歐元匯率是否出現走穩跡象，待國際股市波動度下降，或歐元不再重挫後再行布局。

投信業者指出，南歐債信風暴引發經濟成長率下修疑慮，進一步影響全球經濟復甦，甚至出現二次衰退的預測，目前全球投資信心已崩潰，除美元及美債外，所有金融商品及貨幣皆走弱，這種泛貶現象比次貸事件時還劇烈，似乎所有投資人急著拋售手中所有投資商品，VIX指數5月以來飆升約107％至45.79，突顯出投資人正處於驚慌失措不理性的投資行為中，本週美股重挫且跌破200日均線，亞股也難逃此次風暴同步下挫。

日盛投信投資長張島郎表示，台股從520失望性賣壓出籠，21日再跳空下跌，但尾盤部份權值股翻紅顯見政府出手拉抬，但業績表現好的中小型績優股卻有落後補跌現象，未來台股走勢需持續觀察二個要點，一是歐美股市何時止跌，二是目前歐元已有止貶回升跡象，但須先看能否站回1.3元。

保德信高成長基金經理人葉獻文也表示，在歐元持續貶值以及經濟數據不如預期下，全球股市短期尚未止血，尤其大陸股市不斷破底，歐美及亞洲股市也陸續跌破年線，顯示市場資金已自股市逐步撤出。基本面難以推升下，台股走勢仍要看國際股市臉色，下周須密切注意：歐洲債信事件與歐元匯率走勢、美股止跌訊號，及ECFA三次協商進度。

對於台股下週展望，張島郎分析，投信目前持股近九成屬於高水位，下週投信可能被迫減碼，但推估政府將持續護盤，價跌量縮後應可有反彈，大盤M頭成形後，從ABC三波段走勢來看，指數由8,174下探至7,387後，再彈升至7787點，由等比幅度來看，推估C波到7,000點附近應是初步滿足點，所以7,000點應有撐，接下來的盤應是以跌止跌，與基本面脫鉤，全由信心面控盤。

葉獻文則表示，以歷史經驗來看，台股一旦有效跌破年線，中期修正可能持續3個月以上。在量能與籌碼面上，台股缺乏主流股及量縮觀望氣氛下，周三進場拉抬的政府基金及預期520行情而搶進的融資戶都形成套牢籌碼，上檔賣壓不輕；但因潛在賣壓藉由本波跌幅釋出，股市短期再大幅下跌機率已降低，加權指數下檔可先觀察前波低點7,080點是否跌破。若大盤有止穩現象，則盤面權值股可望先止跌，並由指標性個股輪漲來降低市場恐慌心理，後續則需等到指數利空不跌，底部測試始告完成。

張島郎建議，未來台股若出現反彈也不宜躁進，應待國際股市止穩，系統性風險降低時，再針對具基本面成長性及股價低估者佈局買進。選股方向仍在缺貨及財報佳題材，高階晶圓代工、PA、二極體、高階被動元件、玻纖布、NOR、藍寶石基板等，皆是可留意產業。

葉獻文也表示，目前止跌訊號可觀察反映市場信心的歐元匯率是否出現走穩跡象。持股水位高的投資人可趁市場急跌後之反彈降低手中風險部位，而持股水位低或空手的投資人則待國際股市波動度下降，或歐元不再重挫後再行布局。

撰文／王一芝

度過金融海嘯危機後，今年農曆年開始，每個週末假日幾乎都是超級徵才天。有時候一天之內，不管是校園徵才、企業大型招募和就業博覽會，從南到北同時登場，場次之多，人數之滿，就像是選舉前的超級星期天，熱鬧得不得了。

各地徵才現場：職缺大放送！

以3月20日為例，當天全台灣就有大大小小一共八個場次的徵才活動，包括在中山大學、南港運動中心、中部科學園區、永康科技工業園區等。光是政府主辦的就業博覽會，上半年就約十場，規模一場比一場大，還有各縣市政府和就業服務中心辦的數十場小型徵才活動，民間企業更是遍地開花。

