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日期：2012年10月18日

※盤勢分析

　　缺口不補 回測半年線壓力大

　　美國企業財報現利多，9月工業生產增加，建商信心回升，使得美股續揚，
亞股週三亦隨同美股漲升，台股早盤雖一度開高站回7500點之上，但不敵賣壓湧
現，電子及金融二大類股相繼走軟，大盤僅得於平盤上下掙扎，終場以小跌6.62
點作收，相較日、韓、港股都呈現弱勢格局，惟成交值則逆勢上揚再增至677.26
億元。電子股部份，光電續強面板二虎中又以友達上漲4.85%最亮眼，iPad mini
即將於23日推出，使得可成、和碩股價積極走揚。

　　光學、太陽能、手機等類股，亦出現1%以上的漲勢。惟Intel財報展望不佳
，台積電、日月光、矽品、鴻海、聯發科、廣達、仁寶等走疲，高價股族群漲跌
互見，拖累電子上漲空間。在金融部份，金控個股漲跌各半，僅新光金、元大金
等維持平盤之上震盪走勢較佳，但受永豐金、第一金等跌幅相對較重下，金融指
數尾盤急挫，跌幅0.36%。

　　而台幣升值並未對內需股產生太大激勵，食品、百貨等股價現疲態。籌碼面
部份，外資延續前四天的賣超，週三再賣超38.33億元，連五天來已賣超台股
252.22億元，自營商週三也賣超0.79億元，只有投信買超1.07億元，三大法人合
計賣超38.05億元。

　　美國經濟數據佳，不僅工業生產增加，房市部份，10月建商信心也升至6年
來最高，顯示不僅美製造業已站穩腳步，房市好轉亦持續，加以9月核心物價僅
小幅上揚，有助Fed維持寬鬆貨幣政策的空間。美國經濟景氣續呈回溫，有助於
感恩節後至年終聖誕節的消費提升，亦是有利新興國家出口。在國內景氣對策信
號連十藍後，九月出口跳升，行政院長陳沖表示十月至年底出口仍將逐漸好轉，
景氣燈號可望跳脫藍燈魔咒，對第四季樂觀看待。

　　雖然樂觀期待出口續溫，惟仍需留意二大要素，一為?率波動，台幣仍受到
熱錢湧入影響而續升值，自QE3以來，台幣升幅已達1%，但相對的出口競爭對手
的韓圜約在0.81%左右，雖央行仍力圖守穩29.2關卡，但匯率波動陰霾恐短期間
難消。二則為美國電子大廠，頻頻發出保守看待未來一季的展望，PC大廠惠普預
測明年營收下滑，PC處理器第2大製造商超微（AMD ）也認為全球經濟低迷，加
上平板電腦衝擊PC產業，第3季營收可能比第2季減少10%。

　　英特爾亦表示，客戶年底的庫存將會進一步下滑，預估Q4的PC銷售量成長率
恐怕僅會達正常季節性趨勢的一半左右。PC各龍頭廠紛紛對未來營運示警，是以
，雖有WIN8、iPad mini、surface、Wii U、亞馬遜平板、智慧手機、低價大尺
寸電視等電子產品，紛紛鎖定年終消費，係電子廠年終營運成長的寄託，但匯率
波動多少仍會限制其成長幅度，且非所有電子廠均得受惠，僅限於各熱銷產品供
應鍊方得分享年終消費大甜頭。所以，在電子仍佔大盤近七成的成交比重狀況下
，若其得蘋果概念股、WIN８概念股、及各智慧手機供應鍊出現良性輪動，再搭
配金融及傳產穩步走揚，方才有助維繫人氣，助大盤維持區間震盪格局。

　　大盤週三雖一度回守季線(7477.23點)，但在無力守穩7500點之下，反而拉
回再探年線(7431.2點)的支撐，月線扣抵7700點相對高檔區，持續快速下壓與十
日線形成短線上檔反壓，且多方遲未能回補跳空缺口（7590.75點～7501.22點）
，加以五日均量續減，除非量能回升700-800億，否則，在短線動能不足情況下
，更難助短多回補缺口。在技術指標部份，KD仍陷超賣區回升無力，RSI雖略為
回升，但始終壓抑在50中軸以下，顯示，短多仍無力回攻。是以，雖年線及半年
線大致仍得以維持橫向整理走勢，成為短線下檔支撐，惟若大盤始終無法出現有
力主流帶盤，配合量能回升，以快速回補向下跳空缺口，則下檔半年線的支持猶
待考驗。

※投資建議

　　國際股市收紅，但外資對台股續偏空。短線量能仍維持低迷，顯示，盤面仍
缺乏有力主流帶動，短多無人氣可用，在無重大利多利空下，短線大盤將陷年線
上下震盪格局，下檔暫以年線及週w頸線約在7400點左右為支撐，惟防流動性風
險，在大盤量能仍低時，操作個股以具量的題材股為主，包括十月底即將上市的
WIN8、iPad mini、surface、Wii U等供應鍊，及受惠中國刺激內需消費的中概
的食品及電子通路等。
 
※個股分析
 
　‧潤泰全2915

　　高鑫零售名列中國量販超市第一，擁12.8%的市佔率，超過沃爾瑪11.2%，旗
　　下中國大潤發及歐尚2012年EPS貢獻1.7元，前8 月南山累計稅前盈餘已有84
　　億元，估計南山今年獲利上百億元的機率極高，EPS 貢獻將大幅提昇至2 元
　　左右。
 
　‧康舒6282

　　下半年接單逐季增溫，初估可較上半年大增2倍，隨工業電源、燃料電池等
　　毛利較高產品比重攀升，第3季獲利將可超越上半年，單季每股稅前盈餘將
　　有機會突破1元，較去年同期再成長1倍。