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  日期：2011年 9月23日

  歐美股災又起，台股再測前低

  【昨日盤勢】：

  受到FOMC會議採取扭轉操作，壓低長債利率，並預告景氣有重大下行風險，
市場失望性賣壓出籠，資本市場再受衝擊，造成前日美股均呈1.98-2.94%之重挫
局面。而昨日亞股受此影響，也均以低盤開出回應，而跌幅大約在2-3%之間。台
股昨日早盤以下跌116點，7419點開出，雖然部份IC設計類股強勢，但在傳產及
金融股族群跌幅持續加重，指數盤中最深下跌至7287點，跌幅達248點。雖然IC
設計股嘗試振作，但在整體氣氛不佳，終場指數下跌230點，以7305點作收，量
能為1100億元。

  【資金動向】：

  三大法人合計賣超222億元。其中外資賣超203億元，投信賣超2.2億元，自
營商賣超16億元。外資買超前五大為聯發科、矽品、勝華、太子、華寶；賣超前
五大為中鋼、中信金、台積電、彩晶、富邦金。投信買超前五大為欣興、日月光
、遠傳、璨圓、台表科；賣超前五大為緯創、廣達、台新金、彰銀、新光金。資
券變化方面，融資增13億元，融資餘額為2389億元，融?減8231張，融券餘額為
65.6萬張。

  【今日盤勢分析】：

  近期國際股市一直在「期待」與「落空」中渡過。這從上週歐巴馬推出4470
億元刺激景氣方案及毫無建樹的歐盟財長會議開始，市場一再從高度期待中落空
，而股市也均以失望重挫反應。到了本週，情形未改，原本投資人期待FED推出
QE3；結果得到了「扭轉操作」及對「經濟看法保守」的賣壓，這當然令市場失
望。在FED會議後，國際間的重大會議並沒有結束，週四(22)金磚四國將在華府
討論購買歐債的問題；週五至週日(23-25)IMF及世界銀行將召開年會，討論如何
救市。至於會不會有突破性的利多，這我們應再檢視一下希臘目前的情形。希臘
今年赤字預算171億歐元，而前九月該數字就已達180億歐元，顯見希臘財長信誓
旦旦聲稱擴大縮減赤字，根本就是騙錢技倆。如今歐盟財長會議懸而不決的紓困
案，金磚四國及IMF、世界銀行就會買單嗎？所以近日若再有希望落空的訊息出
現，應不意外。目前國際信評公司惠譽與S&P均一致認為希臘幾乎是百分之百違
約。在歐、美財政高層忙碌之餘，信評公司也沒得閒，除了19日調降義大利評等
外；穆迪21日再度調降美國三大銀行評等，包括花旗、富國及美國銀行，就也造
成美國金融股的重挫。反觀台股結構，目前仍為電子強；傳產與金融股偏弱的情
形。國際避險資金一波波湧向美元，使得美元指數攻破年線；在此台幣順勢回貶
，此波台幣自月初28.9強貶至昨日的30.3，幅度達4.8%不可謂不大。其中受惠此
波台幣貶值最大者為IC設計股，這當以聯發科為指標。但須留意者，當台幣貶值
之時，傳產及金融股將是弱勢者，如連續破底的龍頭股台泥、遠紡及外資賣超最
積極的金融股中信金、國泰金及富邦金等。今晨歐美股市再度全面重挫，恐引發
台股再測前低之壓力。

  【投資策略】：

  台股昨日重挫雖然保住7300點，但是此次卻是短時間內第二度地跌破連接
7148與7248點的上升趨勢線，約7500點位置。在歐債危機未平、美國政策利多失
效，這一連串的不確定因素，再度提升操作難度。故在台股仍處振盪未穩之際，
建議採取高出低進的靈活操作策略，以規避風險。