以最具指標意義的台大校園徵才博覽會為例，今年一共有 180家企業設攤召募，數量比去年增加一成。一位人資主管觀察，去年的校園徵才，攤位少得可憐，好幾個學校都辦不成。但是「今年幾乎每場都爆滿，」他說。 企業釋出的職缺，也堪稱近十年之最。像科技大廠、房仲業、保險業者，屢屢喊出徵才3000人、5000人，不斷往上加碼，就像菜市場喊價，後來乾脆直接說 「徵人無上限」。往往一天釋出的職缺數就超過2萬，等於去年兩、三個月加起來的數量。

《1個交大畢業生 有5個工作挑

最誇張的莫過於廠商在校園博覽會，為交通大學2600 個應屆畢業生釋出1萬3000個職缺，每個人至少都有五個工作可選擇，反觀去年同期，卻是兩個人搶一個工作。各家企業也紛紛使出渾身解數在就業博覽會上搶 人才。有企業找來吉祥物吸引目光，還有企業派出大批幹部現場解說，馬上當場筆試。甚至祭出重賞，只要求職者投履歷，就能參加摸彩，獎品是上萬塊的智慧型手 機。

不同於去年就業博覽會現場，求職者邊寫履歷，邊搖頭歎 氣的緊繃氣氛，今年的求職者大多是一派輕鬆，邊填表邊聊天。一位今年畢業的尤姓學生，已經考上研究所，看到就業市場活絡，就決定先找找看有沒有好工作。不 只是應屆畢業生，就連已經工作兩年的一位七年級女生，也到場想為自己換一個待遇更好的工作。一名40歲的陳姓男子，待業超過兩年，他說，原先失業的朋友， 現在很多都上工了，他同時應徵好幾個工作，也都被錄取，現在變成考慮到哪裡上班，「和過去一職難求的情形，真的差很多！」

本文由遠見雜誌提供 　

五月，是將對媽媽的感謝化為行動的時刻，也是所有姊姊 妹妹精打細算動起來的季節！除了報稅是優良公民應盡的義務之外，各大百貨母親節折扣檔期，更是廣大婦女同胞年度必備的「朝聖」行程。百貨購物征戰多年，號 稱折扣達人的OL AMY就說，若花心思仔細比較，其實不難發現各大百貨母親節檔期折扣，往往較年底週年慶時更為優惠，確實不失為年度採買的最佳時機。

歐元跌，歐系名牌漲價有理？

但奇怪的是，儘管歐洲經濟恐慌蔓延，跌跌不休的歐元卻沒能讓喜愛歐系名牌、化妝品的姊姊妹妹們撿到便宜，相關商品不跌反漲；業者表示，國際原物料價格持續上揚，才是百貨價格調升的主因。通膨怪獸蠢動，同樣情形也發生在民生用品上，柴米油鹽糖無一不漲，其中又以衛生紙漲幅最大，姊妹們算盤打得再精，對未來都不免有點擔心。

想打敗通膨有方法嗎？擁有美國特許財務分析師CFA資格、政大教授吳啟銘即指出，「越早投資、買對標的、少操作」是讓時間賺取長線報酬的三大金律。所謂「長線」指的是至少5年，最好超過10年的投資期限，如此才能凸顯出時間複利「錢滾錢」的效用。若能在一開始就選對標的，「3年保本、5年打敗通膨，放超過10年，年報酬率除了超越通膨外，還能再加3%」。

沒錢投資，想想阿嬤怎麼做？

常有人抱怨，不是不想投資，而是根本沒錢投資。知名理財作家夏韻芬曾在一場大型講座中詢問，現場每月可撥出三、五千元來投資的人請舉手，九成的人都舉手了；接著她問，可持續該小額投資長達30年者，卻僅寥寥數人，印證投資的最大障礙不在資金，而是在於有毅力的長期累積。

