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日期：2012年 3月19日

※盤勢分析

　　經濟面溫和向上 休息後上攻

　　16日台股開盤後於平盤下微幅震盪，午盤過後出現緩步走跌，1點過後更跌
破8100點，最後一盤出現百億元賣單，壓低指數至下跌66.68點，收在8054.94點
，成交值為1080.09億元，略為放大。類股表現方面，iPad3上市激勵相關類股上
漲，其中鴻海表現亮眼，盤中漲幅約2%，尾盤勉力收紅；TPK漲幅亦在3%左右、
大立光上漲1%以上。

　　此外，受惠於陸資參股鬆綁之利多，LED族群表現超越大盤，其中億光、晶
電漲幅都在1%以上。弱勢類股方面，傳產類股受美韓FTA消息影響，其中機電類
股僅勉強收紅，而受影響較深之塑化、紡織類股，分別收小黑；消息面較弱者尚
有金融類股，受里昂證券喊賣十檔之影響，大型金控都收平盤附近，兆豐金、中
信金等跌幅超過2%。

　　觀察台股近期震盪走勢，是否突破仍繫於美、中等國際股市與產業展望：美
國經濟方面，銷售數字連三月成長，幅度且提升，2月份已來到1.1%；由失業救
濟金請領人數創下4年新低、美國工具機巨擘Caterpillar增聘1400人、第二大百
貨業者增聘4000人，可見復甦中的就業市場，正為美國消費帶動之經濟循環帶來
正面效應。中國方面，除特定年度外，兩會後一個月內中國股市上漲機率在7成
左右，加上中國央行暗示6%之存款準備率並不算低(現為20%)，在降息的氛圍下
，市場緩步向上趨勢無虞。

　　台灣方面，領先指標已於11年8月反彈，依照領先6個月之平均值，可預期近
期經濟將持續向上，又觀察美國與我高度相關之電子產業之股價，與台灣加權指
數十年來呈現高度正相關，在美國電子股業績表現亮眼、股價創新高之帶動下，
台灣電子股或將帶領指數繼續上攻。然而短期歐洲赤字、負債問題仍對金融等類
股帶來壓力，觀察希臘等歐豬五國2012年赤字佔GDP仍達到平均5%之水準、GDP成
長率多為負值(僅愛爾蘭為0.5%之正值)，還款能力令人懷疑，雖問題必然解決，
然過程中所帶來之震盪將難以避免。
　
　　於此氛圍下，類股部分不妨留意業績強勁成長之iPad相關概念，以及將隨台
灣景氣回升增溫之營建類股。iPad類股方面，觀察去年經驗，可知iPad2上市後
，指標供應商營收增幅中位數約在25%、股價/營收則略有上升約10%，顯示未來
若概念股複製過去經驗，漲幅仍可期待。

　　營建方面，去年Q4住宅供給率僅台北市、高雄市小於100%，其中台北市為
92%，供不應求明顯；又打房政策以來，住宅均價呈現平盤或下跌，然辦公室均
價以台北市為例，上升21%，顯示較有保值能力之商辦資產受到普遍青睞，在供
給未大幅提升之情境下，後勢可期。是以營建部分，不妨留意台北市、商辦為主
之建商。

　　技術面上，台股16日雖不守8100點，然仍位於五日均線及跳空缺口上方，是
以短線仍有守，需等放量上攻。

　　台股雖陷入整理，然美、中、台經濟仍逐步好轉，震盪中不妨以業績題材、
景氣復甦相關之iPad3概念、北市及商辦營建為主，守中帶攻。
 
※個股分析
 
　‧新普

　　11Q4表現優於財測，且12年毛利率將緩步提升(不再受匯兌影響、iPad電池
　　售價較高)；中長線具電動車電池題材，且研發、自動化生產等佔優勢。
 
　‧名軒

　　12年推案估將增加23%至27.7億，具五股、蘆洲、新莊、林口等地捷運題材
　　；為麗寶集團子公司，採購具競爭力；公司採保守會計原則，將不受IFRS衝
　　擊。