台東賣菜阿嬤陳樹菊捐款助人、蓋圖書館的義舉，被美國時代雜誌評選為全球百大最具影響力的人物，她如何從賣菜銅板中累積數百萬資金來幫助別人，憑的無非就是「積沙成塔」的毅力與決心。

女人要有錢，姊姊妹妹一起來！

現今不婚、不生的姊姊妹妹越來越多，雖不用操煩養兒育女龐大的教養經費，但仍免不了儲備自身養老所需；就算已經做了媽媽，也少有指望未來老年倚靠子女奉養，理財規劃無疑是人人都得面對的課題。3000元就能上手的 定時定額基金投資，已是公認最簡單方便的理財工具之一，只要選對趨勢、持之以恆，就有機會創造豐厚的收益。

母親節剛過，不論是身為子女，希望為親愛的媽媽增添養老津貼；還是為人母者，希望多愛自己一點，利用理財方式儲備退休資金；甚或是現代的「孝子」、「孝女」父母，為了兒女的教養經費預作準備，基金投資都是非常好的經營方式。畢竟，花同樣金額，與其買一個立刻就有可能折舊的禮物，不如利用投資，為親愛的家人播下幸福的種籽。

投資大師巴菲特曾言：「你要在別人恐懼時積極，在別人積極時，你要恐懼」。正在經濟擺脫陰霾，各項數據展露曙光之際，爆發希臘債務危機讓人擔心雷曼惡夢是否再度來臨？投資人往往在積極與恐懼中進退兩難，無所適從。

希臘是壓垮「多頭」的最後一跟稻草？

儘管歐盟與IMF 已通過提供希臘總額1,100 億歐元的援助，但市場普遍擔心歐元區內部仍存分歧，從而令此項計畫無法順利實施，而希臘勞工大規模的罷工也加深了市場疑慮，不但全球股市重挫，歐元兌美元甚至跌破1.30 心理支撐關卡，走勢相當疲弱。

施羅德亞洲多元資產團隊表示，歐元區的金援將可望產生一定程度的抑制危機擴散效果，但金融市場因過去漲幅較高，對利空反應將較為敏感，後續不排除還有持續修正壓力，尤其歐元結構性問題在這次事件中表露無疑，可能仍將是市場狙擊的焦點，預期短線金融市場難以避免的進入顛頗路段，所幸，以現階段美國以及中國等主要國家所公佈的經濟數據分析，經濟復甦的穩健與企業獲利的強度皆有超乎市場預期表現，經濟的長線多頭將有助於金融市場適度修正後重回多頭格局。

顛頗路段，請小心駕駛 … 您的投資有配備「期貨避震機制」嗎？

為因應進入五月份後的市場波動加劇，建議投資人在投資標的選擇上，必須更為謹慎，一般基金可能因為投資工具受限或有最低持股限制而難以對現階段盤勢進行更為彈性或即時的反應，在匯率的操作上也受到許多限制，因此，如何選擇真正投資工具多元、真正操作彈性靈活的基金便成為現階段投資人在投資前最重要的課題。

在希臘神話裡面，天神宙斯幾乎無所不能；不過這回希臘政府所遇到的債務問題，恐怕也讓天神宙斯雙手投降、高喊束手無策。

有問題的還不只希臘；西班牙、葡萄牙、義大利 等國也面臨可能破產的命運。一連串南歐國家債務危機，像骨牌一樣，將南歐部分經濟體質欠佳的國家一一推倒；這場風暴還將全球股市吹得七零八落。令人難以想 像，這個在西元前800年，透過殖民地政策而崛起於地中海沿岸的強大文明古國，如今陷入風雨飄搖的泥淖中。

200年前看人臉色

談到殖民地文化，最早可回溯到西元前800年前的古希臘時期。當時希臘城邦在地中海沿岸建立許多殖民地，還將勢力拓展到現在的北非和西班牙沿岸，當時希臘殖民地政策目的是擴展海外地區的貿易。

除了希臘外，這次南歐中的問題國家：西班牙和葡萄牙，早在15-17世紀就建立輝煌的殖民帝國，當時並建立海上霸權。到了17世紀至18世紀中葉，殖民霸權改由英國、法國和荷蘭取而代之，「日不落帝國」的英國就此出現。

歐洲之所以須向外擴展領土，主要是在工業化後，歐洲人口增加，對各種物資如農產品、橡膠、礦產資源，甚至是人力等需求都大幅提高，在歐陸缺乏物資下，歐洲國家將焦點放在亞洲、非洲和美洲等地區，因此為自己帶來強大競爭力。

由於當時歐洲擁有許多人口帶來強勁消費力，加上歐洲國家擁有高科技，為當時的歐洲帶來龐大生產力。歐洲政府在經濟強大後，更可展開一連財政支出政策，民間財富再跟著水漲船高，歐洲經濟就在這樣結構下奠定基礎。反觀當時新興市場國家，不論是在科技、人口結構、財政支出和民間財務結構都比不上歐洲國家，因此只能接受被殖民的命運，看殖民者的臉色。

歐洲國家歷經工業化後，憑著工業革命後帶來的船堅炮利，在全球各地展開殖民地政策。透過這些殖民地國家提供的充沛物資、便宜的勞工，歐洲國家具備成功的先決優勢，經濟進入高速成長期，經貿活動生命力充沛，讓歐洲各國擁有更大的控制力量與競爭力，壓抑其他國家的成長，歐洲經濟強國因此稱霸逾一個世紀之久。

200年後給人臉色

到了今天，我們看到繼冰島之後，希臘、西班牙、葡萄牙、義大利，這些被戲稱為歐豬四國的南歐國家，在失去希臘天神宙斯的保佑、以及200年前來自殖民地國家的養分滋潤，靠自己經濟成長後的結果，卻走向政府沒錢還債的危機；誰能想到300年後的今天，當年的海上霸權如今面臨可能倒閉的窘境。

200年後，原本被歐洲國家殖民的中國、印度、菲律賓、馬來西亞、印尼等國，資源仍然豐富，土地依舊廣大，人力還是充沛，經濟發展旺盛。所不同的是，上述的結構全數逆轉。新興市場擁有龐大的人口結構，如今更擁有高速的電腦科技，締造高速的生產力。

有了人口消費力、和高速生產力，200 年前被殖民的新興國家政府變得有錢，開始建設，為民間帶來更多財富。反觀歐洲國家，在整體結構逆轉下，經濟狀況江河日下，政府被迫舉債度日，終使得政府出 現財政吃緊，甚至還不出債務，令人避之唯恐不及。如今是：新興市場由工廠變市場，歐、美成熟國家的市場卻陸續散場。

在了解歐、美國家的殖民地經濟史後，再對照現在新興市場在國際政經舞台影響力日益龐大的局勢，似乎也就不足為奇，因為這一切都有其歷史必然性。歐、美國家當時憑藉殖民國家提供的養分，奠定百年的強權基業；未來的50年甚至100年，可能變成以中國等金磚四國為首的新興市場國家說了算，因為全球的經濟，還需要靠新興市場強勁的成長動能支撐。

當宙斯天神感嘆無用武之地，僅能靠IMF和歐洲央行官 員，為南歐四國債務問題大傷腦筋之際，中國、印度等新興市場國家的經濟卻繼續強勁成長，企業獲利佳績頻傳；歐洲頭上破掉的天，可能需要靠中國的女媧來幫忙 補上。在這一上、一下之間，成熟國與新興國的經濟距離拉了更開。每個人在追求財富時，該搭上哪部上升列車才能掌握趨勢，似乎已經相當明顯。

希臘的政府債務問題困擾整個歐元區，根據BLOOMBERG統計，至2010年5月底前希臘政府將有84.42億歐元的債務須償還，使得歐元近期走勢疲弱不振，4/28盤中甚至來到波段低點1.3115。不過以往與歐元正相關性高的黃金，近期卻未受歐元走弱的影響，近期金價甚至越過頸線每盎司1,150美元，蓄勢挑戰歷史高點每盎司1,226美元。

我們認為金價近期強勢的原因在於避險需求推動，由於歐洲部份國家財政赤字過大引發歐元區債信風暴，投資人對於歐元資產的疑慮大增，紛紛尋找資金停泊的安全避風港，具有「避險」特質的黃金自然成為投資人的絕佳選擇之一，因此近期與歐元的走勢背道而馳。預期在歐元區債信的問題無法在短期內化解的情況下，歐元和黃金的翹翹板走勢將會持續。

昨日(5/4)隨著市場擔憂希臘債務危機擴散延燒，因而觸發短期獲利了結的賣壓湧現，當日歐美股市紛紛下跌2~3%，MSCI拉丁美洲指數亦重挫3.89%(資料來源: BLOOMBERG, 2010/5/4)。保德信拉丁美洲基金經理人楊佳升表示，國家違約機率雖不如企業倒債來得高，但由於牽動層面深且廣，影響時間也相對較長，因此預期歐洲債務危機將是未來一個月影響拉美及全球股市走向的重要指標，建議投資人應審慎留意。

回顧四月以來，拉美股市的投資焦點中，對內主要是巴西央銀升息進度、美國復甦可望帶動墨西哥成長預期，對外則有南歐債信、中國緊縮房市政策。楊佳升指出，巴西為防止景氣過熱並抑制通膨壓力，於4/28宣布調升利率達3碼，超過市場預期的2碼，為2008年9月以來首度升息，顯示巴西經濟已進入明顯的復甦階段(資料來源: BLOOMBERG, 2010/4/28)；同時隨著美國景氣持續復甦，墨西哥央行將2010年墨西哥經濟成長率預估值由3.2%~4.2%調升為4.0%~5.0%(資料來源: BLOOMBERG, 2010/5/4)，激勵市場投資信心。惟信評公司將希臘、葡萄牙及西班牙調降投資評等，加上中國政府針對過熱房市連番出手降溫，包括調升房貸利率及限制異地投資客等措施，導致投資人擔憂原物料需求是否將受到衝擊，進而拖累拉美股市表現。楊佳升認為，中國的房市緊縮政策是要壓抑房屋「價格」而非「數量」，因此2010年中國新建案及基建工程所需原物料數量並不會受到實質性影響。

目前拉丁美洲區的基本面持續復甦成長，尤其近期的多項經濟數據表現相當強勁，例如巴西最新公布的2月零售銷售年增率升高至12.3%，創下2004年6月以來最大漲幅，墨西哥也受惠美國復甦推升3月份汽車出口量改寫歷史新高記錄，同時兩國的工業生產回到2008年水準、汽車銷售與消費者信心亦持續走揚(資料來源：BLOOMBERG，2010/5/4)，顯現拉丁美洲區的內需、出口產業已開始擺脫衰退陰影邁入成長階段，尤其巴西在內需經濟持續強力復甦下，預期2010年首季企業獲利將成長三成(資料來源：BLOOMBERG，2010/5/4)，因此，內需產業在短期內將成為支撐拉美股市的主要力量。

楊佳升建議，全球經濟仍持續步向擴張階段，預期美國就業逐漸復甦後，企業可望啟動回補庫存需求，進而帶動拉丁美洲經濟成長，因此拉丁美洲股市中長期多頭態勢未變，未來隨著債信危機解除、市場信心回穩後，資金可望回流兼具資源行情與內需支撐的拉美市場。況且短期修正將有利於中長期多頭趨勢更加穩固，並提供逢低布局的機會，因此，投資人不妨趁拉美市場明顯拉回之際，適時透過分批介入或定期定額的方式，來迎接拉丁美洲股、匯齊揚的漲升行情。